美容服務公司 -- 麗豐(4137.TW)

台股已經形成一個美容族群，以美容化妝品品牌來說，目前就有3家股票，分別是達爾膚，霈方，羅麗芬。而美容通路也有4家，分別是麗豐，佐登妮絲，東森的自然美，寶雅。所以，來簡單理解一下美容服務公司，麗豐。


麗豐，這家是美容服務公司，品牌是CHLITINA克麗緹娜。麗豐主要產品是護膚美容保養品，用途是女性用於臉部肌膚保養、美白、柔嫩、 消除細紋及抗老化等。而銷售通路則是以品牌連鎖加盟方式，麗豐提供加盟業者教育訓練，為其訓練專業之護膚美容人員。並由公司統一供貨給加盟店，統一訂定企業標識；而加盟店亦僅能銷售麗豐的產品。


目前公司的業務區域涵蓋中國、台灣、香港及東南亞，以銷售區域而言，中國佔營業收入 94.96%。麗豐目前定位為中高端的大型美容連鎖機構，在中國擁有3,756 家的市場規模，在台灣和東南亞分別擁有301家及22 家加盟店之市場規模。目前公司營收來源以臉部護理產品為主，佔90%


現今中國化妝品市場仍呈現相當激烈之競爭態勢，大致按價格區分可劃分為高檔化妝品 ( 零售價在人民幣200元以上 )、中檔化妝品 ( 零售價在100-200 元 ) 和大眾化妝品 ( 零售價於100 元以下 ) 三塊市場。 高檔化妝品市場主要由蘭寇 (Lancome)、雅詩蘭黛 (Estee Lauder)、嬌蘭 (Guerlain)、香奈爾 (Chanel) 等國際品牌所主導，主要客群為金字塔頂端之消費群體；中檔化妝品市場外資品牌仍擁有相當強勁之競爭力，主要品牌包括歐蕾(Olay)、巴黎歐萊雅（L'OREAL PARIS）、資生堂（SHISEIDO）等。


大眾化化妝品市場則被部份外資品牌和本土品牌分占， 該類品牌目標客群主要針對中低收入消費族群，主要通過大賣場、超市以及專營店等通 路進行銷售，主要外資品牌包括妮維雅 (NIVEA)、旁氏（POND’S）、等，本土品牌則包括自然堂、丁家宜等。


目前中國美容及個人保養用品市占率，仍為國際級品牌市場主導，以寶僑 (P&G) 及歐萊雅為最大。中國護膚用品市佔率，目前亦由國際知名品牌主導市場之發展，前三大品牌寶橋 (P&G)、歐萊雅及資生堂擁有近三成之市場佔有率。


麗豐，近5年ROE為32%，17%，20%，32%，24%。毛利率為83%，81%，80%，76%，81%。2017年到2013年負債比例為35%，37%，34%，24%，32%。目前市占率約佔0.2%。依照歷史，當人均GDP突破3,000美元時，美容消費開始進入快速增長，當人均GDP超過2萬美元時，增速將明顯回落，進入穩定期。除外，麗豐也切入醫美領域與電商，醫美診所品牌為Up Lider(雅樸麗德)，電商為新美力購物平台。