功能性益生菌與藥用菇菌醱酵保健食品、醱酵原料藥公司，生展(8279.TW)

來簡單理解一下功能性益生菌與藥用菇菌醱酵保健食品、醱酵原料藥公司，生展。生展，具備藥廠背景，公司是從學名藥公司，生達，分割出來的。簡單的說，就是藥廠來做保健食品。

生展，目前主要係以醱酵技術從事保健食品產業、微生物製藥產業之原料及成品等之製造買賣，及預防醫學、寵物保健產品等之代理銷售。

公司長期投入真菌類、益生菌類、後生元、益生質類與植物類專利功效原料在免疫調節、代謝調節、抗衰老、運動保健、抗疲勞、美容瘦身等相關類保健產品的開發。並且，透過精準化的腸道菌相分析探究腸道菌相與健康的連結。

生展，為符合國際 PIC/S GMP 規範之專業藥廠，具備「西藥原料藥」、「微生物原料藥」與「醫藥級膠囊」研發、製造與國際銷售的能力。同時，生展生技以製藥的精神與規格投入具專利功效之「機能性原料」與「保健營養食品」的研發與專業製造服務。

此外，生展長期經營在地「農產品地產地銷」與「小農支持計畫」。民國 100 年，為解決臺南將軍牛蒡的滯銷，以乾燥牛蒡薄片的茶飲包，隨沖即飲，開創了公司第 一個農產茶飲品牌「茶屋樂」進軍美式賣場，至今日已銷售 272.5 公噸乾燥牛蒡片。

而，深受國人喜愛的台農 17 號金鑽鳳梨遭遇產銷失調，導致關廟農友求售無門，生展透過慈心有機認證的飲品專線，打造出不加一滴水的頂級鳳梨汁 「SPRING WATER」。

同時，生展透過乳酸菌醱酵技術結合在地農產品如，火龍果、有機薑黃，洛神、有機蔬菜進行乳酸菌共醱酵，非但增加國產保健原料多樣性與國際競爭力外，也提昇臺灣農產品與農產加工品的國際能見度。

以下為生展的產品:

(1)保健食品

包含靈芝醱酵液、人用調整體質及增強體力系列、益生菌、人用降低血中膽固醇、及幫助消化系列，具有增強體力、調節生理機能、促進新陳代謝、精神旺盛與幫助維持消化道機能，為國人保健身體之營養補給。

生展具備多種特殊劑型的研發、製造能力，如膠囊、錠劑 （包含糖衣、膜衣、速崩、緩釋、雙效錠）、顆粒/粉劑、飲品等多元劑型，除了提供消費者有更豐富的食用感受外，也透過劑型設計賦予產品的功效加乘。

公司目前保健食品相關專利有90個，遍及我國、英國、荷蘭、德國、法國、波蘭、匈牙利、丹麥、中國、美國、日本、澳大利亞、新加坡等多個國家。

(2)原料

主要係提供藥廠、食品廠做為藥品與保健品的原料。

其中，藥品原料包含包含皮膚用抗感染（抗生素）系列、健胃整腸系列。集團目前原料藥及製劑總共有 6 個藥證，相關專利有16 個， 遍及我國、英國、德國、匈牙利、波蘭、挪威、印度、中國、日本、美國、澳大利亞、加拿大、法國、瑞士、西班牙、挪威等多個國家。

保健品原料包含降低血中膽固醇系列、調整體質及增強體力系列、幫助消化系列、調整體質、益生菌系列等產品。

(a)藥品原料藥

在原料藥方面，生展將朝微生物原料藥、抗生素、免疫抑制劑、抗癌、動物疫苗與代謝症候群藥物，種類涵蓋發酵原料藥與半合成藥物。

公司原料藥有:

莫匹羅星Mupirocin，天然抗生素可用於治療因金黃色葡萄球菌、鏈球菌所造成皮膚感染性疾病。莫匹羅星鈣Mupirocin calcium，莫匹羅星鈣鹽化合物，相較於莫匹羅星，鈣鹽化合物具高熱穩定性，於製程中具更佳加工穩定性。芽孢乳酸菌Bacosphere® Bacillus coagulans，芽孢乳酸菌為藥品級之益生菌，幫助維持消化道機能、幫助消化、排便順暢。

其中，抗生素原料藥莫匹羅星（Mupirocin）在全球市佔率高達10%。

目前生展的原料藥級BACOSPHERE芽孢乳酸菌是全台第一家且全球少有，且符合 PIC/S GMP規範的益生菌（衛部藥製字第059779號），111年更於日本醫藥品醫療機器總合機構（簡稱 PMDA）完成外國製造業者認定（AFM）登記，產品可直接外銷日本。

現在 BACOSPHERE 已經透過集團內資源整合將其開發為指示藥品。期待未來生展芽孢乳酸菌原料藥以及其衍生的微生物腸胃製劑能走上國際舞台發光發熱，成為另一個台灣之光。BACOSPHERE 現已取得3張 OTC 藥證，為開拓醫療級益生菌利基市場，並使產品差異化、特色化，以利爭取國內外商機。

(b)益生菌

在益生菌產品開發上，生展益生菌系列產品由台灣本土食品（農產、乳源、植物來源、傳統醱酵食品與嬰兒糞便）篩選出優良菌株並通過安全性、功效性驗證再搭配關鍵微生物技術進行工業化菌株馴化與製程開發。並且以醫療級與食品級的區分，劃出市場區別。現階段針對現代人迫切需求的「調整腸道健康」、「免疫調節」、「調節代謝疾病」、「抗衰老」與「增強運動表現」進行研發，目前已有十多個專利功效益生菌上市，深受客戶與消費者喜愛。

近年來，不管是 COVID-19 疫情的影響或是大腸癌發生率的成長，國人對於提升免疫、抗病毒與抗癌的意識逐漸提升，基於這些需求，腸胃道保健與免疫調節之產品仍為生展公司開發之主力。

大腸癌死亡率無論在台灣或世界都位居第三。近年來，國人飲食趨向”西方化”，導致腸癌發生率有年輕化的趨勢。在許多研究中發現益生菌可調控腸道功能、降低發炎反應及抑制壞菌的生長，雖然研究發現腸道發炎與腫瘤生成有關聯，但益生菌在這之中所扮演的角色還未清楚。

生展與台灣大學合作，發現植物性發酵乳桿菌 V3、嗜熱鏈球菌 ST4 以及芽孢乳酸菌可藉由調控腸道菌相減緩腸炎所造成的腫瘤生成及降低化療副作用，並且於 110 年底啟動大腸癌特殊營養品開發，希望藉由此開發能為大腸癌病患降低化療所帶來的不適。

公司的益生菌原料有:

GUARDSPO BC198®Bacillus coagulans，芽孢乳酸菌可產生內孢子 (endospore)，幫助維持消化道機能、改變細菌叢生態。ST4®Streptococcus thermophilus，嗜熱鏈球菌ST4®為醱醱乳製品中不可或缺菌種，屬嗜熱型乳酸菌，可幫助維持消化道機能、調節生理機能、健康維持。V3®Lactobacillus fermentum，植物乳桿菌 V3 由台灣“醃漬筍”中分離出植物性來源乳酸菌，預防大腸癌、抗腸道發炎、調節腸道菌相與改善化療副作用之功效。LCW23®Lactobacillus paracasei，IMMUPHYLA LCW23®副乾酪乳酸桿菌膠囊，可輔助調整過敏體質、調整體質、調節生理機能。

嗜熱鏈球菌 ST7 經過專業監控的醱酵、熱滅活與乾燥程序，具有高穩定性，可廣泛用於常溫飲品、果凍、營養棒與零食等各種食品劑型/型態，提供消費者更多元的選擇。動物實驗也證實可增加體內的能量因子 ATP 與肝醣，帶來更佳的肌肉強度與耐力表現，並可減少運動與勞動所造成的乳酸堆積、尿素氮及肌酸酐酶等代謝廢物的含量，大幅降低活動後帶來的疲憊感；無論是專業運動員，或是有健身、運動習慣與較多體能付出的人們，都可以藉由補充 ST7 享受暢快活動，不疲勞。

SG-A95®Lactobacillus fermentum，醱酵乳桿菌SG-A95®，是口腔保健專用益生菌，能有效抑制口腔病原菌、預防蛀牙與牙周病等口腔保健新穎功效。S38®副乾酪乳桿菌Lactobacillus paracasei，副乾酪乳桿菌，與 GUARDSPO BC198® 併用，可改變細菌叢生態、促進新陳代謝與調節生理機能。SG105Bifidobacterium lactis，乳雙歧桿菌SG105由奶製品篩選而得的專利菌株，是具代表性的腸道好菌，可耐胃酸膽鹽，維持腸道健康。

其他後生元有:

BIOJOVIAL ProGA28®Lactobacillus brevis，為短乳酸桿菌ProGA28代謝物，含20% GABA，可有效提高睡眠品質增加睡眠總時間，在壓力環境下，可減緩睡眠潛伏期與初始睡眠減少率，維持較高睡眠效率。

(c)植物類保健素材開發

生展以「精準健康」為理念，透過自身純熟的生物技術結合台灣在地特色農產品，藉由功效成分鑑定與定量技術，將農產品標準化管理，開發出「醱酵薑黃」、「醱酵火龍果」與「台灣青汁_有機蔬菜粉包」。

肥胖是全球性的議題，公司由醱酵的觀點出發結合「微生物學」、「生理學」、「營養科學」不同領域的科學，積極研發「不易形成體脂肪」的保健成分組成，不僅能減少身體肥肉比例，更針對降低「內臟油」而預防與改善代謝症候群之發生。

薑黃一向被認為是超級食物，近年來各種薑黃的營養補充產品風靡全球，生展乘著這股熱潮，以專業的微生物醱酵技術，結合臺灣在地有機栽培的紅薑黃，開發出以益生菌加值的醱酵薑黃，在薑黃產品蓬勃發展的日本獲獎，除了凸顯特殊亮點獲得國際認可，更代表前進海外市場的潛力無窮，是正港的臺灣之光。

生展的醱酵薑黃，利用獨特乳酸菌醱酵技術將水溶性薑黃素由提高至 2.5 mg/mL，改善薑黃素不易被人體吸收的缺點，在小鼠的動物實驗也證實在高脂的飲食下，醱酵薑黃 Syncurcum 能幫助控制體重達 27%、降低肝臟脂肪達 38%，以及調節血糖，有效幫助人體新陳代謝，效果更優於未醱酵的薑黃粉。因為現代人生活型態的改變，經常外食、營養不均衡、久坐加上運動不足，使得肥胖、脂肪肝、糖尿病等等的代謝疾病漸漸上身，本原料能讓消費者在享受美食的同時，不用擔心代謝危機。

另外，醱酵火龍果粉末是由生展的特殊菌株與發酵製作而成，經研究發現可有效地減緩腸道發炎、腹痛及腹瀉等症狀。此研究成果已獲得澳洲專利，並於 110 年榮獲日本東京創新天才國際發明展金牌獎。相較於它牌之火龍果(多數來源於美國)，生展利用台灣南部之品種，堅持使用在地化素材，為台灣農業盡一份心力，

現代人飲食精緻，纖維素攝取量不足是造成代謝疾病與大腸癌的主要原因之一。纖維素是可分為可溶性與非水溶性纖維，可以促進腸道蠕動、增加糞便體積、稀釋毒素。纖維素雖無法被人體利用但是腸道菌的主要食物，可以豐富腸道菌相，維持腸道健康；纖維素代謝後產生的短鏈有機脂肪酸可以保持腸道結構完整、免疫調節以及抑制壞菌生長。

葉菜是最優質的飲食纖維素來源，台灣葉菜年產量為 1,116.68 公噸，產季集中於冬季，盛產期供應量大於需求量造成短期葉菜類價格下滑，農友血本無歸。

為了解決產季短期葉菜生產過剩的問題，生展利用獨家乾燥濃縮技術，將台灣高健康價值的小葉菜營養素濃縮10倍，改善適口性、健康美味隨身帶。這可以有效的提升國內農產品的國際能見度並協助解決產季產量過剩的問題，幫助農民挹注收入。另則對於國內保健營養食品市場也提供更多具功效提升健康之農產植物保健原料與產品。

「活力乳酸菌醱酵蔬菜粉 ProbVege+：乳酸菌+後生元+植化素」：新世代的保健素材。生展將「農業」與「生技」結合創造後生元+植化素的新形態組合保健素材，提供消費者維持身體健康的新選擇。

「生展活力蔬菜粉 ProbVege+」使用契作有機蔬菜，透過乳酸菌醱酵，不但能延長產品保存期限，還能增加農產品生理活性及經濟價值。並藉由科學功效驗證，更進一步證實新世代保健素材「醱酵蔬菜粉 ProbVege+」對於代謝症候群之預防功效與分子機制，以科學數據為保健食品推廣的利基。

公司植物類保健素材有:

Synroja®醱酵火龍果，嚴選中南部大紅品系紅肉火龍果，佐生展專利菌株醱酵乳桿菌 V3 共醱酵而成，可幫助維持消化道機能、使排便順暢、調節生理機能。Syncurcum®醱酵薑黃，以益生菌結合在地有機栽培紅薑黃共醱酵，可調節生理機能、健康維持、促進新陳代謝。Rostine®洛神花酵蘊菁萃，洛神花酵蘊菁萃Rostine是選用高花青素的洛神花品種，經由專利菌株醱酵而得的後生元菁華，可調節生理機能、調整體質、健康維持。VegePro＋®青蔬元、羽蔬元，選用台灣種植的優質青花菜、羽衣甘藍，經特選益生菌發酵後，提升營養成分、多酚與黃酮類化合物含量，可促進新陳代謝、調節生理機能、健康維持。

(d)真菌類產品

真菌類機能性保健品最早為 1980 年崛起的靈芝，其後為 79 年興起的冬蟲夏草，這兩類真菌類機能性保健品在華人市場有著最佳的接受度與信賴度。

冬蟲夏草幾世紀以來始終於山野間自生自滅，是珍稀的滋補名貴中藥材，並以保肺益腎的功效聞名，隨著現代藥理與臨床醫學的研究，冬蟲夏草在調節免疫系統、降血壓及血肪、抗衰老和抑制腫瘤(癌細胞)等方面都有卓越的療效，將可成為市場上炙手可熱之產品。但由於冬蟲夏草產區局限、產量稀少，加上近年來中國經濟起飛，民眾消費能力與日俱增，也更注重養身之道，造成供需不平衡，價格水漲船高，使得野生冬蟲夏草濫採的情況日益嚴重，在如此惡性循環下，野生冬蟲夏草資源恐將消耗殆盡走入歷史。

公司的真菌漢方有:

冬蟲夏草菌絲體粉®Hirsutella singensis mycelium，可調整體質、調節生理機能、增強體力、健康維持。GANO88Ganoderma lucidum，靈芝GANO88 ®含豐富高分子活性 β-葡聚醣 (β-1,3-glucans) 與活性多醣體（Polysaccharides），可調整體質與調節生理機能、滋補強身、健康維持。靈芝醱酵液Ganoderma lucidum fermented liquid，公司靈芝發酵液含特殊活性成分，對內皮細胞有特殊的保護功能。

(3)預防醫學(代理)

包含免散瞳眼底攝影機、動脈血管檢測儀、骨質密度分析儀、自律神經檢測儀、血糖分析儀等醫療檢測儀器及 AI 影像醫療產品（糖尿病視網膜病變、老年性黃斑部病變、骨質密度等 AI 分析軟體)。

(4)寵物保健(代理)

包含動物常規血檢儀器、疾病快速檢驗套組、血清免疫分析儀、檢驗設備整合系統軟體、心絲蟲預防用藥、動物學名藥品皮膚清潔用品、寵物專用益生菌、寵物傷口凝膠及寵物保健食品等，涵蓋動物醫療及保健兩大部分。

次世代益生菌

益生菌的研究歷史悠久，最初是用來描述有助於腸道菌相平衡的微生物。隨著技術和微生物群研究的發展，過去十幾年可快速且大量分析人體微生物菌群及微生物基因體相關平台等技術蓬勃發展，揭開腸道共生菌的組成、結構和功能。已經能鑑定和檢測腸道中的各種細菌，且完整的基因組定序和培養技術的發展促進分離出新型之微生物。

NGPs及一詞由 O‘Toole PW 學者於 106 年提出，新型微生物種類可作為食品或膳食補充品，更可能被作為藥物應用治療特定疾病，如 Live Biotherapeutic product (LBP)，意指含有活微生物之藥品，適用於預防、治療或減輕人類疾病，且非為疫苗。這些新型微生物被稱為次世代益生菌。NGP 於肥胖、代謝症候群（特徵: 胰島素阻抗、血脂異常、高血糖高血壓）、非酒精性脂肪肝、T2D 極具發展潛力。

看好次世代腸道益生菌「Akkermansia muciniphila(AKK菌)」的發展潛力，生展宣佈攜手雷文虎克生技策略合作並簽署授權合約，共同開發亞洲首款「次世代腸道益生菌(AKK 菌)」產品。公司從臺灣健康人群中篩選出 110 株「純本土」的 AKK 菌，並挑選出具備體重和血糖控制效果的「菌王」，現已建立全球最大「AKK 菌」菌種資源庫。

外泌體(extracellular vesicles, EVs)

近年，再生醫療法除細胞治療外，外泌體（extracellular vesicles, EVs） 是另一個話題性十足的新興療法。目前人類幹細胞來源外泌體，需考量道德倫理、管理因素與安全因素。其中安全因素更須審慎，如可能引發免疫反應、毒蛋白引發神經病變疾病與病毒感染等疑慮。益生菌與植物類所純化的外泌體相較於人類、動物類外泌體安全，也具有極佳的健康效益，例如減少發炎、調節腸道屏障、降低二型糖尿病風險等。

生展目前已經建構外泌體噸級純化產線，並且進行功效評估與安定性試驗，目前微生物類與植物類外泌體初步證實可以「延緩衰老」、「調節代謝症候群」，並已經開始量產。

藥廠背景

生展為生達醫藥集團成員，具備藥廠背景，故能將製劑技術應用於保健食品之開發(包含應用於一般保健品及特殊劑型的開發)，其為一般傳統食品廠技術無法完成者，而一般藥廠大多僅有藥品開發經驗。

一般而言，藥品（處方藥及指示用藥）的組成單純，可能由單一主成分或三至五種主成分，再添加賦型劑(即主成份以外的成份，包括溶劑、防腐劑、著色劑、介面活性劑、抗氧化劑等，其目的為使藥品或健康食品維持安定性及色澤或較佳口味)後進行開發生產。

而相較而言，保健品的開發，可能涉及數十種主要成分的添加，每種主成分可能又有其特性，因此在賦型劑的選擇以及劑型的開發上，與藥品有不同的考量，故生產保健產品製劑相對藥品劑型之挑戰性大。

而生展之研發單位有來自藥品製劑、開發以及保健食品營養、開發經驗之專業人員，融合兩種技術優勢以針對特殊劑型進行開發，如：入口即化之顆粒劑、緩釋劑型、速崩劑型、結合緩適及速崩劑型等之劑型開發。

產業概況

(1)製藥產業發展概況

原料藥亦稱為活性醫藥成分(Active Pharmaceutical Ingredients, APIs) 是藥品中具有醫療效果的部分，原料藥在製藥產業供應鏈中扮演中游重要的關鍵原料供應角色，原料藥廠商利用化學合成、萃取或醱酵技術合成有療效的有效化學成分。 

銷售於主要藥品市場的國家如歐、美、日、全球老化人口對醫藥品支出增加、應用新技術開發產品上市、多個國家的醫療改革措施促進藥品消費、小分子暢銷藥主要專利過期潮已過、生物製劑藥品將面臨的專利過期、多國醫療撙節措施及生物相似藥法規的設置等因素的綜合影響下，預估未來全球藥品市場依舊維持穩健成長姿態。

近年來，我國原料藥廠面臨到中國、印度等原料藥廠的低價競爭，促使我國原料藥廠逐步由大宗學名藥的生產，轉而朝向利基型藥物領域發展，包括抗癌藥物、生技藥品學名藥，甚至進一步與國際藥廠合作開發新藥，從新藥研發階段即供應國際藥廠所需之相關原料藥產品，為下游藥廠提供完整的服務，企圖透過發展具有高技術門檻的原料藥產品，藉以與中國、印度等原料藥廠形成區隔。

集團以專利過期之「抗生素」原料藥為主要生產項目，其 Mupirocin(以下簡稱 Mu)以及Mupirocin Calcium（以下簡稱 Mu Ca），為公司主要生產項目。由於 Methicillin(甲氧苯青黴素)能有效地治療抗藥性金黃色葡萄球菌、葡萄球、 菌鏈球菌所引起之皮膚感染症。因此，公司將此 Mu 產品市場定位為價格親民同時療效佳之產品。公司具有能力生產 Mu 與其衍生產品 Mu Ca，同時並取得多國專利證書。

此外，具特色的「益生菌原料藥」也是集團發展的特色項目之一，因應全球市場對於「藥品級益生菌原料」的需求，集團也陸續發展該類產品，申請並取得原料藥許可證；目前除供給國內市場外，也鎖定海外市場如韓國、日本等地市場進行開發，並著手進行許可證申請作業，建立國際專業醱酵廠之形象。

(2)保健食品產業發展概況

有鑑於消費者對生活品質需求提高及高齡化社會來臨，使得個人對於健康照護與營養需求更加重視，期望透過飲食調整替代可能的健康問題所產生之醫療需求，達到自我保健與疾病預防之效果，同時也能降低醫療支出費用，並維持相同之生活水準，此外，消費客群也由中老年向下延伸至青壯年，各種因素將有利於帶動全球營養保健食品市場規模成長。

全球保健食品市場發展趨勢有以下特點:維生素及礦物質類保健食品所佔比例穩定；素食及植物性保健食品所佔比重逐漸增大；保健飲品及中草藥保健食品繼續風行市場，深受廣大消費者歡迎。

在台灣，保健食品仍屬以國內市場為主之內需型產業，原料大多仰賴國外進口，產品形態仍以錠劑、膠囊狀為最大宗，但近年有逐步朝液劑、粉劑、顆粒劑等其他不同劑型發展的趨勢；而主要的產品種類可區分為一般食品或飲品、嬰幼兒營養品、成人營養品、膳食補充品及營養治療等五類，國內目前以調節血脂與腸道機能為最多通過健康食品認證之產品。

根據國內保健食品消費趨勢進行分析，未來看好保護關節、延緩衰老或抗氧化、調整血壓、抗疲勞、調節血糖、美容/美膚、眼睛保健等功效訴求保健食品之發展。近年運動風潮興起，隨著運動健身習慣的養成，針對運動表現以及健身健體之相關保健營養產品也逐步發展，因此相關類別產品也將慢慢增加。

益生菌產品一直是巿場上長青且續夯的保健食品之一，對人體的特殊保健功效，以整腸及免疫調節等最廣為人知，其中特別以乳酸菌，應用領域多樣化涵蓋動物飼料、美妝、清潔及藥品等，其延伸新興功能空間更加寬廣，例如新興的膳食補充劑產品，在功能延伸上由腸胃功能改善，逐步開展至免疫調節、調節血脂、護肝、調節血壓、調節過敏、牙齒保健、代謝症候群，甚至幫助睡眠或者緩解癌後治療不適等其他新興功能。

集團發展保健食品定位以生產高單價、高技術、新功效、新應用的產品來作區隔，主要有乳酸菌與真菌類兩大類產品。乳酸菌目前已發展的產品，包含以改善過敏體質之免疫調節為主的副乾酪乳桿菌；而真菌類則是以液態醱酵之方法培養高附加價值之中草藥，包括：靈芝、冬蟲夏草等等。另外，近幾年間，公司積極開發不同功能性益生菌及高價值之中草藥保健產品，至113 年共獲得台灣、 美國、歐盟、日本、澳洲、俄羅斯、中國、新加坡、菲律賓、韓國、泰國、馬來西亞、越南等國亞 300 項註冊商標，未來將積極取得國外區域商標註冊，以拓展海外市場規模。

(3)預防醫學產業發展概況

台灣已進入高齡化社會，老年人口呈快速成長， 65 歲以上人口比例超過 15%， 在 112 年預防醫學市場規模約為新台幣 500 億元，民眾對疾病預防、早期篩查及健康管理的重視度顯著提升，帶動慢性病預防與健康管理需求，政府也積極推動預防醫學相關政策，例如癌症篩查、糖尿病照護計劃等，加上科技的進步，如 A I、大數據、基因檢測等技術的應用，推動精準預防醫學發展。

(4)寵物保健產業發展概況

少子化加上高齡化趨勢和經濟發展，愈來愈多人飼養寵物作為生活伴侶，並將寵物視為兒女對待，也願意花費額外健康保健費用照顧寵物安全健康的生活，帶動了整體寵物市場蓬勃發展。依內政部與農委會預估，全台犬貓數於 110 年達 295 萬隻，首度超過 0~14 歲幼年人口數 289 萬。 

公司在此業務領域致力於拓展醫療檢測儀器及寵物保健產品之銷售通路，推廣獸醫技術及專業知識，讓獸醫師更充分發揮其專業，同時發展預防醫療儀器設備租借及產品線之服務，進而廣增寵物保健及預防醫學產品之客戶群，以增強競爭力。

製藥產業、保健食品產業之上、中、下游之關聯

集團為原料藥、保健食品等生技產品之製造、銷售及買賣，製造過程主要分成三大部份，第一部份是菌種改良，第二部份是醱酵，第三部份是回收純化。以下為製藥產業、保健食品產業之上、中、下游之關聯:

保健食品

(A)上游：

為動植物、微生物、礦物、發酵物等原料供應及研發廠商。原材料包括化學品、天然植物、動物、礦物、天然萃取物、微生物菌種及相關的動植物細胞等，其中以化學品使用最為廣泛。

(B)中游：

主要為原材料加工階段，加工項目包含保健食品、機能性食品、膳食補充食品、食品添加劑、食用酵素等。

(C)下游：

為保健食品代理銷售及通路商。

原料藥

上游：

為製備原料藥之原材料，係由包括天然動植物及一般化學品，主要提供給微生物利用做為養分來源，其原材料來源由動植物及微生物組織細胞或化學合成來獲得。 

中游：

因一般的生物類原料藥為有機小分子，其製程絕大多數為微生物醱酵之產物的純化或再經化學法合成而得。此外，依照終端產品的不同而有不同的原料藥生產方式，除工業用量產菌種醱酵培養外，主要製程技術在萃取、分離及純化。與一般化學品製備者，主要製程技術為複雜的有機合成及分離純化生產方式不同。由遺傳工程製備者，則有純化與回收製劑工程等，故在製藥產業中，原料藥之生產製程相對複雜。 

下游：

為製劑製藥業，將原材料加上製劑輔料，加工成為方便使用的劑型，常見的有錠劑、液劑、散劑、丸劑、膠囊、軟膏、注射劑等，再經由通路商或醫療院所交付終端消費患者。

集團利用生物科技之醱酵技術製造醫藥中間體和主成分，提供製劑廠製造成各種劑型之西藥，最後經由行銷體系送達客戶而至消費者。

台灣保健食品產業主要佈建於產業中下游，未來保健食品發展趨勢重點包括：(1)關注國際法規變化的影響力；(2)開發個人化及客製化產品；(3)進入個人保健精實管理時代；(4)探索人體微生物發現後的新商機模式。

生展，是一家功能性益生菌與藥用菇菌醱酵保健食品、醱酵原料藥公司，近5年ROE為11%，13%，17%，14%，14%。毛利率為36%，35%，36%，36%，38%。資產負債率為28%，31%，35%，27%，24%。以2024年為例，公司營收以保健食品佔81.22%，寵物保健佔8.07%，原料藥佔5.69%，預防醫學佔2.39%，其他(包含動物用藥品、製劑及生化農產品等)佔約2.63%。銷售區域以台灣佔92.84%，中國(含香港)佔2.53%，巴西佔2.29%，其他佔2.34%。生展研發費用佔營收比例為3%。

競爭

在保健食品方面，國內主要同業為葡萄王、大江生醫，生合........等。在原料藥方面，競爭對手有GSK，Chemagis Ltd.、Huadong Medicine Co., Ltd.、Pliva以及Teva Pharmaceutical Works Ltd..........等公司。

不利因素

(1)全球及國內保健食品市場蓬勃發展，眾多廠商紛紛投入此市場，且有價格競爭之情形。

(2)隨著經濟、醫療技術與生物科技的進步，消費者對於預防勝於治療之保健食品之需求與日俱增。近年來，幾乎每2～3 年就會有明星保健食品素材出現，如何求新、求變、開發新的原料技術、配方、研發新產品為一大課題。

發展趨勢

整體而言，台灣保健營養食品產業在內需市場持續成長，但外銷市場的成長相對有限，因此未來尚有許多的發展空間。 

目前市售產品前四大主力功效訴求項目名分別為腸胃道保健、免疫調節 (增強免疫力 )、營養補充及護眼 (包括緩解視疲勞)，而潛力功效前四名為免疫調節 (增強免疫力 )、護眼 (包括緩解視疲勞 )、 延緩衰老、腸胃道保健及減重、減脂 /體重控制。顯見腸胃道保健、免疫調節 (增強免疫力 )及護眼(包括緩解視疲勞)不管在現在或未來都是多數國內業者看好的保健營養食品功效項目。

受疫情影響下，普遍認為，民眾除了強化自身保護力外，若發生嚴重疫情，三級警戒下，大家減少外出活動，或在家辦公的狀態下，將更依賴 3C 產品，護眼 (包括緩解視疲勞 )產品之需求將更為強勁。

景氣循環

公司主要銷售產品以保健食品為主，屬民生消費產品，且因現代人提升免疫能力之觀念及維護健康的營養補充品需求提昇，故尚無明顯隨季節性有劇烈之波動。