軍工強固型工業電腦公司，茂訊(3213.TW)

最近幾年，台灣積極發展航太軍工產業。不過，在這之前，已經有一個軍工細分產業，發展非常不錯，也就是軍工強固型工業電腦。這邊就來簡單理解一下軍工強固型工業電腦公司，茂訊。茂訊，近年積極佈局澳洲礦業及軍工產業。

茂訊，主要業務為軍工強固型工業電腦之產製、商用型電腦與其週邊商品之經銷及其他等項目。軍工強固型工業電腦為茂訊自行研發、設計及製造之產品，以 MilDef 為品牌，銷售於全球，並以美國及歐洲區域為行銷重心。茂訊強固型工業電腦主要用於軍事用途、另外，還有警車偵察用途、工業用途。銷售對象為軍方或政府等大型公營機構。

其中，強固型工業電腦業務有:

強固型手持式電腦、強固型 Tablet 電腦、強固型筆記型電腦、強固型車載型(含平版式)電腦(運用於惡劣環境及軍、警偵測等用途)、強固型鍵盤、擴充座、電池充電座、車用電源供應器、液晶顯示器。

另電腦及其週邊商品之銷售則係代理國內外各知名廠商之產品，透過門市據點銷售予國內一般消費大眾及企業，主要包含商用筆記型電腦及商用桌上型電腦等。電腦及其週邊產品之經銷之主要銷售地區為台灣。門市經銷之客戶為一般消費大眾及公司行號。茂訊是全國最大的筆電連鎖專賣。

以市場來觀察，基於世界地緣政策紛擾還在進行中，全球各國在國防預算上的趨勢逐漸增加，軍工行業可以明顯的看到雨後春筍的跡象。另外，俄烏戰爭當中的無人機，也被視為未來國防數位轉型的案例之一。

近年，茂訊積極佈局澳洲礦業及軍工產業。於澳洲設立子公司 MilDef Crete Australasia Pty.，持股100%。開啟澳洲礦業及軍工產業的市場大門。

軍工強固型工業電腦所需的技術分類廣而雜，除了基本電腦硬體、軟體外，還包括了材料科學、動力學、化學、電磁波及統計學等。茂訊利用自有人員及設備，與國內外客戶、研究機關合作開發多項技術，說明如下：

(1)耐環境性設計： 

與中山科學研究院合作，進行符合美軍 MIL-STD-810G 標準的機構與硬體設計，已順利實施在現有機型上，經客戶驗證，皆優於競爭對手。 

(2)電磁波干擾性/耐受性設計： 

與中山科學研究院合作，進行符合美軍 MIL-STD-461F 標準的整機設計，已順利實施在數個機型上。 部分機型甚至已達到 TEMPEST (美國國安局 NSA) AMSG (歐盟 NATO) 隱密型電腦標準，顯然遠優於競爭對手。

(3)MTBF/MTTR (可靠度/維護度)： 

與台灣電子檢驗中心合作，建立可靠度評估系統，可預估、改善可靠度，以符合客戶規格需求。

產業概況

強固型工業電腦(包含筆記型電腦、平板和手持式等 3 種規格)指具備堅固耐用的電腦設備，該市場屬高度客製化、少量多樣的利基市場，強調可靠度與耐用性。

強固型工業電腦依其用途可概分為軍規及工規兩大類別，具有防震、防水、防塵、適合各種環境及低電磁波等特性，主要運用於軍方、警方、航太及建築工地等領域，為因應各種不同環境及不同用途之需求，故係採客製化及特殊規格方式生產，有其專屬之利基市場。

強固型工業電腦為一針對不同特殊需求設計之電腦，如針對國防戰爭需求，操作時不能干擾通訊或雷達設備之正常運作，且因應戰地特殊環境，要求防電磁波、防摔及防水等特殊功能；針對警務或消防用途，必須安裝在警車或消防車上，則是要求防震及防水等功能，又針對工業用途，大多使用於環境較為惡劣之廠房或工廠，則要求長時間操作、耐高溫及防水等功能，因此該產業係屬於多樣少量客製化利基型市場。

此外，強固型電腦設計重點還包括「強光之下可讀顯示技術」(Sunlight Readable Display)、電池熱插拔技術。以「強光之下可讀顯示技術」來說， 藉由降低反射光、增加顯示螢幕亮度，讓使用者於烈日下操作電腦也不會看不清楚畫面；且為因應長時間戶外使用，強固型電腦電池亦具備長時間使用性能 、雙電池設計與「電池熱插拔技術」，該技術是指在電腦仍運作狀態下，不必關閉電源即可抽換電池，無需擔心因斷電而導致工作中斷。

原料之供應狀況

強固型工業電腦之主要原料為液晶顯示器(LCD)、硬碟(HDD)、中央處理器(CPU)、記憶體(RAM)及鋰電池(BATTERY)等，其中以液晶顯示器佔生產成本之比重最高，中央處理器及硬碟次之。

茂訊，是一家軍工強固型工業電腦公司，近5年ROE為19%，10%，34%，21%，19%。毛利率為30%，21%，22%，22%，23%。資產負債率為27%，27%，28%，30%，32%。在2023年，公司產品以強固型工業電腦佔營收50%，商用筆記型電腦銷售佔營收48%，維修服務及其他(商用)佔2%。其中，軍工用強固型工業電腦佔強固型工業電腦9成。銷售區域以德國佔26.29%，英國佔3.57%，瑞典佔3.38%，美國佔3.12%，其他地區佔2.15%，台灣佔61.49%。軍規市場強固型電腦產品毛利率較高，商用筆記型電腦銷售其毛利率較低。茂訊研發費用佔營業收入比例為2.9%。

不易被更換

茂訊強固型工業電腦採鋁鎂合金之機殼設計，其強固結構符合美軍耐環境性、國際電工協會滲漏保護、美國聯邦通署及歐盟之電磁波干擾、耐受性等標準，使得茂訊強固型工業電腦在防雨淋、防塵土、耐震動、及防電磁波干擾等測試均能通過美、英等先進國家軍事單位及政府機關之嚴格要求，此類客戶每年均編列固定預算進行採購，且最在意的是產品功能是否能符合要求，一旦成為其供應商即不易被更換，此為公司一大競爭利基。

競爭

(1)強固型工業電腦

強固型工業電腦之主要銷售對象為各國政府機關或軍事單位，由於該產業環境特殊，切入不易，相關資訊亦較不公開。

目前全球強固型電腦以 Panasonic、神基Getac與 Dell 三大廠商為主要。

(2)電腦及其週邊產品經銷

在電腦及其週邊產品經銷行業，同業之競爭則是十分激烈，主要係電腦及其週邊設備產品多樣化、生命週期短、價格下跌快速，使各廠商之庫存成本、配送、維修等營運成本皆逐漸提高，使得業績即使提高，獲利卻不見得增加；因此，必須走大型化的路線，在採購、自動化倉儲設備、配送效率等方面皆建立規模經濟效益，方可擁有生存的空間；目前較大型的業者有聯強國際、宏碁、捷元等；而屬中型業者有三井、虹優及茂訊等，以特定產品鎖定小範圍利基市場經營。

景氣循環

軍工強固型工業電腦銷售對象為政府機關或軍事單位，此類客戶每年均編列固定預算進行採購，因此較不易受到景氣變動之影響。