電子標籤，電子紙顯示器公司，元太(8069.TW)

來簡單理解一下電子紙公司，元太。受惠於電子紙低耗電特性，適合IOT應用，讓元太市值已經超越友達和群創。不過，元太股價目前漲幅己高。來多了解一下電子紙顯示器這行業。

元太科技為全球電子紙技術領導廠商，從事研究、開發、製造與銷售與電子紙技術相關聯的材料與顯示器產品，例如電子紙薄膜（FPL Film）以及電子紙顯示器（E-Paper Display, EPD）等。主要產品為消費性電子產品，其應用包含電子書閱讀器、電子貨架標籤、電子紙筆記本、電子紙移動式裝置、電子紙數位看板等。

除確保技術持續領先、擴大專利佈局、深耕電子紙產業外，亦在整合台灣、中國、美國、日本等全球人才、技術與資源後， 於電子紙技術領域佈局臻於完整。 

產業概況

電子紙之發展可溯及1970年代初期。1996年麻省理工學院開發出現今所熟知的「電子墨水」。電子紙技術歷經長久不斷之研究開發、樣品試做與少量生產，終在2008年得以進入正式大量生產。

電子紙具備紙一般薄度、超低耗電量、廣視角、雙穩態、強光下可視、可撓曲等特性，除電子書閱讀器外， 電子紙的應用潛力已廣受市場肯定，如電子貨架標籤需求量持續成長，接受度擴及歐美各大零售業者，電 子貨架標籤也契合物聯網應用對於省電需求的趨勢，未來成長可期。

強調閱讀與書寫的電子紙筆記本，產品尺寸涵蓋4.3~13.3 吋( 約A7~A4)，可應用於商務與教育市場，近期陸續有客戶成功商品化，例如客戶成功堆出首款10.3吋彩色電子紙筆記本及推出全世界最薄10.3吋電子紙筆記本，產品市場接受度持續上升，反應出貨數量倍數成長。

應用於數位電子看板與資訊牆，區分彩色與黑白兩種顯示方式，除讓傳統的廣告紙進化為更多元呈現，亦開啟綠色顯示技術的新市場。另外可變色電子紙E Ink PrismTM，可應用在各種建築，例如數位建築動態雕塑。 

隨著電子紙技術的產品應用與生態圈（Ecosystem）之持續發展，元太科技在整體供應鏈中扮演關鍵的角色， 並且透過不斷的創新與資源投入，在技術與產能上位居於產業領先的地位。

產品之各種發展趨勢

(1) 電子書閱讀器 (eReader) 

回顧2021年，元太科技在電子書閱讀器的主要亮點，是閱讀器業者持續推出應用了元太最新的彩色印刷電子紙技術E Ink KaleidoTM的彩色電子書閱讀器，尺寸從6吋放大到7.8吋。加大尺寸的彩色電子閱讀器搭配彩色的內容，包括漫畫、插圖、書本的封面等等，可以進一步提升更好的閱讀體驗，也增添了電子書的賣相。另外在經典的黑白電子閱讀器上，主流機種的尺寸也從6吋升級到6.8吋；高階機種部分， 進一步從8吋升級到10.3吋，同時增加了搭配主動筆的手寫功能，以延伸閱讀器的應用範圍到工作場域； 於2022年初基於E Ink Kaleido PlusTM上開發了E Ink KaleidoTM 3提供7.8英寸及10.3英寸，藉由產品的升級，可以增加現有使用者的換機意願 , 加強產業的成長動能。今年，元太將投入更多資源加速催生先進彩色電子紙 (GalleryTM 3) 在閱讀器上的應用，預計從高階機種切入，期待新技術的導入能將電子閱讀器帶入一個新的境界。

(2) 電子貨架標籤 (Electronic Shelf Label，ESL) 

裨益於智慧零售應用技術漸趨成熟，現今實體商店的貨物管理與價格標示已可完全仰賴電子貨架標籤 (Electronic Shelf Label，ESL) 達到資訊即時更新，並有效達成庫存管理效益，與加強價格管理及提升消 費者購物體驗。由於COVID-19疫情造成人力短缺且因通膨因素造成物資供需變化快速，而導致產品價格快速波動，且線上與線下購物日趨頻繁，如何達到即時的變價與庫存管理，並透過雲端傳輸將所有賣場欲進行之促銷資訊全部即時更新則需仰賴ESL電子貨價標籤。相較於傳統紙張標籤，電子貨架標籤可以透過無線傳輸從任何位置進行即時更新，除效率與速度的提升外，更能完全杜絕因價格變更造成人為 的變價錯誤，達到精確更新價格的資訊，不僅能降低錯誤標價的機率，同時可在高度競爭市場中，快速提升商場的價格反應速度，即時更新促銷價格，提升客戶服務滿意度，亦可降低人力更換標籤成本與其他管理營運費用。電子標籤是零售數位化與智慧化的重要基石與載具，除賣場價格顯示外，其應用亦可延伸至智慧倉儲庫存管理、工廠及倉庫內物流與醫院內使用，由於電子標籤可透過無線方式遠程讀取， 存取大量訊息，方便庫存管理，也能在商品接近保鮮期時透過後臺管理系統發出通知。應用在無人商店的電子貨架標籤 (Electronic Shelf Label，ESL)，標籤放在商品的貨架上，可即時動態更新產品價格，與顯示最新產品相關資訊，符合智慧零售新趨勢。

電子紙具備輕薄、省電特性，不僅擁有近似於紙張的效果，相較於傳統紙張，更可以從任何位置動態更新產品定價，且透過無線資訊傳輸與電子紙貨架標簽進行資訊即時更新、提高資訊準確性與營運效益，對於大賣場的商品管理或是大型倉儲的貨物管理，採用電子紙技術的電子標籤也符合自動化與智慧型管理的趨勢。

雙穩態特性令電子紙產品僅在資料寫入及更新時方需耗用電力，只要顯示之資料不需更新時，便不需耗用電力。此優勢不僅符合整體大環境訴求節能省電的趨勢，也降低諸如賣場更換傳統印刷標籤成本。另外，相較於LCD顯示器，由於電子紙可視角接近180度，即便較側斜的角度，仍然可以看見顯示內容。

此外，為因應電子貨架標籤之不同應用場合，元太科技除了一般黑白雙色電子紙外，同時也開發了適用於冷凍櫃的低溫電子紙，及用於特價或促銷的黑白紅與黑白黃三色電子紙。近期也推出可低電壓驅動的電子紙貨架標籤方案，相較於大型賣場的無線傳輸，此無電池方案更適用於小型店鋪，完全不需要變動室內裝潢也沒有硬體架設的相關問題，僅需一台具有NFC功能手機就可以隨時變更標籤內容。為了因應終端市場對彩色電子紙的期待，除了原有的黑白紅與黑白黃三色電子紙，於2020更開發出可以提供7色的E Ink Gallery PaletteTM 4000，並於2021推出最新一代的黑白紅黃四色電子紙Spectra ™ 3100， 期待能提供零售業者更加多元化顯示內容，以增添更多營運動能並創造出更佳的銷售業績。

(3) 電子紙筆記本 (eNote)

電子紙筆記本除了保持原本電子紙閱讀舒適、省電的產品優勢之外，亦具備筆寫功能，元太科技的電子紙筆記本創造出紙質手寫的產品特性，再加上資料編輯、儲存與管理等功能，讓消費者享受到的電子紙技術優勢外，還可以提升整體的作業效率，電子紙筆記本本身具備超輕巧以及顯示面板不易損壞的特性， 即使最大到13.3吋 ( 約A4) 的產品，也非常輕便利於攜帶與保存。

產品鎖定北美、歐洲、日本、以及中國等地區，從初期在專業與商業應用領域的推廣，到近年於教育市場應用的落地，逐步實現電子筆記本取代傳統紙本筆試的願景，且該產品也深受喜愛新消費性科技產品者的支持。

針對專業與商業應用市場，以結合語音辨識、語音轉文字編輯、及手寫辨識技術為一體的智能辦公筆記本作為日常工作記錄工具。實現電子紙筆記本在錄音的同時，將聲音轉寫為文字，著實提高商務辦公人士工作之效率。而在智慧教育市場方面，元太科技的電子紙結合技術夥伴的數位手寫技術，讓元太科技的電子紙筆記本於教育領域實現了兼具健康閱讀、便利書寫以及智慧學習的解決方案。此外，為滿足彩色筆記及批註等需求。元太2021年推出新一代E Ink Kaleido ™ Plus彩色電子紙，此新一代彩色電子紙可使筆記圖形及文字表現的更加豐富銳利，在提升圖像閱讀體驗方面，元太2022年接力推出E Ink KaleidoTM 3彩色電子紙，此新彩色電子紙提供16灰階與4096色，色彩飽和度提升30%，可同時呈現色彩豐富的筆記及圖像。全球基礎教育及在職進修的學生人數年年攀升，又因COVID-19疫情及受惠於數位學習環境的快速發展，加速了護眼電子紙筆記本的產品導入，E Ink KaleidoTM Plus彩色電子紙模組， 近期已獲得國際認證單位德國萊因所頒發的「類紙顯示」證書，元太的類紙顯示標準涵蓋閱讀舒適性和安全性兩個主要維度，因此未來在中國、印度及日本教育市場的發展可期。

元太科技努力不懈的開發新技術以提升產品性能並增加功能，擴大產品線組合，也持續與客戶及合作夥伴配合，不斷的精進軟體功能以增強用戶體驗，結合包含手寫及語音辨識等人工智慧的功能，不僅運用於智慧教育市場，也逐漸導入於智能辦公環境及學術研討會議之場景中使用，同時也持續推廣如法律業、金融業、醫護業等專業領域推廣智慧無紙化整體解決方案的應用，可預期電子紙筆記本市場將穩定成長。

(4) 智慧顯示卡 (Smart Display Card) 

近幾年消費模式轉向線上與行動購物，使得信用卡盜刷案件逐年增加，讓信用卡發卡機構的財務與信用受到損害。多數信用卡盜刷案件來自於線上購物與非接觸式交易的無卡交易服務。自2006年以來，全球主要的金融安全產品和服務供應商著手研發動態顯示，或生物識別等功能，提升信用卡的安全性。此 外多卡合一的相關智慧卡，也能將消費者手上之信用卡、會員卡或集點卡放進同一張卡片中，甚至結合折扣條碼顯示功能將產品功能極大化，這對消費者提供更好的使用價值。

為應付層出不窮的信用卡盜刷犯罪，各家金融，信用卡機構思考以硬體及軟體方式提供顧客更安全的信用卡產品，最主要的功能是在信用卡背面使用電子紙做為動態顯示驗證碼，預計隨著DCVV卡片的推出， 每30~60分鐘與銀行同步更新一次的功能來防止信用卡背面之末三碼 (motion code) 被複製盜用將會有效減少損失。隨著信用卡公司提供內嵌於信用卡的電子紙顯示器的解決方案，以每60分鐘更新一次的動態安全碼做為安全交易的防護，能有效防止不肖人士備份信用卡號於線上與行動交易中盜刷，另外電子紙具備輕薄、省電、耐摔折、高對比度之特性，目前也是最適合智慧卡的應用的技術，近年虛擬貨幣 比特幣的盛行之下，將冷儲存 (Cold storage) 技術結合電子紙顯示器成為比特幣皮夾卡片，亦是跨時代的產品趨勢。

考量中國近期大力推行的數字人民幣(E-CNY)，搭配上冬奧的熱潮，具備顯示功能的卡片，將會是未來可期待的亮點。

(5) 行李 / 物流標籤 (Luggage/Logistic Tag) 

由於電子紙顯示器具備雙穩態、反射式、低耗電、可視角接近180 度、陽光下可視、可撓式及具備抗壓等特性，近年來歐美日本等先進國家之航空及物流相關產業廠商陸續以電子紙為主要顯示器投入整合物流及行李標籤的整體系統解決方案。 

以航空業為例，目前全球飛行旅客人數已經突破35億人次，而每年由於行李遺失而造成航空公司損失 金額可達數十億美金，如何有效追蹤行李但又可減少人員、能源及紙張成本的支出，已經成為航空業目 前最迫切需解決的問題。 

現今已建構之系統解決方案結合電子紙顯示器及藍芽 (Bluetooth) 或近場通訊 (NFC) 等無線傳輸技術發 送與接收行李所屬航班資訊相應的ID碼，並在標籤上顯示乘客和航班資訊，有效追蹤行李並解決航空 業於運送行李時所遭遇的問題。 

其後仍陸續將有更多航空業者加入此系統平臺中，一同致力於有效改善及提升全球龐大航空旅客的旅程經驗。加上後COVID-19的生活改變，無接觸的旅遊體驗更加快了電子行李標牌的需求同樣在物流產業 中，每年由於物流所需消耗的標籤達數十億張紙，為節省人力、能源及紙張的消耗及提升環保效能，許 多物流產業相關廠商也在研發如何將現行傳統物流標籤改為電子紙應用，並結合無線傳輸系統達到中央控制及監控貨物狀態的整體解決方案。綜合行李 / 物流電子紙標籤，同樣能節省紙張及能源的消耗、人 力替換標籤的資源，又能進行遠端監控行李 / 貨物，將會顯著降低整體旅行 / 物流時間及金錢的成本並縮短旅行 / 物流速度。這已經成為未來全球航空及物流產業不可避免的趨勢。

除了在物流上的應用，電子紙的員工識別證也被市場所接受，除了門禁管制外，人員定位與移動行為分析，搭配AIoT+5G與大數據的加持，更能提供智能工廠解決方案。

中國發改委也發文宣示加大推展可循環快遞包裝，讓快遞上的面單數位化創造了契機，生態圈夥伴也在此基礎上積極開發具備有藍芽鎖的電子面單物流標籤，完成可循環使用且達成信任交付的功能，並加強試點的規劃，以利政策落地。

(6) 行動裝置 (Mobile Device) 

在Dual-screen雙螢幕應用上，2018年將EPD帶入PC convertible創新類產品領域，提供動態鍵盤，手寫和閱讀三維一體的用戶新體驗，今年更開發出在筆記本電腦的外側上鑲入電子紙螢幕，提供消費者更多的新穎體驗，受到市場極大關注。此外，單螢幕閱讀手機產品也陸續推出多款尺寸，在傳統黑白螢幕之外， 也推出彩色螢幕手機 (E Ink KaleidoTM)。

除了攜帶便利性和 EPD螢幕的閱讀適眼性特長外，提供了更多樣性的選擇。穿戴產品會持續秉承電子紙的Always-on不耗電，以及戶外可視的特性進一步與傳統指針型手錶結合在Hybrid手錶領域開創新的用戶體驗於2019年下半年問世，2020的11月更推出適合女生穿戴的Hybrid手錶，也吸引其他品牌大廠陸續提出產品發佈，在2022更在既有的產品基礎上發布新一代的Hybrid男女款手錶。

(7) 電子紙數位看板 (Digital Signage)

在訊息無所不在的物聯網世界裡，在對的時間提供有用且精確的訊息是極具價值的，元太科技憑藉著電子紙既有的低耗電、陽光下可視以及似類紙特性，在數位看板市場佔有了極佳的優勢。

數位看板可廣泛應用在公共運輸、加油站、零售業、教育產業、智慧醫療、健康照護產業、博物館、圖書館等多樣的公共場合。在陽光下可清晰顯示的電子紙數位看板產品，更進一步可利用太陽能供電系統驅動，並藉由既有網絡更新畫面無須繁瑣且高成本的施工。電子紙數位看板不僅適合安裝於大城市內亦適合架設於偏遠、甚至是沒有電線供電的地點。另外，對環境的影響是商業用戶及政府單位評估架設數位看板時的重要考量，而電子紙數位看板超低耗電的特性，則為環境永續的議題提供了一項綠色產品的選擇。電子紙數位看板系統設計簡潔，不需風扇或空調等零組件，可做到更薄、更輕，並且更易安裝；在某些情況下，甚至可安裝在既有的基礎設施上，為終端客戶帶來安裝快速以及總設置與維護成本降低等龐大效益。

數位看板的設置多為長達數年的解決方案，而其總體成本 (TCO) 即為決定投資報酬率 (ROI) 的關鍵因素。 電子紙數位看板解決方案因其極低的用電成本，簡易的安裝系統，較低的維護成本以及較長期的可靠性， 提供了兼具低總體成本 (TCO) 及絕佳戶外可視性的永續解決方案。由於數位看板需求持續成長，加上元太科技產品特性在該市場具備的優勢，預期未來幾年對營收將有顯著貢獻的潛力。 

目前數位看板需求成長的動力主要來自亞洲、歐洲及北美，大多數的看板仍為靜態的紙製品，且仰賴人工進行更換，這些看板的汰換需求亦推動了數位看板的成長，而元太科技在持續成長的數位看板市場中已站在良好的立足點，並在既有黑白的電子紙數位看板基礎上，添加彩色元素，開發出多個尺寸的彩色電子紙數位看板 E Ink GalleryTM，正式邁入彩色化市場。

受限於疫情的影響，公共交通的標案受到一定程度的衝擊，但受惠於電子紙顯示器省電且易於移動的優勢，是非常適合用在防疫宣導上，諸多客戶將防疫要求透過電子紙戶外看板向市民發送，達到全民防疫的目的。元太科技的夥伴積極的在不同領域投入開發，像是台北捷運板南線的車廂可以看到彩色電子紙在軌道交通的場域應用，還有蓬萊旅運中心的可移動式電子紙看板可配合與客人數變化來移動配置人流動線最佳化，這都是非常好的應用實績，除了台灣的軌道交通案例，在歐洲的火車車廂與站台，也都有電子紙資訊看板的身影。

元太，是一家電子紙公司，近5年ROE為16%，12%，11%，10%，8%。近5年毛利率為44%，46%，44%，42%，41%。資產負債率為38%，32%，29%，23%，24%。近5年應用於消費電子與物聯網電子標籤比例為60%，40%。 71%，29%。79%，21%。74%，26%。78%，22%。2021銷售區域以亞洲佔87%，美洲7%，內銷佔6%。

競爭情形

在電子紙技術與產品，元太科技在全球市場處於絕對領先的地位，EPD產品方面應用於電子書閱讀器市場， 元太科技在全球擁有極高的市占率，全球主要電子閱讀器品牌供應商都使用元太科技生產的EPD，電子紙在電子貨架標籤的應用，也因為電子紙的特性與優勢，近幾年也漸漸取代LCD產品，滲透率也在逐年提升， 此外EPD在數位筆記本應用方面，元太科技也與新客戶合作推出各式產品，亦是處於領先地位。