車載電腦公司，鑫創電子(6680.TW)

天氣有點冷，來簡單理解一下冷門的車載電腦公司，鑫創電子。

鑫創電子，主要從事車載電腦及嵌入式電腦等產品之研發與銷售，其中車載電腦主係應用於非自用車之車種，如救護車、警車、巴士、軌道列車等，而嵌入式電腦主係應用於戶外影像監控、戶外廣告機台及工業自動化等領域。目前鑫創電子與友達集團策略合作。

公司自成立以來即專注於車載電腦領域，屬於利基市場。近年己成功由單純的車載電腦領域跨足至無風扇高效能GPU車載電腦系統領域，使無人駕駛車在行駛中達到最快速最精準的運算，提供乘客及用路人最安全的環境。

消費型私人用車之數量龐大，且目前功能偏向協助車主對路況之掌握、最佳導航路徑、即時資訊查詢（如油價、停車位等）、影音娛樂系統及車載通訊系統等，部分車廠已投入資源進行消費型私人車載電腦之前裝市場 （factory-installed products）開發及整合。

惟非消費型車種因類型眾多，其包含公車、警車、火車、救護車、消防車等，單一車種市場需求數量相對較小，並依不同國家區域及所需功能各異，除衛星導航、無線通訊等功能外，如公車需配置收費系統、警車需配置車牌辨識系統、火車需配置乘客資訊及監控系統等，且各國對於非消費型車種之採購策略及方式也有所不同，如需採用招標方式或受預算編制限制等，使各車廠投入資源進行車載電腦系統之開發意願不高，仍需仰賴與軟體系統整合商之合作

目前，鑫創電子的產品有:

(1)車載電腦 (2)無風扇GPU 車載電腦系統 (3)邊緣運算 AI 電腦系統 (4)工業級嵌入式電腦 (5)車用 HMI 人機介面電腦 (6)車載用液晶顯示器。

其中，車載電腦應用領域包括以下：

自動駕駛，移動式車牌辨識，車用警務執行系統，大眾運輸資訊系統，車隊管理，車用人臉辨識系統，車上付費系統，鐵道交通系統，船舶聲納系統，軍事用途，AMR自主移動機器人，商用車智慧座艙。

另外，嵌入式電腦應用領域包括以下：

智慧電網，自動化控制，戶外影像監控，零售櫃銀機(POS)，自動販賣系統(ＶendingMarchine)，導覽機(KIOSK)，數位電子看板(Digitalsignage)，軍事用途，醫療設備，充電樁。

鑫創電子也將積極佈局智慧工業相關概念產品與技術研發，提供智慧製造、船舶、軍用、智慧工業自動化等解決方案，從智慧交通應用出發並向智慧城市逐步推進，全力打造智慧生活環境，期許成為工業用智慧產品的領導品牌，

市場規模

2023 年的研究報告指出，2023 至 2035 年工業電腦的全球市場規模以每年 5.7% 的複合增長率強勁成長，2035 年更預估上看 90 億美元。

根據 Markets and Markets 之產業研調報告，全球 IPC 市場規模 2020 年至 2025 年之複合成長率 6%。主要應用市場為工業市場，佔市場規模 51%；第二應用市場為交通與基礎建設，佔市場規模 16%

智慧運輸產業

過去幾十年，伴隨全球經濟成長、人口數上漲以及城市化腳步加快，使城市人口密度不斷增加，然而，在人口密度持續增加下，將為城市帶來交通、安全、汙染及醫療等城市居住與發展的隱憂及挑戰，因此，各國為解決人口過度集中於城市之隱憂，紛紛積極推動智慧城市(Smart city)之發展。 

智慧城市(Smart city)指運用數據、通訊及科技，來改善城市問題。透過物聯網、AI、邊緣運算，應用到城市中的電力系統、自來水系統、交通系統、建築物、工廠、醫療、家庭等各種物件中，整合所有系統，有效運用資源及優化管理。 

根據美國人口普查局統計預估，世界人口在 2020 年已達到 80 億人，2034 年將成長到 90 億人，2060 年更會達到 102 億人。而在聯合國最新出版的「世界城鎮化展望」更指出，目前世界上約有 55%的人口居住在城市地區，預計 2050 年將成長至 68%，約 25 億人將居住在都市區，同時 65 歲以上人口為成長最快的族群，勞動人口之於人口比例逐漸下降。

雖各國因國情與發展條件不同，對智慧城市之發展呈現不同的側重點與資源分配，但與交通系統有關之智慧運輸，因能有效降低因運輸壅塞所付出的國家成本，同時有助於促進經濟發展、提升國家生產力、延緩全球能源耗竭與暖化效應，遂不約而同成為各國重點推動的項目之一。 

智慧運輸系統(Intelligent Transportation Systems，ITS)，係利用先進之電子、通信、電腦、控制及感測等技術於各種運輸系統，透過即時資訊傳輸，以增進安全、效率與服務，改善交通問題，提供用路人更即時、智慧且多元的交通環境，並同時減少交通環境衝擊。 

隨著高齡化及全球都市化比率的高升，越來越多的人口集中在都市，人口過度集中，導致交通壅塞與資源分配不均等問題，世界各國開始重視智慧城市當中智慧運輸之發展。根據市場研調機構 Verified Market Research 統計指出，全球智慧運輸市場價值 2024 年度約 1,379 億，至 2031 年將成長至 3,030 億，2024 至 2031 年複合成長率(Compound annual growth rate，CAGR)將達到 11.4%。

其中，成長因素主要來自智慧型運輸系統、基礎設施、電動車輛充電設備及服務系統等的創新，城市移動亦朝向可持續、高度聯結與多模式之解決方案或服務發展。且城市的流動性一直是評估都市健康程度的指標性數據，交通阻塞不僅會放慢市民的腳步，更是會降低一整個國家的生產力。

為促使交通運輸智慧化，現行普遍透過安裝車載電腦於商用車隊及大眾運輸交通工具等，來落實車輛與任何設施聯網技術（Vehicle to everything，V2X）。車載電腦常搭載於商用車隊和大眾運輸工具，具備導航、資訊傳輸、故障分析、車輛控制等功能，其能處理車內不同元件回傳的訊息，輔助駕駛人或直接控制車輛做出適當反應、回傳資訊至遠端管理中心，使遠端管理中心即時掌握車輛與人員資訊，提高資源配置效率。

車載電腦之於車輛，如同大腦之於人類，是訊息分析與整合中樞，對於發展智慧運輸來說是不可或缺的一部分。。 

此外，車載電腦常須面對車輛系統內的電源雜訊、高溫、高震動與車輛結構對系統造成的影響，往往是車內電子零組件的殺手，扮演行車大腦的車載電腦必須有穩壓、寬溫、抗震與因應車體結構的特殊設計，故通常車載電腦業者會與系統整合廠商合作，針對其所需產品客制化，並採用高規格電子零組件，來滿足其目標。

電動車產業

受惠於各國明確的淨零排放目標以及電動車價格下降等因素，電動車的銷售預計仍將增長超過 25%，有望突破 2,000 萬輛。在各種電動車中，純電動車（BEV）的市場佔有率將達到 46%，持續擔任電動車銷售的主要角色；而氫能源車或稱燃料電池電動車（FCEV）雖然僅佔 0.1%，但預計隨著氫能源在大型商用車應用方面的快速發展，其市場佔有率將有所增加。

根據工研院 IEK Consulting 的研究，預計到 2025 年，電動車將佔汽車總銷售量的 32%。對於電動化的預測指出，每年對電動車的需求將持續增加。

電動車銷售力道強，車輛上安裝電子元件及系統數普遍增加，雙重力道拉抬之下，全球汽車電子市場規模 2023 年預估達 3,159 億美元，車電零組件、模組與次系統需求穩定成長。 

另外，2023 年，美、日自駕移動服務進入商轉，有助帶動在地經濟效益，而在物流需求驅動下，自駕商用卡車預期 2至 3年內逐步商用化。諸多利多因素下，臺灣汽車電子產值，並於 2023 年突破新臺幣 4,000 億元。

由此可見市場對電動車、智慧車等發展潛力寄予厚望，充電站的缺乏將是全球電動車市場將面臨的主要挑戰之一，以致各地政府也都紛紛對軌道交通、充電樁等基礎建設投資。

鑫創電子，是一家車載電腦公司，近5年ROE為15%，18%，9%，10%，16%。毛利率為32%，32%，31%，34%，35%。資產負債率為33%，36%，36%，29%，24%。以2023年為例，公司營收以車載電腦佔營收84.02%，嵌入式電腦佔營收6.80%，其他佔9.18%。其中，車載電腦毛利率為35.37%，嵌入式電腦毛利率為27.09%。銷售區域以歐洲佔40%，美國佔36%，其他佔24%。鑫創電子研發佔營收比例為7.5%。

公司針對標準品定期制定及審視銷售價格，接案原則為車載電腦產品需在毛利率 30%以上，而嵌入式產品需在20%以上，其中嵌入式產品接案毛利率較低主係因該產品應用領域競爭者眾多。

競爭

目前國內工業電腦的廠商與鑫創電子所經營業務相類似的包括:研華、艾訊、新漢、宸曜、研揚及維田等。與同業較大型之工業電腦公司相較，鑫創電子營收與規模相對較小，然鑫創電子專注於技術門檻較高，須通過國際認證，屬於少量多樣客製化的利基型車載電腦硬體平台市場，公司產品高、中、低階產品齊全。

優勢

工業電腦產品會隨著應用領域不同而產生差異化，包括從銷售階段的售前服務，到產品售後服務，各垂直領域的專業度高，難以跨領域應用。特別是在車載電腦的應用領域，由於使用環境惡劣，對於品質的要求高，因此廠商的設計能力及系統整合能力也相對要求較一般工業電腦高。

另外，針對不同交通載具部份，如船舶用產品、軌道車載產品、航空用產品，甚至智慧電網用產品，鑫創電子皆有相當成熟的技術能通過其嚴格的國際認證測試，如IEC-60945（船舶認證）、DNＶ（船舶認證）、IACS-E10（船舶認證）、EN50155（軌道車認證）、MIL-810G（軍用測試規範）、E-Mark（車用認證）等相關驗證。

車載電腦產業受到各國政府和行業標準的監管和約束。為了確保產品的安全性、可靠性和兼容性，各製造商必須遵循相應的法規和標準，包括車輛安全標準、數據隱私保護法規等。同時，積極取得相關法規認證，使鑫創電子在眾多競爭同業中獲得更大的優勢。

進入障礙

由於車載電腦時常處於較複雜、嚴苛及惡劣之環境，且需長時間運作不中斷，因此客戶對於品質的要求相當高，為驗證產品之品質、穩定性及可靠性等，皆至少需花費一至兩年的測試時間。

雖然客戶對於車載電腦驗證時間較長，惟一旦經客戶測試認證後，較不容易更換，且鑫創電子投入該領域時間較大多數同業早，並自成立以來即專注在車載電腦領域，憑藉著鑫創電子長年於車載電腦領域累積之經驗及良好口碑，使既有客戶對公司忠誠度高。

客製化

車載電腦產品應用領域遍及警用、救護以及大眾運輸工具之公車、軌道列車等，其所應用之環境及所需具備之功能等不盡相同，使產品客製化程度相當高且產品銷售少量多樣。

電動車產業趨勢

(1)成本降低與低價化趨勢：

隨著電動車技術的成熟和供應鏈的優化，製造成本將不斷下降。特別是在電池技術方面，將出現更多低成本、高效能的電池技術，有助於進一步推動電動車的低價化。

(2)技術創新與能源密度提升：

電動車的能源密度將不斷提升，使得車輛的續航里程得到顯著提升。同時，新興的電池技術和充電技術將不斷涌現，為電動車的性能和使用體驗帶來革命性的改變。 

(3)自動駕駛技術的演進：

隨著人工智慧和感測技術的發展，自動駕駛技術將不斷演進，進一步提升行車安全性和便利性。特斯拉等公司將在自動駕駛技術上持續投入研發，預計會看到更多 Level 3 以上的自動駕駛系統在市場上推出。 

(4)資源可持續性和環保趨勢：

電動車產業將持續關注資源可持續性和環保問題，推動電池回收再利用技術的發展，並致力於減少製造過程中的碳排放。同時，可再生能源的應用將成為電動車產業未來發展的重要方向。 

(5)市場多元化與應用延伸：

電動車產業將朝著市場多元化和應用延伸的方向發展，包括商業車輛、物流運輸車輛等領域。同時，電動車與智慧聯網技術的結合將促進出行服務的智慧化和個性化，擴大電動車在出行領域的應用範圍。