來簡單理解一下TPU薄膜公司，鼎基。目前，鼎基的TPU產品主要應用在醫療和汽車。
鼎基，主要從事高機能熱塑性聚胺酯 ( 熱塑性聚胺酯 Thermoplastic Polyurethane，簡稱為TPU)之研發、生產與銷售，主要包括TPU薄膜產品、TPU 密封件產品及 TPU 管帶產品。
公司整體營運發展策略係自行掌握TPU粒料的研發及一條龍的生產為核心，依照不同客戶需求開發客製化產品。鼎基TPU產品廣泛應用於汽車產業、醫療產業、戶外運動及紡織傢飾配件、消費性電子及其他等產業。
以下為鼎基的產品:
(1)TPU薄膜：
為鼎基主要產品線。TPU 薄膜產品是使用不同鼎基TPU粒料並通過淋膜、吹膜等製程製作而成，不同硬度高分子量的薄膜可達到氣密性、完全防水功能，大量應用在各式氣囊及水袋產品上，亦可黏合於所需之材料(如織布)，形成附加價值，廣泛應用於汽車產業、醫療產業、戶外運動及紡織傢飾配 件、消費性電子及其他等產業。
(2)TPU密封件：
密封件產品是使用鼎基TPU粒料經由射出生產而成，主要應用於油壓缸系統設備。
(3)TPU管帶：
管帶產品是使用鼎基TPU粒料經由押出的方式生產而成，主要應用於工業用氣動系統、飲水管等。
鼎基持續開發符合客戶及市場的 TPU 產品，除了現有的高科技薄膜、氣動管及密封件外，未來也預計開發創新及跨領域高品質的光學級各式保護貼膜成品、VCN 創新環保節能紗線，並持續與客戶共同合作擴展更多產業應用。
產業概況
TPU 材料特性於 1937 年由 OttoBayer 和他的同事在德國勒沃庫森的 I.G.Farben 實驗室開發，直到 1958 年由 BF Goodrich Co.的 CS Schollenberger 對其進行了闡釋，並且於 1959 年商業化。
在 1990~2000 年期間，每年全球 TPU 材 料消費量不超過十萬噸，但在 2000 年後，隨著綠能環保意識抬頭，TPU 材料具有可塑性可以回收再加工使用、下游加工容易且無汙染、焚化爐燃燒時無空氣污染等特性，屬於具有經濟價值，且可以循環再利用的環保型塑膠彈性體的特點，是 新興的有機高分子材料，也是全球公認的環保材料之一，才引起國際大廠爭相投入，中國十二五計畫中，將 TPU 材料列為重點發展項目之一，目前亞洲是全球最大 TPU 市場。
TPU 是介於橡膠和塑料之間的一種材料，具有耐油、耐水、耐黴菌的性質，且可藉由淋膜、吹膜、射出及押出等加工做成 TPU 薄膜、密封件或管帶，因其具備卓越的材料性能與易加工性故被廣泛應用，包括：機能衣、運動鞋、無接縫足球、無接縫內衣、醫療耗材、汽車用膜、食物工業之輸送帶、各種戶外生活用品等應用領域外，並持續擴大各個生活層面之應用。
TPU 種類上目前可分為聚醚型及聚酯型，聚醚型的強度較高、較耐水解、回彈性佳且在低溫下的性能較好，聚酯型的拉伸、撓曲、耐磨、耐溶劑及較耐高溫，故透過不同配方的改良，使TPU 材料之易水解、易黃變、不耐紫外線、不透光等的缺陷，可視用途去做不同的調整，亦可做成很多不同的形態，例如:薄膜、發泡、熱熔膠、射出成型、溶劑甚至與其他聚合物混和製成人造皮或複合材料等，也帶來目前所看到的廣泛運用。
TPU 產業鏈包括 TPU 上游原料及 TPU 下游製品，而生產 TPU 的原料為其產業鏈最關鍵部分，主要原料包括：二苯甲烷二異氰酸酯(MD)、己二酸(AA)、1,4 丁二醇(BDO)等，經聚合反應成為 TPU 粒料後，再經由不同的成形製程，生產各類型 TPU 產品，最終各應用領域產業再加工成為具 TPU 特性的產品。
而其關鍵上游原料源自於石化業的基礎原料，屬於資本與技術密集產業，尤其二苯甲烷二異氰酸酯(MDI)技術門檻相當高，該市場目前全球仍為少數廠商掌控，主要業者為：Covestro(科思創)、BASF(巴斯夫)、Lubrizol(路博潤)及 HuntsmanCorporation(亨斯邁)、Tosoh(東曹化學)及 WanhuaChemical(萬華化學)，這些廠商多半都是全球的化工大廠。
根據 Mordor Intelligence 報告指出，在 2021 年全球熱塑性聚氨酯(TPU)市場預計為 24.20 億美元，預計到 2026 年將達到 33.71 億美元，2021~2026 年複合成長率為 6.86%。
TPU薄膜產品產業
TPU薄膜產品是使用鼎基自行研發的配方聚合的各式特殊TPU顆粒料，並經由淋膜、吹膜等成型製程製作而成，由於彈性好、物性佳、輕量化、各種機械強度都適用，及具備可回收之優勢，為成熟的環保材料，其逐步取代金屬、 木材及熱固性材料的應用，預計這將是 TPU 產品消費量逐年上升的關鍵因素，也因此可運用於下游各項塗佈、上膠、貼合、模塑及塑料加工使用，製成產品涵蓋了工業應用和民用必需品的範圍。
(1)汽車產業
由於 TPU 具有耐磨性、耐腐蝕性、絕緣性和吸音性且質輕，能增強乘坐汽車的舒適性、耐用性等，故被大量用於汽車工業，包括：汽車的零件、內裝及外部飾件，如：保險槓、轉向系統零件、車內天花板部分、 門和窗戶、車外側邊飾件及車體漆面保護等，藉由使用 TPU 的汽車零組件可減少重量和提高燃油經濟性，各大汽車製造商越來越偏愛使用輕量化的 TPU 汽車零組件，以達到減少燃料排放目標。
而近年來 TPU 薄膜另一項逐漸在汽車產業提高使用量的產品為汽車車漆保護膜(Paint Protective Film，簡稱 PPF)，目的在保護汽車漆面，隔絕外界物質、紫外線及汙染源，避免汽車漆面的傷害。
過去該產品所使用的主要材料為 PVC，目前則改以環保兼具各項特性表現優異的 TPU 薄膜材料，包括：抗衝擊性、耐候性、抗汙性、自我修復性等功能。PPF 主要使用為 TPU 薄膜作為基材，並在其上方塗佈一層塗層(TOPCoating)，使其具備自我修復功能，維持其功能，在下方則為感壓膠 (PSA)使其粘貼覆蓋在車漆表面上。PPF 可用於車輛的不同部位，如發動機罩、門板、前保險槓、後保險槓、側裙、側板等，而目前市場已逐漸發展為整車包覆。
根據 Fortune business insights 的分析指出，全球汽車車漆保護膜銷售規模預計將從 2021 年的 4.568 億美元增長到 2028 年的 6.971 億美元，年複合成長率預估為 6.2%。
由於鼎基的 TPU 粒料主要為自行開發生產而非外購，故能掌握其產品特性，其開發的不黃變TPU 薄膜，不會因為陽光照射而使得薄膜黃變進而造成變色或霧化，故已打入 PPF 市場之應用。
(2)醫療產業
醫療保健行業的發展促使老年人口的增長，而老年人口的增加又促使對治療慢性病的醫療設施的需求不斷增長，過去幾年全球醫療行業研發活動的支出不斷增長，推動了醫療器材的產品創新，反過來推動對 TPU 材料的需求。
而全球抗菌生醫材料市場隨著新興醫療技術的發展帶動醫療手需求，同時全球高齡人口的快速成長，慢性疾病與心血管疾病等帶動了高值醫材的發展，也帶動了原料的需求，而 TPU 薄膜具有防水透濕、阻隔細菌等功能，有生物相容性和抗血凝性，可廣泛應用在醫療器材上，主要使用之醫療器材以醫療管件(如輸血管、輸液管、輸尿管等)，以及藥用軟袋、血袋等傷口敷料、創口貼或外科手術醫用防護品或設備抗菌耗材。而目前也開始試用到透濕抗菌的床套材料、手術簾幔、醫療床管與醫療敷料等。
鼎基也持續拓展醫療產業的新產品應用，如微創機械手臂無菌保護套，微創機器人手術系統，已用於超過 1,000 萬次外科手術中。因此，TPU 薄膜在生醫材料的潛應用市場非常龐大，而鼎基公司早已投入此應用領域多年。
(3)戶外及運動用品產業
伴隨著生活水平的提高，對精神文化生活的追求和健康娛樂的注重也隨之攀升。近幾年，野營、釣魚、攀岩、登山等戶外運動成為家喻戶曉的休閒活動，使得戶外休閒運動用品市場正呈快速上升趨勢，而帳篷、背包、 睡袋等戶外裝備著重防水、抗菌及抗汙等特性之產品，為氣密類型 TPU 薄膜之特性應用，故逐漸取代傳統 PVC 或是橡膠等材質。
根據 Research and Markets 研究報告指出，2023 年全球戶外運動用品市場規模為 2,132 億美元，預計該規模在 2030 年達到 2,937.3 億美元，2023~2030 年的年複合成長率為 4.7%。
(4)衣鞋類
a.成衣產業
TPU 薄膜具有高防水性和極佳的透濕性，因其貼合加工性佳，適合與各種織物層壓或貼合，用於最苛刻的戶外和惡劣天氣的性能服裝織物。此類型機能性紡織品目前應用相當廣泛，因為它們提供防雨、防雪、防寒和防風的功能，並藉由讓內部水蒸氣逸出來保持織物層以下的舒適度，因此像是機能性服飾、傢俱寢飾、床墊等皆廣泛使用。
而在機能性紡織品方面的終端產品用途以衣著為大宗，其中又以運動與戶外服飾為主，根據 Grand View Research 的研究報告顯示，2022 年防水透氣紡織品市場規模為 18 億 美元，年複合成長率估計為 6.1%，而以全球防水透氣紡織品(WBT)市場規模以應用類型觀之，運動用品市場佔比 56.7%為最大宗，且估計將因逐年盛行之健身活動(fitness activities)及戶外運動將進一步推升市場成長。
而鼎基公司 Advanta TPU 薄膜產品能在不影響傳統製程的前提下，以無車縫方式與多種紡織布料結合運用，如：防滑、無肩帶內衣褲等，廣為市場應用。
因近年來運動成為生活不可或缺的一部分，各種戶外和室內運動越來越受歡迎，以我國為例，教育部體育署統計資料顯示，我國運動人口比率大致呈逐年增加之趨勢。根據 Statista 綜合資料庫預估，2025 年全球運動休閒服飾市場規模將成長為 2,077 億美元，年複合成長率為 2.33%。
b.鞋材產業
鞋子是日常生活必需用品，消費量大，隨著近幾年國民健康意識日益增強及全民運動普及健身運動及戶外運動的等活動蔚為流行，現在市場上各大運動品牌針對鞋體的部份講求輕量化、外觀時尚已成為主流， 傳統使用 EVA 鞋材較不耐磨、耐久性差、長時間使用後會壓縮變形，而TPU 薄膜使用範圍不僅可運用在鞋底，其鞋面、氣墊、鞋墊以及商標裝飾部位都可使用，使TPU 材料逐漸取代 EVA 材料在鞋材的應用，鼎基公司與運動鞋品牌商協同開發的無車縫技術，更被廣泛使用在各式運動 鞋款上。
根據 Mordor Intelligence 報告指出，依終端應用產業的銷售規模佔比計算，TPU 鞋材佔2021 年全球熱塑性聚氨酯(TPU)市場銷售金額比率約為 29.12%，隨著預估 TPU 薄膜更廣為各產業應用，預估 2026 年仍維持在 27.76%，可見 TPU 薄膜在鞋材的應用上仍不可或缺。
(5)消費性電子產業
消費性電子(Consumer Electronic,CE)種類涵蓋眾多，舉凡人們生活中會使用到的電子品皆可歸屬之，例如各類 3C 產品、視聽音響設備及各類生活小家電等。而 TPU 產品在消費性電子的應用亦相當龐大，如手機螢幕保護膜或保護殼、元件或裝置零組件的基板及玻璃表面的貼合層等。
因全版螢幕盛行，同時帶動了相關手機保護膜產品經濟的發展，再加上市面上高階旗艦機熱賣，手機包膜及螢幕保護貼的需求大增。
TPU密封件產品產業
TPU 密封件產品是使用 TPU 粒料經由射出的成形製程製作而成，其具有類似於橡膠特性的熱塑性材料，在常溫下顯示橡膠的高彈性，在高溫下又能塑化成型的高分子材料。工業設備用之密封件，必須能達到防漏、 防塵、防震、耐磨耗及固定之作用，而產品的需求量也隨著世界各國之工業化、現代化發展程度而不斷增加。
TPU管帶產品產業
TPU管帶產品是使用TPU粒料經由押出的成型製程製作而成，其具有高伸長率、良好耐水解、耐微生物性及拉伸與抗撕裂的機械性能優的高分子材料。
鼎基管帶產品主要應用於工業用氣動系統及戶外用品的飲水袋之飲水管，因戶外運動熱潮興起，促進了飲水管的需求量增加，飲水管之規範較嚴格，因TPU材料製造的工業管帶其內壁較薄、耐磨性和耐穿刺性優異，使其使用壽命較長，且無臭無味並符合FDA規範，適用於管材的內襯及傳送帶，遂逐步取代橡膠製品在管帶上的應用。
產業上、中下游之關聯性
鼎基目前主要產品係經由採購上游原料如二苯甲烷二異氰酸酯(MDI)、 己二酸(AA)、1,4 丁二醇(BDO)，及聚醚多元醇(Polyether Polyol)、添加劑、PE 新料、色母等原物料，自行生產聚酯多元醇(Polyester Polyol)、TPU 粒料等原料，再透過不同的生產製程而製造出如薄膜、密封件及管帶等產品。因 TPU 本身材質較 PVC 等聚合物材料柔軟，不需另外添加塑化劑等添加物，也避免對環境的破壞，使得市場上對於 TPU 產品的需求越來越高。
TPU 產業係屬產品眾多，製程方法複雜之產業鏈，發展出上中下游產業體系， 體系間透過成本考量及提升整體競爭力進行整合，使上下游關係緊密。
鼎基，是一家TPU薄膜公司，近2年ROE為20%，13%。毛利率為40%，34%。資產負債率為26%，38%。銷售以TPU 薄膜約佔營收9成，其他(包含TPU 密封件，TPU 管帶)約佔1成。以應用來說，醫療和汽車應用約各佔3-4成。公司銷售以中國和美國為主，客戶有Adidas、NIKE、Mercedes-Benz......等等。鼎基研發費用佔營業收入淨額比率4-5%
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