首都機場(00694.HK),北京飛機機場企業

有一種投資策略在投資市場是以失敗收場,也就是動能策略(moment strategy),這種策略就是依照營收或是盈餘來做投資決策的策略,舉一個例子,以一季盈餘來說,如果你發現他比去年一季還好,代表企業有可能今年會大成長,所以你買進股票這動作看起來相當合理,另外一方面,如果你發現這一季表現比去年同期一季還差,代表企業變差,你賣出也相當合理,這動能策略看起來是相當的聰明,你只要比較盈餘的動能有沒有增加或是減少就能投資成功,但卻沒人靠這簡單的原則致富過,會何會如此ㄋ??為何投資市場無數聰明人沒想過這淺顯易的投資策略??

1.股價會領先盈餘先漲,或是先跌,讓你的動能策略效能大為降低.
當你看到企業盈餘在一季暴增的時候 ,通常已經有很多人已經先上車,股價先漲了一大段,盈餘才開始增加,新聞才開放利多,等你想用動能策略的時候,全世界的人都知道這家公司盈餘暴增.反之 ,當企業股價跌了一大段時,公布盈餘時才發現已經大幅衰退,等於股價領先盈餘先反應,最終動能策略是落後策略

2.基期效應和動能的非線性變化導致動能策略失效
所謂基期效應就是有些企業成長是因為基期太低,所以盈餘稍微成長你就覺得他成長,實際上是基期過低.盈餘非線性變化,以宏達電HTC為例,他的盈餘呈現凹字型變化,也就是經歷成長,衰退,成長的變化,當你使用動能策略去投資時,最終你會遇到一個問題,成長追高,衰退殺出,結果他又成長,導致你追高殺低.


盈餘動能策略看似合理,其實在邏輯上他是大有問題的,導致這策略從來沒人成功過,因為又回到原始的觀念,盈餘是"果",企業營運是"因".追者盈餘跑,就像一個女生嫁給一個有錢人,心想以後衣食無虞了,但卻忘記檢查他的錢從哪來的,會不會是不義之財,會不會斷炊ㄋ??...哈哈....

 第117家公司,首都機場(香港股市),北京飛機機場企業

首都機場這家公司主要在北京首都機場經營和管理航空性業務及非航空性業務。在北京首都機場運營定期商業航班的航空公司共有80家，其中內地航空公司18家，外國航空的通航點共214個，其中國內通航點118個，國際通航點96個。合作香港、澳門、台灣地區航空公司共62家。北京首都機場全年飛機起降架次達到517,584架次，旅客吞吐量達到73,948,113人次，貨郵吞吐量達到1,551,471噸。根據國際機場協會的統計排名，二零一零年，北京首都機場的旅客吞吐量躋身全球第二位，飛機起降架次及貨郵吞吐量則分別位居第八位及第十五位。下面是其數據

這家公司的收入來源有航空跟非航空收入,其中航空收入有:旅客服務費,飛機起降跟機場費.非航空性業務包括：以特許經營方式許可其他方在北京首都機場經營：(1)為中外航空公司提供地面代理服務；(2)提供航班餐食配送服務；(3)經營航站樓內的免稅店和其他零售商店；(4)經營航站樓內餐廳和其他餐飲業務；(5)航站樓內、外的廣告位出租以及其他業務。(6)提供停車服務；下面是他的收入來源:

這家公司最大的收入來自中國國際航空和前五位客戶合共的收入分別佔本收入總額的20.7%和55.4%。最大的供貨商是北京首都機場動力能源有限公司.他營運都是跟他的母公司首都機場集團公司簽約來經營機場的相關事宜,其中中國民用航空局擁有首都機場集團的所有權.


首都機場市值153億港幣,ROE<4%,資產負債比率62%(美蘭機場資產負債率只有10.93%),而且和母公司有借貸關係,又發了一些公司債跟銀行貸款,現金流相當不穩定,而且不派發股息.雖然長期來看營運是向上的,不過在北京要開通高鐵會分流一些客戶,這是要注意的,雖然這是穩定壟斷收費站行公司...

~實踐是唯一檢驗真理的方法~
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