不鏽鋼金屬纖維耐高溫製品公司，金鼎科(6832.TW)

來簡單理解一下不鏽鋼金屬纖維耐高溫製品公司，金鼎科。金鼎科目前是一家興櫃公司，產品主要應用在汽車玻璃生產時，於成型模具上的包覆耐高溫緩衝材料。

金鼎科，是一家不鏽鋼金屬纖維耐高溫製品公司。公司長期專注於耐高溫材料之技術開發，透過累積 20 年經驗的高階技術，將 AISI 316L 不鏽鋼金屬纖維，變為柔軟光滑的不鏽鋼金屬紡織品。公司目前以自有品牌「King’s Metal Fiber」行銷全球，主要市場為各類型熱玻璃彎曲成型市場。

金屬纖維是一種新型態的功能材料，主要應用在工業與軍事用途。金屬纖維的主要特性是耐高溫，依據材料不同，可承受的溫度範圍在600到1ooo℃，由於極佳的柔軟性，金屬纖維可以製成針織布、平織布、織帶織管等型態的紡織品，是應用在熱彎玻璃、瓶罐玻璃及餐具玻璃上主要的模具隔離材料(Separation Material)或熱壓緩衝材料(Buffer Material)，由於材料細緻的多孔性，對軟態狀玻璃產生的表面張力，具有修補及提升光學光澤度的效果，是玻璃工業不可或缺的材料。估計2024年，全球金屬纖維和製品市場規模為22.5億美元。

金鼎科的產品可做為汽車和非汽車玻璃成型過程中模具框架的包覆材料，是目前汽車玻璃工業中，使用最多的耐高溫緩衝材料。當汽車玻璃生產時，於成型模具上的包覆，需要具有彈性好、柔軟佳的耐高溫緩衝材料，以防止生產過程中，被堅硬物體刮傷導致損壞，嚴重影響行車安全。

公司產品主要提供全球汽車集團，用以生產高品質的汽車玻璃，項目包括前擋膠合安全玻璃、後檔鋼化安全玻璃、側窗和天窗等強化安全玻璃。

以下為金鼎科的產品:

(1)耐高溫不鏽鋼金屬針織布

通過將不鏽鋼纖維轉變為柔軟光滑的紡織品結構，提供理想的緩衝材料，可在玻璃成形過程中與玻璃的熱表面接觸。即使在高達 700°C 的極端溫度下，金鼎科100％不鏽鋼織物仍具有柔韌 性和減震性，避免不良的缺陷。目前耐高溫不鏽鋼金屬針織布主要用於汽車玻璃成形。

(2)耐高溫不鏽鋼金屬套管

套覆在玻璃成形輸送之羅拉上的緩衝材料。為確保客戶能夠獲得最有利的解決方案，金鼎科之針織管直徑從 6mm 到 120mm 不等，提供市場上最廣泛的耐熱針織管供選擇。目前耐高溫不鏽鋼金屬套管主要用於汽車玻璃成形。

(3)耐高溫不鏽鋼平織帶

金鼎科各種平織帶規格，滿足客戶於容器和汽車玻璃成形的各種需求。較厚的平織帶具有較高緩衝效果，可滿足容器玻璃製造商的需求；而較薄具有平滑表面的平織帶較則是汽車玻璃供應商的理想選擇。目前耐高溫不鏽鋼平織帶主要用於容器玻璃和汽車玻璃成形。

產業概況

根據全球研究機構統計，112 年全球汽車銷量為 8,500 萬輛小幅回溫，與 111 年成長約 6.1%。全球汽車銷量在外在環境趨緩之情形下，已逐步恢復成長態勢，預估 113 年汽車銷量可達 8,830 萬輛，年增 3.8%。另 112 年電動車佔全體汽車銷量比重將成長至25%，有望突破 2,000 萬輛水平；因此金鼎科預估高階玻璃的需求有望持續增加。

A.汽車玻璃產業

汽車玻璃對於一般用戶，或許只是遮風擋雨的工具，隨著科技日新月異， 市場已進入自動駕駛階段，高階技術逐步邁向成熟，汽車玻璃的應用愈來愈廣泛，功能也變得多樣化，演化為智慧資訊顯示器。根據研究顯示，現在一輛汽車，平均採用 5 平方公尺的玻璃，數字是 30 年前的 2 倍。其中，最具附加價值的應用，就屬於智慧玻璃。基本上說來，智慧玻璃可根據溫度、光照、壓力或電力等外部條件，去改變玻璃的特性，生產更多光學玻璃製品，例如平板玻璃、 3D 曲面玻璃，觸控玻璃等。 

根據 Stratistics MRC 的數據，111 年全球汽車玻璃市場規模將達到 236 億美元，預測期內復合年增長率為 7.4%，預計到 117 年將達到 362 億美元。 COVID-19 危機的發生，並未阻撓全球廠商對汽車技術產業的投資。汽車產業目前正在經歷稱為 CASE 的重大技術革命「CASE」，取自車聯網（Connected）、 自動駕駛（Autonomous）、車輛共享（Sharing）、電子化（Electric）的首字母縮寫。在這些領域，汽車產業與崛起中的其他行業不斷融合，其核心技術將大大改變。

(1)汽車玻璃天線

整合在玻璃中的無縫天線增強美感，並保持車輛設計的線條，通過玻璃天線整合改善汽車通信的信噪比，增強整體系統通信性能。其原理是通過使用導電印刷或細嵌入線整合鍍膜的鋼化夾層玻璃，最終完成全車車載通信的功能，汽車玻璃天線的意義在於，它是通過 5G+V2X 實現汽車網聯的重要載體之一。 

(2)全景玻璃天窗 

汽車產業發展至今，汽車電動化浪潮已經來臨。在特斯拉所引領的汽車電動化浪潮中，全景玻璃天窗 正在為越來越多的新能源汽車所使用。 

全景玻璃天窗在帶給人更廣闊視野和更好的乘車體驗的同時也存在一個嚴重的問題，那就是「冬冷夏熱」，夏季強烈的光線帶來的熱量和冬季較差的保溫性能不僅會大大降低駕乘舒適感，同時會嚴重影響新能源汽車的續航， 因此需要 Low-E(低輻射)鍍膜玻璃，通過反射紅外線幫助駕乘者在夏天保持更舒適的溫度;通過反射內部熱量，在冬天獲得更舒適的溫度，減少冬季車頂的 「冷牆」效應，最終達到減少車輛的二氧化碳排放量，並改善燃料消耗的效果。 

(3)HUD (Head Up Display) 

將時速、導航等重要的行車資訊，投影到駕駛員前面的風擋玻璃上，讓駕駛員儘量做到不低頭、不轉頭就能看到時速、導航等重要的駕駛資訊。傳統後裝 HUD 是將資訊投影到前風擋玻璃上，但是由於夾層的原因經常造成重影的現象，為避免重影圖像，汽車玻璃廠通常需要將楔形 PVB(聚乙烯醇縮丁醛酯，是主要的汽車玻璃夾層材質)層壓具有特定角度以解決重影的問題。 

未來 HUD 將向 AR-HUD(增強現實抬頭顯示)發展。AR HUD 並不需安裝額外的光學設備，並將資訊直接疊加於道路街景上，有助於降低虛擬資訊， 對駕駛的視線干擾，除此之外，還整合機器學習、大數據分析、導航、及更高解析度的辨識效果等技術，使駕駛迅速取得豐富的資訊。例如 3D 路線導航與目的地指引：將導航路線與目的地，直接以 3D 的方式，顯示於擋風玻璃上， 並在指定的路口或彎道處，以虛擬輔助箭頭做動態標示。 

AR HUD 能夠精確物體辨識，有效辨識道路上的車輛、行人、彎道等事物，並針對低能見度的車道，標記危險車輛，藉由閃爍的警告標誌，提醒駕駛前方急煞的車輛。視野擴展上加強駕駛員的視野範圍，可同時橫跨 3 條車道，導航距離充分延伸，範圍遠至前方 100 公尺。 

在全球化的電動車大戰中，各品牌競爭激烈，炫技是必要的行銷，吸引買家必要手段，國際車廠與車電廠商皆致力於研擬 AR HUD 科技改善駕駛環境，其中全球汽車知名品牌福斯汽車 Volkswagen 將規劃讓 AR—HUD 擴增實境抬頭顯示科技，納入至旗下 ID.3 與 ID.4 兩款平價電動車款之基本配備，提升駕駛行車時的實用性和安全性，不僅強調續航力和充電性能，話題也圍繞著科技，預期可以打造出更龐大的市場。

人工智慧和自動駕駛方面，AR HUD 透過 AR/VR 技術，接近人體的真實感官，朝向更智慧化發展，全球大廠看好未來前景，需求和競爭呈現白熱化， 車端的交互體驗，將決定智慧汽車的商業發展模式，車機螢幕尺寸已越來越大，卻不利行駛途中分心讀取信息，HUD 直接投射在擋風玻璃前方，駕駛可以清晰並快速讀取，科技來自人性，有更好的安全性，就有更大的市場需求

B.全預混燃燒器產業

全預混燃燒意指，燃氣在燃燒器前面，與足夠的空氣進行充分混合，於燃燒的過程中，不再需要供給空氣的燃燒方式。火焰傳播速度快，燃燒室容積熱強度高，很小的過剩空氣係數下，不會有不完全燃燒現象，能達到完全的燃燒， 充分發揮能源效率。 

全預混燃燒器由高溫沖壓鋼，陶瓷和鐵鉻鋁金屬纖維織物製成。適用於壁掛式冷凝鍋爐、落地式鍋爐、瞬時熱水器、冷凝式空氣加熱器、燃氣熱泵等多種工業預混合氣的應用。它提供超低排放的氮氧化物（NOx），因此非常適合住宅和商業領域，並廣泛被採用。 

全預混燃燒器市場主要缺點，當燃氣在空氣進行混合時，高濃度的氫氣，轉化為高速傳播的燃料，當燃料以高速度傳播時，容易發生火焰閃回，會大幅降低全預混燃燒器燃燒效率，經過高速傳播，所產生的嚴重噪音，若系統沒有即時調節，將可能造成全預混燃燒器的損壞。

全預混燃燒器的燃燒效率是遠高於傳統的燃燒器，並且預混合的均勻氣體空氣混合物流到燃燒器頭以在透氣性均勻金屬纖維織物的表面層上燃燒，可以減少 CO、CO2 和 NOx 的排放。 

氮氧化物（NOx 化合物）是由氮和氧組成的氣體。這些化合物與大氣中的碳氫化合物反應，形成細顆粒。氣態氮氧化物排放物和這些次級顆粒物排放物均引起呼吸問題，增加罹患心血管疾病的風險，並具有多種其他有害作用。它們還有助於土壤和水的酸化和富營養化，並且對植物生命有害。 

隨著歐美對天然氣鍋爐實施新的排放標準，全預混燃燒技術，可極大降低鍋爐的氮氧化物排放是符合新規定的最佳選擇。另外由於 NOx(氮氧化物)是霧霾的主要元兇之一，因此減少NOx的排放，也是中國大陸刻不容緩的當務之急。 

目前全球環境存在五大難題：氣候變遷、酸化、優養化(大氣沉降)、霧霾及對流層臭氧破洞。氮氧化物(NOx)是造成上述環境問題的主要污染源之一，也是造成對流層臭氧破洞，酸雨以及全球七成平流層臭氧破洞的主因，世界各國越來越多地減少其 NOx 排放，這要求燃燒和鍋爐技術不斷進步。

預期未來將逐步取代傳統的燃燒器市場。在所有揮發性有機物中，而燃燒器是導致排放的來源之一，近年來，引起相當大的關注，為有效控制排放量，各國政府制定眾多法規。例如，聯合國氣候變化框架公約（聯合國氣候變化框架公約），將巴黎協定納入其中，旨在減緩環境中揮發性氣體的排放。這項規定，將促進全球全預混燃燒器市場的交易大幅增加，並為燃燒器製造商和供應商創造更多商機。

市場的主要驅動力是基於天然氣的工業燃燒器的不斷推出，尤其是在歐洲。全球市場調查報告預計至 117 年，全球工業燃燒器市場規模將達到 82 億美元，在預測期內以 5.9% 的複合年增長率增長，可望帶來燃燒器市場之成長動能。

金鼎科，是一家不鏽鋼金屬纖維耐高溫製品公司，主要應用在汽車玻璃生產時，於成型模具上的包覆耐高溫緩衝材料。2023年ROE為22%，毛利率為53%， 資產負債率為52%。公司產品產品銷售以耐高溫不鏽鋼金屬針織布佔50.89%，耐高溫不鏽鋼金屬套管(帶)(繩)佔35.10%，耐高溫不鏽鋼金屬不織布佔7.72%，燃燒器金屬紗佔5.52%，其他佔0.77%。銷售區域以內銷佔1.37%，外銷佔98.63%。最大兩個客戶客戶為PYROTEK USA佔營收15.68%，KTS SRL佔營收5.52%。公司研究發展支出佔營收淨額比例為6.7%。

競爭

汽車產業市場，環境非常獨特和封閉，全球車廠有固定的供應鏈，不輕易地去更換供應商，特別汽車又與生命財產有關，對於品質與可靠度的要求，一向沒有妥協的餘地，產品設計的不良，即使些微的缺陷，恐造成致命的危險，將讓廠商支付巨額的賠償。對於新的產品導入，是一件極為費時費力的工程，長達 3~5 年驗證期，對剛萌芽尚求生存的新公司，皆無法與金鼎科或比利時 N.V. Bekaert S.A.、日本 NIPPON SEISEN Co.,Ltd.等有規模的同業競爭。

市場佔有率

金鼎科與全球各大知名玻璃廠包括 AGC、NSG-Pilkington、Saint-Gobain、福耀、 Central Glass、Sisecam、Vitro 等國際集團，簽署長期訂單合約。公司的不鏽鋼金屬纖維耐高溫織物品質優異，功能不斷創新，出口產值已超越貝卡爾特(Bekaert)， 在業界已打響名號，市佔率已位居龍首。

成長性 

(1)玻璃天線

玻璃天線也稱為隱藏式天線，將導線直接印在玻璃上，利用 5G 高速穩定的網路搭載，第一時間快速接收信號，具有低成本、低故障、高接收等優點，使汽車功能衍生為“移動聯網設備”。40 多年來，AGC 位居業界先驅，領導全球汽車玻璃產業，專精玻璃天線研發，提供優異產品到日本和美國消聲室，並通過歐洲品質認可。不僅加快天線研發的腳步，滿足 IoT 時代對「互聯」 汽車的需求，並支持全球客戶的汽車開發。

108 年AGC成功開發，5G 通訊的透明合成石英玻璃天線，具優良低傳輸和低損失性，室內、外天線均已量產，並從108 年開始提供樣品。 合成石英玻璃天線採用新開發的 Glass Interface Layer，經過測試證明後， 可減少電磁波的產生。另外，通過精密的加工技術，成功地將天線圖案透明化， 不影響駕駛視野，亦不損及美觀和景觀，不限於車用玻璃，更可能室內外等多用途發展。2018年AGC Automotive通過獨家5G 28GHz技術，運用隱藏的設計， 直接安裝在玻璃上，駕駛操作更便利安全，開啟全球 8Gbps 5G 通信的劃時代來臨。

(2)全玻璃車頂

「全玻璃車頂」為特斯拉一大特色。和大部分傳統的前檔+頂棚（或有小天窗）+後檔所不同的是，特斯拉自 Model S/X/3 發售初期，即推出大面積的天窗玻璃，取代原有的頂棚設計。以特斯拉 Model S 為例，此款 C 級轎車的車頂採用前檔+天窗 1+天窗 2+後檔四塊玻璃，幾乎囊括「全玻璃車頂」。 

特斯拉 Model 3 採用前檔+天窗+後檔的設計，「全玻璃化」的程度大幅提升。 近年來，全玻璃車頂成為市場上的新潮流，即將上市的傳統車和新能源概念車， 也出現一波宣傳熱點。與傳統車頂相比，全玻璃車頂採光更好、設計更具時尚感、更輕量化幫助電動車減重，同時頭部空間更充裕。 

特斯拉 Model S/X/3 的全玻璃車頂配置，加上科技感的元素，成為智慧汽車的最大賣點，和新能源汽車的最佳範本，也預示未來新車配備發展趨勢。過去車頂基本用途為一般裝飾，開始全玻璃發展之後，智慧汽車進入大幅革新， 特斯拉更加注重流線感設計。汽車車頂經過金屬材質--- 玻璃天窗---全景天窗--- 全玻璃車頂的發展，車頂配置選擇越來越豐富，將是汽車玻璃產業成長的關鍵。

(3)太陽能玻璃 

隨著新能源汽車的發展，福耀玻璃推出太陽能玻璃， 運用太陽能的原理，結合玻璃的使用，讓汽車玻璃也能發電，比充電樁更快速和方便，充分解決電力的難題。玻璃邊緣安裝太陽能電池後，將混合塗料塗在玻璃表面，當吸收陽光後，會產生不同的能源波長，再儲存到太陽能電池中。 原理為電池組件上的半導體 PN 結，兩邊出現電壓產生電流，太陽能電池開始運作儲存電能。

蘋果公司早一步研發太陽能電池，並取得美國專利和商標局的太陽能充電專利，未來該技術將延伸到 Apple watch 和 iPhone 等產品。根據專利資料顯示，其中的構想計畫，將整個車身的玻璃，全部覆蓋太陽能面板，開發薄膜太陽能電池，薄膜的厚度控制在 1-10 微米，可運用的材料範圍包括織物、 聚合物、皮革等。

(4)調光玻璃

為強化有效遮陽，摒棄傳統隔熱膜或遮陽簾，採用先進的自動調光玻璃技術，通過電流的控制，調整玻璃的透明度，不僅兼顧視野，更達到絕佳的遮陽功效。

其主要原理為在玻璃塗上液晶膜（PDLC），液晶高分子在電場作用下，會產生順序排列，光線穿透玻璃時，就會變成透明狀。當關閉電源時，液晶高分子被打亂，會發生異常排序，玻璃則呈現透光而不透明的狀態。

產品主要特點如下：

(A)隨時控制玻璃的透明狀態，達到保護隱私的功能。

(B)具有投影功能，選用背投成像的高流明投影機，在光線適宜的情況，投射在玻璃螢幕上，投影成像效果非常清晰出眾。

(C)具備安全玻璃的優點，強度高耐敲擊，玻璃碎裂後不會四濺。

(D)環境保護作用，使用的材料調光膜及膠片可隔熱，並阻擋 98~99%以上 紫外線和紅外線，減少熱輻射及傳遞。

(E)隔音效果佳，具有聲音阻尼作用，可隔絕大部分噪音。產品成本相較一 般玻璃偏高，隨著技術逐漸成熟，成本日趨下降之故，逐漸打開產品市場。

目前中國部分汽車零件供應商積極投入研發，並賦予玻璃更多的功能。車窗螢幕會依據指令進行功能操作，擋風玻璃上的變色功能，與車載電源和雲連接相互關聯，能根據天氣狀況，提前調整車窗的明亮度。冬天氣溫低下，當鎖定系統開始連接，駕駛員接近汽車時，車窗就啟動解凍功能。福耀開發的智慧玻璃，具有光線調節等功能，在兩片玻璃中加入 PDLC 膜，引出端施加電壓， 通過調節電壓，PDLC 膜中的粒子方向，依排列方式改變透光度。 

國際知名汽車製造大廠 Toyota Motor Corporation，新上市的 Harrier 車款， 公佈全新車型的動力、安全規格，也將全景天窗調光玻璃納列入備配；全球汽車自動調光後視鏡龍頭廠商 Gentex Corporation，於近期也推出 Full Display Mirror 將用於未來的電動汽車，當可調光太陽能天窗列入配備，能夠實現 「sunloading」的最小化。目前 Gentex Corporation 可調光設備年產量逾 4,000 萬個，其技術可實現電控調光，重量也低於機械式頂蓋，將有助於提升電動車的能效。

綜上所述，調光玻璃產品未來市場成長性應屬可期，預期可為金鼎科帶來營收成長動能。