投資中國ETF，要選哪隻??(2)

前幾天，幫大家整理了"投資中國ETF，要選哪隻?? (1)"，從巨觀和微觀的角度去選中國的ETF，這次，我再把美國股市ETF清單也加入，從中也可以看到ETF的差異。

同樣的，我先把美股的中國ETF列一個清單，其中，只選擇那些"股票類型的ETF""，順便把那些聯結衍生性金融商品，或是槓桿的ETF給刪除，共列了一個清單如下，有25隻中國的ETF。

首先，刪除法則還是一樣，先去除那些"產業型ETF投資"。ETF目標是獲得中國股市的平均報酬，不是想藉由選股獲得超額報酬。為了避免選錯產業，眼睜睜看著大盤上漲，自己的標的卻沒動。依照這基本原則，就可以刪除9家ETF標的，如China Materials ETF，China  Energy ETF，China industrials ETF，NASDAQ China Technology ETF，China Real Estate ETF，China Technology ETF，China Financials ETF，CSI China Internet ETF，China Consumer ETF。這些標的都是投資固定一個產業，如材料，能源，工業，科技，地產，金融，網路，消費類型等等。

再來，投資ETF，就是要用電腦選股，避免投資經理的干擾。從這基本原則，就可以刪除那些以"策略"來建立的ETF，如以價值和成長定義投資的First Trust China AlphaDex Fund。以政府持有少於20%為策略的WisdomTree China ex-State-Owned Enterprises FUND。繼續，刪除以中國十二五計畫為主題投資的，KraneShares CSI New China，以創業中小板為投資Market Vectors ChinaAMC SME-ChiNext ETF，以美國上市的中國股票為投資的PowerShares Golden Dragon China。

繼續，就是刪除那些持股數量太少的ETF，和以"股本大小"為策略為ETF，如iShares China Large-Cap ETF，China Small Cap ETF，iShares MSCI China Small-Cap ETF，FTSE China A50 ETF，db X-trackers Harvest CSI 500 China-A Shares Small Cap Fund。由投資中國ETF，要選哪隻?? (1)，可以發現，滬深300指數比較不能代表中國整體股市，所以，從這就可以刪除db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund，和Bosera MSCI China A ETF。再來，刪除那個ETF投資組合裡還持有別家的ETF，是基金中的基金，Deutsche X-trackers MSCI All China Equity ETF。


最後，就剩3家ETF可以選擇。iShares MSCI China ETF，SPDR S&P China ETF和China All-Cap ETF。得到下面投資清單，共3隻ETF:

從上面清單可以簡單發現，China All-Cap ETF資產規模很小，只有3500萬美金，成交量稀少，這也可以簡單刪除。最後只剩MCHI和GXC這兩個ETF。要比較這兩家ETF的差異，我們可以從它們追蹤的指數差異來比較。MCHI追蹤的是MSCI中國指數，投資組合主要是中國股票在香港上市的國企股，紅籌股，民企股，和B股。GXC主要追蹤的指數是S&P China BMI Index，它比MSCI China index更廣，持有363檔股票。從GXC投資組合清單也可以看出追蹤的差異性，GXC比MCHI多追蹤了中國在美國上市的股票，如百度，阿里巴巴....等等，目前算是美國最好的中國ETF。但雖是這樣，它還是有小缺陷，沒追蹤中國A股，把那些白酒，和少數醫藥股遺漏了。