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2011年11月27日

不管拉,我要一個Coach,美國手袋品牌Coach (06388.HK)

在25-35歲這時間,是適婚的年齡,所以會常常跑婚禮,有時還會收到一些不是很熟的朋友送來喜帖,只好裝熟去,順便看自己的"沈宜"會不會出現,去婚禮的時候常常會遇到一些老朋友,由於很少見面,連朋友個性變得如何都一無所知,不過這時記憶會發生作用,馬上有一個"心智模式"來應對老朋友,當然有時會翻船,昔日安靜的宅男已經變潮男,我還記憶在藍白拖鞋的昔日印象,對話就胡亂給他回就對了...ㄏ哈...

在股票市場就會出現這心智模式的混亂,尤其是對股價的印象,譬如有一檔股票,亞光,他以前都是100元附近,最近跌到20幾元,如果心智模式調整太慢,還存在以前的印象,就會以為他很便宜.列舉的還有友達奇美,它們以前也都是40-50元,最近變成10幾元.矽創以前也是100元附近,最近又跌到30元,所以如果我們還一直用以前的心智模式來應付現在的環境的話,就很容易出包,投資判斷錯誤,總歸一句........以前是以前,現在是現在...





最近香港股票市場很熱鬧,尤其是國際性的奢持品大頭都相約來去香港上市,原因其實很明顯,就是賺大陸人的錢,美國的品牌大廠COACH (06388.HK)也準備來香港上市,COACH是以皮件設計著稱,它一開始是個美國曼哈頓閣樓中的家庭工作間,由6個工匠用手工方式將皮件以手工縫製完成,在1962年,COACH的品牌創立人Miles Caha從棒球手套中得到靈感,把原本的棒球手套皮革,變成柔軟光澤的耐用皮件,於是就誕生了第一個COACH皮包.在奢侈品市場中,COACH的定位屬於國際性高檔手袋及配飾行業COACH (06388.HK)通常將高檔手袋及配飾行業按下列產品種類進行劃分:

手袋(約佔63%)- 運用各類優質皮革、布料及其他物料製造的手袋.
配飾(約佔28%)- 配飾包括分別供女士及男士使用的小型皮革製品、時尚配飾及男女皮帶。

女士適用的小型皮革製品包括錢包、腕飾及化妝包。男士適用的小型皮革製品主要包括錢包及卡套。時尚配飾包括腕錶及電子配飾。匙扣及小掛飾亦屬於此類。儘管手袋及配飾類產品佔COACH (06388.HK)銷售額的絕大部份,但憑藉品牌的知名度,Coach亦與知名的第三方訂立特許權協議,以生產及銷售腕錶、鞋類、眼鏡及香水等產品,下面是他產品的細部.



手袋-手袋系列包括經典設計及時尚設計。一般每季推出三至四個系列,而每個系列通常包括四至七款不同風格。手袋系列乃因應龐大且多元的客戶群對時尚及功能的要求而推出。於
二零一零年,針對新客戶及現有客戶,COACH (06388.HK)推出了Poppy系列,提供多種全新產品設計,款
式洋溢青春氣息、色彩活潑、價格相宜。Coach亦推出了其他優雅格調系列,其中Kristin系列最受注目。於二零一二年,Coach推出了全新Chelsea系列,同時亦為Poppy系列打造清新風格、款式及圖案。Chelsea系列沿襲Coach的傳統旋轉鎖扣,再現永恆經典。Poppy系列煥然一新,全新皮革材質、標誌織布配以新穎推彈鎖扣設計。於二零一二年,Madison系列將推出全新秋季織布、色款及樣式。

配飾-配飾包括分別供男士及女士使用的小型皮革製品、時尚配飾及男女皮帶。錢包、腕飾及化妝包等女士適用的小型皮革製品可與我們的手袋產品搭配。男士適用的小型皮革製品主要包括錢包及卡套。時尚配飾包括腕錶及電子配飾,以及匙扣及小掛飾。

公事包-此類產品主要為男士設計,包括電腦包、信使包及大手袋。

鞋類- Jimlar Corporation(「Jimlar」)自一九九九年起成為Coach的特許鞋類製造商。鞋類透過指定COACH (06388.HK)零售店舖、coach.com及美國約1,000家百貨公司經銷。鞋類銷售主要為女士鞋類產品,與Coach的手袋系列相搭配

服飾-此類別包括夾克、毛衣、手套、帽子及圍巾,涵蓋冬季服飾及時尚服飾,主要為女士服飾產品,全部產品均融匯時尚元素。

首飾-此類別包括純銀及非貴金屬製手鐲、項鍊、戒指及耳環。

太陽鏡 - Marchon Eyewear, Inc.(「Marchon」)自二零零三年起一直為Coach的眼鏡特許廠商,相關特許權協議於二零一一年屆滿。於二零一零年十月,Coach與Luxottica Trading and
Finance Ltd.(「Luxottica」)簽訂特許權協議,並將於二零一二財年下半年為眼鏡業務翻開新篇章。此系列乃融合Coach時尚配飾美學與太陽鏡最新潮流趨勢的結晶。Coach太陽鏡在各主要市場的Coach零售店舖、coach.com、百貨公司、特選太陽鏡零售商及眼鏡零售商有售。

旅行包-旅行系列包括行李箱及相關配件,如旅行工具包及置物盤。

手錶- Movado Group, Inc(. 「Movado」)自一九九八年起一直為Coach的手錶特許廠商,該手錶系列設計別樹一格,靈感主要源自女裝手錶系列搭配精選男裝手錶元素。

香水- Estée Lauder Companies Inc.(「Estée Lauder」)透過旗下的附屬公司Aramis Inc. 自二零一零年春季起成為COACH (06388.HK)的香水特許廠商。香水在Coach零售店舖、coach.com及約3,000間美國百貨公司有售。Coach推出四款女士香水系列及一款男士香水。女士香水系列包括香水噴霧、香水噴霧、便攜噴霧、身體乳液及香薰身體噴霧


在分銷方面,COACH (06388.HK)高檔手袋及配飾行業主要採用兩種方式分銷貨品:直銷(直接經營零售店舖及電子商務銷售)及間接銷售(以批發銷售為主)。

直銷:包括以即時可控方式向消費者提供產品的各種渠道。直接經營零售店舖佔奢侈品銷
售的比重持續上升,由於此方式可直接影響營銷策略、定價及產品展示方式,從而加速提升品牌價值,因此該銷售方式亦日顯重要。電子商務作為虛擬店面,是逐漸興起的銷售渠道。網絡連接速度加快促使高檔品牌網站成為產品展示平台,使客戶以富有趣味的方式瀏覽及購買產品,成為親臨店舖選購以外的另一種選擇。

間接銷售:主要包括供應貨品予批發客戶,再經其各自分銷渠道轉售。在美國,批發客戶主要包括Macy’s及Dillard’s等大型百貨公司,亦包括特選的專門零售商。在個別較小型及分散的國際市場中,則透過當地的分銷商及代理商分銷貨品,以達致較高的成本效益


在競爭方面,高檔手袋及配飾行業競爭非常激烈。過去幾年,產品種類不斷擴闊,吸引新的競爭對手加入,同時亦加劇現有的行內競爭。在各地區市場,跨國品牌、本地品牌及獨特概念品牌均憑藉其知名度、質量、價格、產品種類及分銷網絡範圍積極參與競爭。跨國品牌包括以歐洲企業為主的多個大型品牌,該等品牌與COACH (06388.HK)同樣正加快建立精密的零售店舖網絡。著名跨國品牌包括Louis Vuitton Moet Hennessy、PPR、Prada、Chanel、Burberry、Hermés及Richemont。除跨國品牌外,部份地區及本地品牌已建立悠久的市場和品牌地位,並對當地市場有深刻了解和文化認知,令個別地區市場的競爭加劇。而迎合新興潮流或目標消費者期望的獨特概念品牌迅速崛起,亦導致競爭更趨激烈


COACH (06388.HK)在美國高檔手袋及配飾市場穩居榜首,在日本進口奢侈手袋及配飾市場坐亞望冠(第1是LV),在2010年,COACH在北美零售店舖有345 家,北美廠家直銷店 128家,COACH日本銷售點163家,COACH中國銷售點49家,他的毛利率有74.2%,營業利潤率31.3%,在美國銷售約占70.3%,日本約20%,其他約9.7%.不過投資它的非美國持有人要支付全部股息的總額將按 30%的稅率徵收美國聯邦所得,這家COACH (06388.HK)也是稍後要在香港上市.

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