超級強勢股

如果公司獲利很好，那沒什了不起，但如果公司非常賺錢，而且持續的時間非常長，超過10年，這就是一個"超級強勢股"，是股票中的明星。甚至，有些股票，維持超長期獲利的高標，時間長達15，20年，千中選一，可以說是明星中的明星。因為現在商業競爭非常激烈，這些"超級強勢股"一定有一些特點，才可以維持如此長久的獲利。


我就簡單幫大家整理一下，分布在台股，港股，陸股的"超級強勢股"，那些平均股東權益報酬率，ROE，大於20%，也就是股東出資100元，公司可以幫他賺20元。獲利維持的時間分別為10年內，10-15年，15-20年，和20年以上的公司。我們來看看這些"超級強勢股"，到底有什特點??


股票在10年以內，代表它經歷過2008年的美國次級貸款金融風暴的考驗，如果獲利時間在10到15年內，代表這公司剛好經歷過二次大風暴，分別是2000年的網路泡沫後不景氣，與美國次貸危機，如果公司時間是15-20年，或大於20年，代表公司曾經歷過三次大危機，分別是2008年金融次貸海嘯，2000年網路泡沫，1997年亞洲金融危機。


經由簡單的篩選，台股10年內平均股東權益報酬率大於20%的"超級強勢股"，總股票數量有57隻，10年到15年有43隻，15年到20年以上有6隻，超過20年以上，只剩2隻。在港股的部分，10年內平均股東權益報酬率大於20%的"超級強勢股， 總股票數量有15隻，10年到15年有7隻，15年到20年有2隻，20年以上有2隻。至於在陸股部分，它有兩個交易所，再加上中概美股的部分，10年內平均股東權益報酬率大於20%的股票總數量有34隻，10年到15年有9隻，15年以上有1隻。

從上面簡單的統計發現，不論是台股，港股，陸股，那些長期10年能夠維持ROE 20%報酬的公司真的不多，超過15年以上的公司，跨越三次大危機，就只剩下個位數，屈指可數，這說明超級強勢股，不論競爭力有多強，要長期維持高報酬實在不容易，15年就是超級強勢股的一個天險，商業的高度競爭會讓超級強勢股的報酬下降，每一家公司都無法避免，但還是有千中選一，橫跨20年以上，維持ROE 20%的高報酬。

我們來簡單理解這些超級強勢股的特徵，不外乎有4種分類，第一種是"技術型"的超級強勢股，它有較高的技術障礙，不容易學習，公司就可以長期獲得較高的報酬。第二種是"利基型"的超級強勢股，公司專注在利基市場，不走大眾化路線，避免競爭，最後獲得高報酬，這就是藍海策略。第三種是"管理型"的超級強勢股，公司做的東西很普通，但可以獲得很高的報酬，有賴於經營階層的管理能力。最後是"趨勢型"超級強勢股，公司搭上一波產業熱潮或是新產品，帶動業績上升，變成超級強勢股。

從台股來看，目前10年平均ROE 20%的公司總共有57檔，列表分類如上。台股"技術型"的超級強勢股，主要有台積電的先進製程技術，大立光的光學鏡頭技術。在晶片設計部分有，聯發科的通訊與電視晶片，聯詠的驅動晶片，群聯的記憶體晶片，立錡的類比晶片。其它有，精華的隱形眼鏡，群光的NB Camera，可成模具技術，宏達電的手機。專注在"利基型"的超級強勢股有，研華的工業電腦，松翰的教育型晶片設計，茂訊的強固型電腦，振樺電的POS，一零四的人力銀行，瑞穎的軸承，奇偶和彩富的數位監控，川湖的導軌，耕興的手機測試，巨路的程控，聚鼎的熱敏電阻。

靠管理層經營的"經營型"超級強勢股有，晶華的飯店，統一超和全家的便利商店，新普和順達的電池，大統益的油酯，中碳的媒化學，中聯資的爐石，神腦的通訊通路，全國電的通路，振曜的電子網路，寶雅的美妝，聚陽的成衣.....。"趨勢型"的強勢股，主要有房地產從SARS開始的趨勢，智慧型手機大流行趨勢，和汽車銷售相關股票，如信義的房產仲介，興富發，華固，遠雄，長虹，永信建設。可成，宏達電，大立光的智慧型手機趨勢，巨大跟美利達的單車休閒風潮，正新的輪胎，和泰車汽車銷售....。

從股本大小來看，這些超級強勢股股本有41家(全部57家)小於30億，有16家公司是例外，至於它們的10年平均毛利率，大於30%有34家，有23家小於30%，那些擁有超高獲利，ROE超過30%的公司，共有6家，分別是立錡的晶片，奇偶的監控，大立光的手機鏡頭，中碳的媒化學，宏達電的手機，興富發的地產。從行業來看，有27家是科技股，30家是非科技股。

那些比超級強勢股更厲害，獲利持續時間更長的公司，超過10年的，共有43家，超過15年的公司有6家，分別是，製造晶片的台積電，工業電腦的研華，科技代工的鴻海，自行車龍頭巨大，便利商店統一超，煤化學的中碳。而超過20年的超級強勢股，千中選一，就只剩兩家，台積電跟鴻海，從這就可以發現台積電跟鴻海競爭力超強，獲利才可以超越20年。

我們看看這些超過10年以上的超級強勢股，就可以發現，數量最多的是晶片設計公司，有5家，因為台灣是亞洲晶片設計的大本營，目前上市上櫃的晶片設計公司就有77家之多，自然就藏有超級強勢股。從這些超級強勢股裡，挑選最能代表台灣競爭核心力的公司，應該就是4家公司，聯發科，台積電，大立光，鴻海，分別代表著晶片設計，晶片製造，關鍵科技零組件，科技代工這四個領域。

港股的部分，有15家公司連續10年，平均ROE大於20%，10年的清單如上。香港企業共有9家，陸企共有6家。從清單可以看出一些超級強勢股的特性，可以分為4類，壟斷型，利基型，趨勢型，經營型。如偉易達這家科技公司，專注在電子學習器和商用跟辦公電話利基市場上。香港交易所則是壟斷性公司，僅此一家，加上中國公司來港上市潮，壟斷公司加上趨勢，變成超級強勢股。另外騰訊因為網路熱潮，專注在社交網站，從QQ到微信，加上中國用國家力量阻止外國網路公司進入中國，國家壟斷加上網路熱潮，變成超級強勢股。貿易通這家也是壟斷型公司，它主要是政府電子商務公司，專注在貿易文件的前端系統。電視廣播也是半壟斷公司，它是香港第一個擁有無線電視台的牌照公司。

另外一些超級強勢股，則是搭上一波趨勢，主要是香港開放陸客自由行和黃金市場大多頭，香港零售公司出現一些超級強勢股，如六福的黃金珠寶，利福的百貨，大快活的快餐，莎莎的化妝品零售。做婦女衛生巾和嬰兒紙尿褲的恆安國際，受惠中國經濟成長，一躍變成龍頭。還有搭上智慧型手機風潮，做聲學的瑞聲聲學。搭上中國房地產建設潮的富力地產。剩下才是靠"良好經營"變成超級強勢股，如做成衣製造的申洲國際，做原料藥製劑的羅欣藥業，銀行的恆生銀行。


從股本大小來看，這些超級強勢股股本幾乎都小於30億，只有一家公司例外，普遍來看，它們的10年平均毛利率都大於30%，只有三家例外，一家是做成衣製造申洲國際，10年平均毛利率27.4%，成衣製造是傳統產業，毛利率不會很高，另外一家是大快活的快餐，10年毛利率只有13.3%，剩下是六福珠寶。那些擁有超高獲利，ROE超過30%的有4家，分別是偉易達集團，港交所，騰訊，莎莎。

那些比超級強勢股更厲害的股票，獲利時間持續更長的，超過10年的，共有7家，分別是莎莎，利福，恆生銀行，港交所，電視廣播，騰訊，偉易達。超過15年的有2家，恆生銀行與利豐，而超過20年就只剩兩家，利豐與電視廣播。


我們看看這些超過10年以上的公司，就可以發現，超級強勢股，其實就是那些最能代表香港競爭核心力的公司，如恆生銀行和利豐這兩家公司。因為香港是金融中心，自然出現金融的"超級強勢股"，恆生銀行。另外，早期，香港是中國通往世界的唯一樞紐，加上中國是世界工廠，香港聚集了金流跟貨貿流，才會出現利豐這貿易供應鏈解決方案的巨頭。

在陸股跟美股中概股的部分，有34家公司連續10年，平均ROE大於20%，10年的清單如上。陸股共有32家，美股中概股有2家。從清單可以看出一些超級強勢股的特性，可以分為3類，壟斷型，利基型，趨勢型。因為目前銀行還是國家壟斷，所以出現了民生銀行，浦發銀行，招商銀行這三家獲利很好的銀行。另外，中國網路受國家保護，百度的搜尋引擎，網易的門戶網站獲利也很好。電力相關則有國電南瑞。那些利基型的股票，有特殊止血秘方的雲南白藥，中國國酒貴州茅台，高端白酒的泸洲老窖，張裕的葡萄酒，五糧液的白酒，東阿阿膠的補血阿膠，中鼎股份的密封元件。


在趨勢股方面，中國整體經濟成長，也趁勢出現了一些強勢股，如万华化学的异氰酸酯，双汇发展的肉製品，科华生物的医疗诊断用品，江铃汽车銷售生產汽車，宇通客车製造客車，华东医药的免疫抑制剂药物，格力電器的空調，恒瑞医药的抗肿瘤药，上海家化的日用產品，国药一致和国药股份的醫藥通路，建发股份的供應鏈服務，承德露露的蛋白飲料，双鹭药业的化學藥。還有恒生电子的金融IT解決方案，房地產熱潮出現，中天城投，冠城大通。其還有，杭汽轮B的氣輪機，黃金大多頭的老凤祥黃金珠寶批发與零售。

從股本大小來看，這些超級強勢股股本幾乎都小於30億，有6家公司是例外，其中三家是銀行股，至於它們的10年平均毛利率，大於30%有22家，有12家小於30%，那些ROE超過30%的公司共有7家，分別是高端白酒的泸洲老窖和貴州茅台，万华化学，格力電器，百度和網易，中天城投。

那些獲利持續時間持續更長的，超過10年的，共有9家，分別是貴州茅台，雲南白藥，雙匯發展，万华化学，杭汽轮B，網易，冠城大通，科華生物，江鈴汽車。超過15年只有一家，做肉製品的雙匯發展，超過20年的公司，目前沒有。我們看看這些超過10年以上的公司，就可以發現，中國的超級強勢股，都是基本企業，剛好搭上中國經濟成長的順風車，如房地產，肉製品，酒，中藥，網路，也就是說，其實，目前中國還沒有核心競爭力的企業。

總結來看，台股，港股，陸股的"超級強勢股"分為，壟斷型，利基型，技術型，經營型，跟趨勢型這5種。壟斷型公司擁有高報酬，利基型避免競爭獲利好，技術型有技術障礙獲利易保存，經營型做的東西很簡單，靠的是管理層，趨勢型則是靠新產業，新產品或景氣循環回升。從股本來看，有78%的超級強勢股股本小於30億， 64%的超級強勢股，十年平均毛利率高於30%。超級強勢股有一個天險，15年，報酬就會反轉。