台股已經聚集不少循環經濟產業公司，相關公司已經形成一股產業新勢力。以最近來說，登錄就有上市的寶特瓶回收的寶綠特-KY，廢印刷電路板回收銅、廢照明光源含汞廢棄物回收的6923 中台，還有在創新板掛牌的成信實業*-創，成信實業*-創主要業務是半導體矽泥中矽粉、碳化矽粉回收。這邊就來簡單理解一下半導體產業廢棄物循環的公司，立盈。立盈主要業務為半導體廢氫氟酸及氟化鈣污泥回收再利用。公司最近準備登錄興櫃。
立盈，目前主要商業模式是將半導體產業、TFT 光電產業及太陽能產業的廢氫氟酸及氟化鈣污泥再利用、再處理為人造螢石，再將人造螢石銷售給煉鋼業者於冶金煉製鋼品過程的助熔劑。
因此，廢氫氟酸及氟化鈣污泥為人造螢石之主要原料，但就循環經濟的環保產業而言，立盈是將待處理於生產製程中已使用過的化學品公司委託再利用其他產品模式而產生技術服務收入，故立盈不需要購買主要原料，只需購買生產人造螢石的輔助添加劑。
在製造技術方面，立盈以多項複合材料研發作為新技術，透過不同的配方組合，製造出不同產品特性屬性的人造螢石產品，為了配合冶金煉鋼業者設備不同，提供粒徑10mm到50mm的等不同規格的人造螢石產品或是精煉的人造螢石粉。公司也可以有效率的專業製程，依據客戶所預計煉製的鋼品內容，客製化CaF2濃度75-90%不同品項的人造螢石。
以下為立盈的服務和產品:
(1)技術服務收入
配合半導體產業、TFT 光電面板業及太陽能等產業在擴散製程、薄膜製程、黃光製程、蝕刻等前段晶圓生產製程所產生的廢氫氟酸及氟化鈣泥等；氫氟酸化工產業在純化製程所產生的廢氫氟酸及氟化鈣泥，經過立盈的生產製程再利用為人造螢石相關產品。
(2)資源再生綠色產品-人造螢石
配合鋼鐵業、冶煉業者在煉鋼冶煉過程，投料設備差異或是冶煉鋼品差異，客製化不同粒徑及不同濃度的氟化鈣 CaF2 的人造螢石。
半導體產業廢棄物產業概況
立盈為半導體產業、TFT產業、太陽能產業或是氟化工產業在其黃光製程、擴散製程、薄膜製程及其他生產製程中所產生的氫氟酸及氟化鈣污泥的再利用廠商，依賴專業檢測及標準化的過程對各種氫氟酸(HF)及氟化鈣(CaF2)濃度的產品做分類管理及處理，根據各業主對即將進廠處理的各種濃度廢氫氟酸及廢氟化鈣污泥進行實驗、檢測、整合、試處理等全部過程進行管理，以利立盈所生產的人造螢石符合各家冶金煉鋼業者欲煉製的鋼品種類。
立盈的優勢在於系統化和標準化的再利用(Reuse)流程，不僅提高氫氟酸及氟化鈣污泥的再利用執行效率，也顯著降低整體風險，秉持減廢最大量的管理原則，使得半導體、TFT產業、太陽能產業或是氟化工產業等業者在生產過程產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥可以妥善被處理，而煉鋼業者也能夠在短時間獲得高品質的人造螢石，兼顧其在降低碳足跡的ESG需求。
(1)產業之現況與發展
根據工研院產科國際所於2020年的市場調查報告指出半導體生產過程從矽晶圓入料經過擴散、薄膜、黃光、蝕刻、去光阻及清洗的多道過程中，必須投入氟化氫、異丙醇、氫氟酸、硫酸…等的各種化學原物料；但在生產過程，也會產生多種的化工廢棄物，包括廢硫酸、廢氫氟酸、廢異丙醇、廢光阻液、…等等廢棄物；半導體業於產製過程所產生的化工產品廢棄物佔了投入量的一半，這些廢棄的化學品若經過妥善的再處理就可以再次的被重新使用，也可以根本的解決企業經濟發展與環境衝擊的矛盾，落實地球人的公民義務，協助企業碳足跡排放，達到碳中和的目標，降低地球溫室效應。
根據分析，半導體製造化工廢棄物有異丙醇(IPA)佔31%，研磨液佔15%，濃硫酸佔13%，氫氯酸(鹽酸HCL)佔13%，過氧化氫佔9%，氫氟酸佔7%，顯影液佔5%，光阻剝離液佔4%，磷酸佔3%，二氧化矽佔0.22%。
依工研院產科所統計2017-2021年半導體產業的廢棄物呈現遽增，該期間的年複合增長率 (CAGR) 為11.87%。從長期來看，隨著AI、5G、雲端、自駕車、人型機器人…的產業的快速進步發展，將帶動半導體製造商在製程技術往更先進的3奈米、2奈米或是未來更先進的埃米(angstrom)製程，其製程中所有投入的相關化工原料使用量將會明顯增加, 使得製程中所產生的半導體化學品廢棄物也是同步的遽增；在ESG的政策需求下，循環再利用的市場將會明顯增長。
國際半導體大廠對於晶圓產製過程中所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥的處理方式除了位於台灣的半導體製造廠商及位於韓國的Samsung部份廠區為了ESG的企業責任，有開始積極導入循環再利用為人造螢石外；國外的半導體製造商如Intel、中芯國際、華虹等半導體的處理方式仍以傳統方式，加入混泥土當建材、水泥用料，或是進入掩埋廠來處理半導體產製過程所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥。
人造螢石的主要成份與天然螢石的成份一樣為CaF2，都是具有可以降低難熔物質熔點的特性，物質的熔化溫度約935℃；而且還能與爐中礦石的爐渣共熔成為混合物，使得爐渣和金屬順利的分離，增加欲熔物的流動性快速成為液態狀；尤其在鋼鐵冶煉過程中可增強鋼鐵可鍛性的特點，使得螢石成為煉鋼過程中不可或缺的輔助材料。
螢石因含有CaF2的成份，非常適合煉鋼業於冶煉鋼鐵過程中當助熔劑使用。雖然天然螢石這種礦石資源在大自然的環境中藏量很多，但內含75%以上CaF2成份的天然螢石卻不算豐富，若要用於冶金煉鋼這種等級的螢石，礦石商必須有專門的選礦設備進行選礦；而且醞藏於地底礦脈下的天然螢石礦中同時含有大量磷及其他的元素，這些礦物質並不利於高溫煉鋼的製程。
人造螢石剛好可以克服以上的缺點，每顆人造螢石的CaF2成份較高，雜質較少，而且可以依各煉鋼業者的投料設備客製化成各種規格的人造螢石，更有利於煉鋼業者使用。
(3)產業上、中、下游之關聯性
立盈目前主要產品為協助半導體製造業、TFT光電產業、太陽能產業及氟化工產業的廢氫氟酸及氟化鈣污泥再處理為人造螢石的技術顧問服務解決方案，再將人造螢石供應給冶金產業(smelting)在煉鋼過程的造渣使用。茲將公司產業的上中下游示意圖列示如下圖。
立盈，是一家半導體廢氫氟酸及氟化鈣污泥回收再利用公司。2024年營收有1.89億，毛利率為61%，負債比率46.93%。公司營收以技術服務佔收入79.68%，資源再生綠色產品-人造螢石約佔營收20.32%。銷售區域以台灣佔95.56%，越南佔4.44%(113年前半年)，最大客戶為台積電，佔公司營收比例為57.05%(113年前半年)。立盈研發佔營收比例為1-2%。
市場佔有率
依環境部資源循環署事業廢棄物申報及管理資訊系統的污泥統計資料庫中的無機性污泥及氟化鈣污泥產出量，立盈逐年擴增廢氫氟酸及氟化鈣污泥處理量的產能，使得立盈在台灣的氟化鈣污泥處理量的市佔率由2015年0.04%逐漸提高到2023年的1.8%；立盈將持續專注於半導體產業的循環再利用領域相關技術服務，並持續探索半導體化工產品可再生利用的可行性。
人造螢石是立盈將半導體、TFT產業、太陽能產業及氟化工產業在生產製程中所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥再生產製造為人造螢石的產品，人造螢石目前主要提供給台灣的冶金煉鋼產業使用，但人造螢石是台灣獨有的新興產業，目前並無任何研調機構提供相關人造螢石的市佔率。
研調分析數據，立盈以世界鋼鐵協會(WSA)台灣及越南鋼鐵出貨量在全球粗鋼出貨量市佔率為2.1%，推估立盈的人造螢石在全球鋼鐵廠佔有率低於1%，顯示未來人造螢石在全球的市佔率上仍有很大的成長空間。
擴增產能
立盈所提供的廢氫氟酸及氟化鈣污泥的再利用技術服務市場而言，積極協助國內龐大的半導體業在晶圓產製過程所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥是公司的首要任務，立盈於台中科學園區的產能已啟用，所擴增的 1 萬 8000 噸產能，將能適時解決部份半導體產業的廢氟化鈣污泥問題，也可以為地球永續生存的方向持續邁進。
發展趨勢
台灣因為處於地狹人稠，可掩埋的空間不足，加上台灣積極推行「零廢棄、零掩埋、再利用」的作法已有多年，使得半導體生產過程中所產生的廢氫氟酸已經實現了循環經濟1.0目標，將廢氫氟酸及氟化鈣污泥再利用為人造螢石，已明顯領先國外的半導體供應鏈在「減廢」或是「循環再利用」上的實際行動。
但隨著AI、5G、雲端、自駕車、人型機器人等產業的明顯發展，對於2奈米、3奈米、或埃米…高階半導體需求將會有明顯增加，可預期未來隨著高階半導體大幅產出下所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥量也將會明顯增加，未來立盈會積極協助半導體產業將廢氫氟酸及氟化鈣污泥再利用進入「循環經濟2.0」、以及「循環經濟3.0」的目標，開創循環經濟嶄新模式。
近年中美貿易戰及中東地區、俄烏等地的地緣衝突不斷，以及半導體及EV新能源車需求上升，加上含「氟」(fluorine)的礦石被中國、日本、歐洲、澳洲、美國等國列入稀土管制範圍等因素，澳洲戰略政策智庫(ASPI)在2024年4月5日專文指出，到了2030年中國現有的天然螢石礦儲存量將耗盡，2040年全球天然螢石礦市場將面臨供應短缺，如何尋求「氟」的穩定供應來源是當前重要的課題。
目前台灣半導體業者的氫氟酸的供應來源以路徑一的方式為主，由中國當地的天然螢石礦石商將開採出來的天然螢石煉製成高級酸級螢石再製成無水氫氟酸，台灣的氫氟酸化工業者再將中國產製的無水氫氟酸進口，再製成電子級氫氟酸給半導體產業使用。而路徑二的方式與路徑一的差異只在天然螢石來源地由中國地區改成墨西哥、蒙古或是其他非中國以外的地區，台灣的電子級氫氟酸業者再進口非中國以外地區的無水氫氟酸；但同樣台灣的半導體業者也仍會面臨到倚賴特定國家供應天然螢石及無水氫氟酸的安全供應問題。
台灣的廢氫氟酸及氟化鈣污泥再利用用業者目前只進到循環經濟1.0模式，將廢氫氟酸及氟化鈣污泥再用成人造螢石，供應給冶金煉鋼業者或給建材、水泥業者混入CLSM混泥土使用。
但是台灣擁有全球超過20%以上的半導體製造產能，也擁有大量的廢氫氟酸及氟化鈣污泥，非常適合發展路徑三模式，將半導體產製過程的廢氫氟酸，再次純化後回供應給國內的電子級氫氟酸業者，提煉後再回到半導體業者使用；或是將廢氫氟酸及氟化鈣污泥，再利用為酸級人造螢石，再製成無水氫氟酸給電子級氫氟酸業者純化成電子級氫氟酸，以實現「循環經濟2.0」的目標給半導廠的降階使用。
最終的目標是希望可以達到「循環經濟3.0」，廢氫氟酸或是氟化鈣污泥純化後的電子級氫氟酸回到半導廠的原製程使用再利用的氫氟酸。
競爭
在ESG政策的推動下，循環再利用商機逐年蓬勃發展，使得國內的各化工廠也開始積極結合相關研究單位進行產學研究進入半導體產業的化工產品循環再利用市場，預期立盈未來將面臨到國內許化工大廠的競爭。
台灣的廢氫氟酸及氟化鈣污泥市場都有眾多的競爭者加入，這些競爭者不斷投入資源進行技術研發，如提煉為冰晶石或是其他氟化工產品，力圖在循環再利用市場爭奪更大的佔比，增加市場競爭的壓力。
另外，天然螢石供應商也是立盈的人造螢石產品的主要競爭者，過往台灣煉鋼廠的天然螢石主要供應地為中國，但近年來中國祭出了眾多的管制措施如2011年將螢石列入與稀土同樣稀有的資源、2016年將天然螢石列入重點保障關鍵性礦產、2019年嚴格限制新設開採企業的開採項目…等，來保護具有第二稀土之稱的天然螢石開採，造成天然螢石價格明顯上漲。
這也造成許多礦產資源大國如巴西、墨西哥、南非、外蒙古、澳洲…等國也開始開始積極開採天然螢石，供應給全世界的氟化工產業及煉鋼業，使得天然螢石的供應量也呈現了逐年上升走勢(如下圖)，如2023年中國財政部的進口統計，2023年自蒙古進口的螢石量較2022年增加4倍；全球生產量不減反增。
未來
(1)循環經濟2.0及3.0：
立盈未來將持續開發各種客製化及更高純度的人造螢石給冶金煉鋼業者使用，最終目標達到循環經濟 2.0 及 3.0 的目標，廢氫氟酸及氟化鈣污泥重新經過純化回到原廠。
(2)開發海外煉鋼廠的客製化人造螢石需求：
為拓展海外煉鋼市場及服務海外煉鋼廠煉鋼設備投料的需求，改良立盈產品的治具模具結構的粒徑，擴大煉鋼客戶的產品需求規格，使人造螢石產品更容易銷售至海外鋼鐵客戶。
成長性
隨著AI、5G、雲端、高速運算、自駕車、…等等的高階半導體需求，推升了高階半導體需求，進而帶動半導體產業的資本支出持續上升；同時也將半導體產業的製程技術大幅演進至3奈米、2奈米(Nano)或是更先進的埃米(Angstrom)製程製程，可預進的未來在這些先進製程推動下，所產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥的量也將明顯增加。
而在半導體產業及冶金煉鋼產業更是領先其他產業實踐ESG政策，全球對循環再利用及能降低碳足跡的原料產品需求增長趨勢明顯，對於立盈未來在技術服務收入將會明顯的增長。
風險
如遭遇電子產業景氣下滑或是上游產業有新技術突破，以致可處理的量變少，此風險可能影響公司的獲利。
政策法規變化
循環再利用產業受政策和法規影響較大，各國政府可能會因應環保要求或減碳政策的調整，導致市場變化，政策的不確定性增加立盈的運營風險。
