織帶、經編緹花網布、黏扣帶、鬆緊帶、射出鈎公司，百和(9938.TW)

來簡單理解一下織帶、經編緹花網布、黏扣帶、鬆緊帶、射出鈎公司，百和。百和的產品主要作為運動鞋的鞋材，運動服飾的衣材。

百和，主要營業項目為生產及銷售各式黏扣帶、各式織帶(鞋帶)、鬆緊帶、射出鈎、梭織緹花、經編緹花網布等功能性輔料及紡織面料類布片以及各式加工(如竹炭紗(機能性纖維)、民生運動、休閒、醫療護具等各項配件及加工應用、3C 配件、汽車及航太配件組合加工)等產品暨銷售委託營造廠商興建之住宅為主要業務。

公司研發能力已從傳統OEM提昇到ODM，目前全球前二十大運動品牌都是百和的客戶，百和深具洞察能力並搭配創新技術，引領品牌使用創意產品，已在國際運動用品市場建立好口碑。百和集團在鞋業、成衣、醫療界之材料生產經驗豐富，目前在臺灣、越南、印尼及中國大陸均有生產基地。於美國加州、波特蘭設有行銷據點與發貨倉庫，供應業界所需材料:粘扣帶、鬆緊帶、射出勾、織(鞋)帶、梭織緹花網布、針織經編網布、反光材料、2D/3D商標、配料加工等。透過全世界最專業的布料、成衣及鞋材展，將百和集團優良產品推廣至全世界知名品牌使用。

由於消費觀念不斷改變，對於獨創、新穎之產品消費者願意以較高的價格購買，影響所及，鞋子、成衣、運動用品、醫療衛生器材及袋套等製造廠商對於材料之選擇，不再僅以價格為唯一之考量因素，對於品質之好壞、染色之色牢度、耐用性等攸關產品品質項目，以及供貨交期之精準及貨源之穩定性，皆為廠商下單時考量之重要因素。

以下為百和的產品:

(1)織帶(鞋帶)：

主要產品包含各式鞋類、成衣、包袋用織帶、鞋帶及拉繩等，搭配各式材質束頭、反光材料及緹花織造功能，使產品呈現多變、安全及時尚感。 

(2)經編緹花網布：

引進各式精密經編緹花機台，規格多樣化，產品輕量柔軟、網孔變化多、透氣舒適，緹花圖案客製化打樣生產，可廣泛應用於鞋面、服飾、傢飾配件、袋箱包、嬰兒車、家居產品等。 

(3)黏扣帶：

主要特色係鈎面及毛面皆使用尼龍原料絲織成，織造品質佳、拉力強度及產品使用壽命長。

(4)各式針織鬆緊帶、平織鬆緊帶、緹花鬆緊帶及四面彈性針織鬆緊帶： 

主要特色係採用各種天然橡膠或人造膠絲，具有拉力持久、透氣性佳、耐水洗、回縮率低及不易變形等特性。 

(5)射出鈎產品：

主要特色係採用連續式押出成型，品質穩定、精密度佳、 鈎型細緻、鈎型種類齊全、橫向拉力強、咬合密實、鈎面具彈性記憶及使用壽命長等特性，另外可染色，可電腦噴印，或高週波壓合免車縫，配合各式加工組合，創造不同附加價值。 

(6)梭織緹花布片：

高階數位織花能針對客戶設計，直接紗線織造，組織細緻，可搭配各式各樣後加工如防潑水、耐黃變、貼膜等多樣化加工符合客人需求、可用於鞋子、精品包包、衣飾等面料。 

(7)各式加工：

銷售項目末端延伸，竹炭紗(機能性纖維)適用各式各樣機能性紡織品；各式材料加工結合、印刷、貼合、車縫、高週波、鐳切、 射出、壓模成型、組裝等各式加工設備齊全，減少客戶端工序，滿足客戶各層次需求。

產業概況

近年因俄烏戰爭、以巴衝突、疫情、通膨及資源短缺等因素導致市場低迷，全球消費市場欲振乏力。113 年隨著品牌庫存逐漸去化及奧運發酵等因素，民生運動及民生休閒之產品日趨熱絡，消費力道也漸谷底緩升、曙光漸現，故 113 年全球鞋業及成衣業景氣回溫，依據各品牌客戶之預告訂單及出貨狀況，未來復甦可期。

惟國際情勢詭譎萬變，114 年川普上任，再度掀起國際貿易戰，尤其美中貿易戰已正式開打，更連帶凸顯地緣政治之經營風險。隨著品牌生產基地南向挪移，加速南向佈局擴建規模、完善各類生產設備及提升產能是現階段因應之道。

這幾年來產業南向移轉為顯然之趨勢，製鞋業及成衣類等各大國際品牌均陸續轉往人口紅利較 多且參與跨太平洋經濟夥伴協定(簡稱 TPP)與東南亞區域全面經濟夥伴協定(簡稱 RCEP)之貿易協定國調增下單比例，尤以越南及印尼等供應鏈群聚效應最顯著，加上品牌縮短交期及快速時尚之巿場風潮，生產工廠亦迫切要求當地化交貨服務，因此隨著市場形勢之快速變化，擴充越南及印尼之產能設備並朝著生產項目當地一條龍之生產、加工及銷售，嚴然已是企業永續發展之競爭利基。

此外，近年來國際市場瞬息萬變，競爭態勢除了因應巿場挪移需作全面性佈局外，同時也面對人力短缺及淨零碳排等現實問題，因此如何應用 AI 改善，朝半自動或自動化調整機台，提升效能及節能減廢外，也需不斷朝綠色品保、再生能源及減少碳排之國際趨勢作努力，尤其隨著巿場消費模式快速變化，各品牌除了實體通路外也加強電商佈局及銷售。直接面對消費者，少量多樣及減少生產週期，對生產工廠而言亦是一大考驗。

近年來隨著人們日漸重視健康及休閒，參與運動相關活動之比例也逐漸提高，使得運動用品市場規模逐漸擴大，故運動鞋產業之市場需求仍將持續增加。全球紡織品的消費市場已朝機能性及環保性發展，兼具機能與環保為紡織業未來趨勢。

根據市調公司 Euromonitor 的數據顯示，預期 2025 年運動服飾市場將達 2,580 億美元，2022-2027 年整體運動服飾平均年複合成長率 CAGR 為 6.5%，高於全球整體紡織產業平均水準；加上 2025 年年中國際足總俱樂部世界盃將於美國盛大展開、2026 年世界棒球經典賽及際足總世界盃等運動賽事，紡織業前二年歷經產業寒冬，依先前產業慣例，舉凡奧運、世足賽等國際盛事，品牌廠皆會提前下單，可望帶動出貨逐季成長，有助於營收、獲利，將更提升各生產基地之營運效率，創造股東價值之極大化。

根據「Sporting Goods Intelligence」統計數據，全球品牌運動鞋市場長期保持穩健增長，儘管受到西方市場庫存過高和中國大陸零售流量疲弱的影響，112年度銷售增速有所放緩，但市場規模仍持續擴大，達到美金980億元以上，前五大品牌商的市佔率接近七成(以Nike，Adidas為主)，顯示出產業高度集中的特性，並突顯品牌意識對消費行為的影響。因此，各大品牌商均積極專注於品牌價值的提升，透過精確的行銷策略與資源配置，以強化消費者忠誠度及認同感，進而驅動購買意願與行為。

而在製造端，品牌商普遍委由具備專業能力的製鞋廠商負責營運，運動鞋的全球生產佈局目前主要集中於越南、印尼等東南亞國家。台灣過去曾是全球製鞋重鎮，隨著產業外移，現已轉型為支援海外生產的原物料管理採購中心，匯集研發資源及推動產業創新升級之開發中心，以及提供產業價值鏈全方位解決方案的整合平台。

台灣紡織業

台灣紡織業生產策略已逐步轉移至非價格競爭。目前紡織工業積極進行異業結合，強調以產品之創新性、獨特性、精緻性、設計性等作為紡織製品未來之發展目標。

另外，台灣化纖產業極為發達，聚酯絲及尼龍絲廠商均逐年擴充產能，產量高且品質優良，原料供應不虞匱乏。且上下游體系完整，技術層次優良，此等優點皆非新興工業國家短期內可比擬。

產業上、中、下游之關聯性

公司主要原料為尼龍單絲、尼龍複絲、塑膠粒、膠絲及特多龍紗，由多家國內、外大廠生產供應。所產銷之產品，由於應用層面廣泛，舉凡鞋、成衣、3C產品、醫療衛生、汽車及航空等。

百和，是一家織帶、經編緹花網布、黏扣帶、鬆緊帶、射出鈎公司，公司的產品主要作為運動鞋的鞋材，運動服飾的衣材。近5年ROE為11%，2%，13%，20%，15%。毛利率為37%，31%，34%，38%，37%。資產負債率為50%，56%，55%，53%，61%。以2024年為例，公司營收以織帶(鞋帶)佔44.7%，經編緹花網布佔16.0%，黏扣帶佔13.3%，鬆緊帶佔12.8%，射出鈎(及相關產品)佔7.3%，房地產佔0.5%，其他(包含梭織緹花布片及各式加工等)佔5.4%。銷售區域以亞洲佔60.2%，中國佔22.9%，台灣佔8.4%，美洲佔5.5%，其他佔3%。百和銷貨的客戶有製鞋廠和製服廠，如寶成，豐泰,，儒鴻，聚陽.....等等....。其對應的客戶有Nike，Adidas，UA，Puma，New Balance，HOKA，ON Running.....等等。百和研發費用佔營業額比例為3.3%。

競爭

目前同業競爭中，雖然相關廠商林立，但帶扣類各相關同業其產品製程或全球化佈局不完整，大部分是單項產品競爭態勢，且產品品質良莠不齊，缺乏與各品牌客戶協同合作之能力。而百和之各項製程完整且產項目目多樣化，各式後處理加工，深獲業界肯定，相對也提升同業間之競爭基礎。

且百和於台灣、中國無錫、中國東莞、越南、印尼皆有設立研發、生產及銷售據點，並於美國波特蘭增設服務據點，就近直接與國際品牌總部接觸，實非同業所能比擬，因此在競爭態勢上具有卓越優勢。

百和的競爭對手有3M、Kuraray、南良、星华新材.....等等。

市場佔有率

(1)百和經營項目不斷推陳出新，持續朝多元化、多樣化、多向化發展，客戶行業別涵蓋鞋、成衣、雨衣、包袋、帽子、運動器材、醫療器材、復健輔具、文具、玩具、傢俱配件、3C 週邊配件、汽車工業、航太工業、紙尿褲、軍用產業等，民生日常息息相關，多年發展的經營模式，在同業競爭中早已奠定穩健領先的基礎，巿場優勢非同業所能比擬。 

(2)百和產品多樣化應用範圍廣泛，由運動用品主力品牌客戶向公司採購比率推估，項目之相關產品於中高階市場佔有率極高，相關項目亦是各大品牌最主要供應商，市場應用率高，引領業界潮流，具絕對優勢。

自行設計各類產品

公司因為與上游供應商配合良好，原料品質穩定，享有大量採購的成本優勢。另因和協力廠商配合良好、關係密切，並透過品管部門對其嚴格要求，能大幅提昇協力廠商的出貨品質。在接到大量訂單時，藉著充分掌握原料以及製程，用勞動力提供國際市場委託代工為主的業務型態，發展為目前的 ODM 不僅自行生產製作甚至還包含自行設計各類產品。

母子公司同時上市

百和興業為百和所屬子公司，惟台灣百和體系及百和興業體系係依各自之資源稟賦優勢發展所營事業，達到集團生產、銷售資源效益極大化，且各項決策皆係自主決定，雙方業務、財務均屬獨立自主。

發展趨勢

品牌廠除了持續對健康、休閒及機能性等要求持續提高外，對環保訴求之重視，亦逐年加大，無論是 RSL、歐盟 REACH 及 RoHS 等法規，甚至品牌 ZDHC 規範等，均要求產品禁用有害物質、化學品及重金屬等。此外，隨著人工成本的上漲及綠色品牌循環經濟的訴求，各式縮減製程，提高效能及節能減廢等製程改善，全面落實 ESG 目標是現階段企業重要的工作之一。 

百和在創新研發不斷精進，在織造材料多樣化上持續研發各種環保，生物可降解或回收再生，減少地球污染，減少碳排放之材料應用，而製程上在公司技術純熟及豐富的織造經驗基礎下，不斷地在製程上研發改善，朝著縮短工序之半自動或自動化方向逐步改善，並且為擴大普及所有業界需求，營運項目需不斷增加材料之加工組合，往半成品或成品之後加工作延伸，以奠定產品應用多元化，協同加工尋求解決方案，迎合各式客戶之需求，強化客我關係之緊密度，提升不可或替的競爭優勢。

長、短期業務發展計畫

(1)加強中國國內行業品牌的緊密互動，維持各行業別的廣度開拓，增加各產業別之靈活配合。

(2)加強推廣射出鈎，如鞋類、成衣之普及應用並加強著力於汽車行業、紙尿布及醫療護具、手術衣等拋棄式產品及電子管線帶產品市場，並擴展至軍備品的應用配合。

(3)因應產業南向移動，持續於越南及印尼區擴充產能，並強化當地研發、業務及廠務人員的佈局。

成長性

(a)由於經濟活動疫後漸趨活絡、網路發達以及消費形態趨向活潑多元，在所有民生運動、休閒上，人類對各項専業需求不斷增加，舉凡各類球類運動、登山、跑歩、健走、騎車及渉溪等都有専業穿著，因為消費形態不同，連帶商品差異化日趨明顯，因此在各式運動穿著、各式不同功能的鞋子及衣服已成習性潮流，加上職場上班服飾休閒化，所以在市場需求上持續增長。

(b)運動休閒產業在目前已是經濟發展中重要產業之一，而運動用品之需求與整體運動風氣、國民所得相關，隨著國民所得增加及世界主要國家對國民健康之重視，各主要國家政府對運動推廣不遺餘力。

產業風險

(1)公司所使用的尼龍單絲、尼龍複絲及特多龍紗皆屬石化產品，其價格受原油價格的變化而有異動，對公司之損益有所影響。

(2)中國大陸市場競爭者眾多，若生產經銷的產品本身功能及規格沒有重大差異之情況下，市場競爭者極易運用銷售價格的折讓，作為主要競爭策略，從而對公司之市佔率及邊際利潤等造成一定之壓力甚或影響。