來簡單理解一下伺服器導軌公司，Nan Juen南俊國際。因為AI伺服器導軌新產品開始出貨，改變了Nan Juen南俊國際的產品結構，讓公司的營收和毛利率都大幅成長，整體企業體質改善了不少。
Nan Juen南俊國際，是一家鋼珠導軌(Slide)公司，其產品主要應用於伺服器機櫃、辦公家俱抽屜、工具櫃抽屜、居家櫥櫃抽屜、家電、醫療櫃、汽車、ATM 機台等各式收納承載應用。公司旗下品牌「REPON」更是全球知名的滑軌領導品牌。另外，Nan Juen南俊國際也提供國際品牌大廠 ODM 導軌服務。
公司憑藉經驗豐富的輥輪模、機台設備自主開發能力及表面處理技術，可依據客戶端使用規範設計滿足市場需求的產品，累積至今已有系列規格(截面)已超過30種以上可供客戶選擇。
受惠於通用型伺服器導軌出貨增溫以及 AI 伺服器導軌新產品開始出貨，致使Nan Juen南俊國際營業規模大幅成長，產品組合優化也讓毛利率也提升不少。
產業概況
鋼珠導軌常見應用於居家櫥櫃、辦公傢俱、伺服器、工具櫃、家電、醫療櫃、ATM 、POS、 汽車及其他等多元收納應用，近年來導軌產品用途日益廣泛，整體導軌產業規模與各個應用產業的成長性密切相關，且在各個應用產業的滲透普及程度逐漸提高，有助於鋼珠導軌的長期市場需求。
隨著各個應用產業需求不斷創新升級，鋼珠導軌逐漸朝向功能性發展，包括滑順降噪、安全互鎖、載重能力、便利施工、隱藏美觀、迴歸緩衝、按壓分離以及耐高低溫度限制等功能。此外， 客製化專用性產品也是未來發展趨勢之一。
受惠於行動裝置、社群網站、影音串流、5G、大數據分析(Big Data Analytics)、IoT物聯網(Internet of Things)、HPC高效能運算(High Performance Computing)、AI伺服器等雲端需求大幅增長，有利於導致伺服器導軌市場規模持續成長。
伺服器產業
伺服器主要是做為基礎設備之用，可作為眾多個人電腦聯合作業之中心主機與資料庫，其銷售對象多為企業用戶，企業為維持正常營運，通常會按照原訂的計畫從事伺服器汰換。
目前全球伺服器生產據點主要集中於北美、歐洲及亞洲地區，北美地區以美國為中心，主要提供中、高階產品；歐洲地區則以英國為中心，為因應當地市場需求，主要生產中、低階產品；而亞洲地區則以中國大陸為中心，由於中國大陸較歐美具有相對低廉之人力成本，因而具有價格競爭優勢，因而主要生產價格競爭之低階產品。
(a)伺服器產品類型
伺服器以產品外觀主要可以區分為塔式伺服器( Tower Server)、機架式伺服器(Rack-Mounted Server)、刀鋒式伺服器(Blade Server)以及高密度伺服器(HighDensity Server)等四種類型：
塔式伺服器係指傳統直立式伺服器系統，外型與結構與一般立式 PC 主機略同，其長、寬、高等大小規格並無固定標準，獨立機殼故擴展性高，但體積龐大較佔空間，一般適用於入門級或小型企業使用。
機架式伺服器指專為電腦系統機房設計，其伺服器之長、寬、高符合國際規格 EIA 標準。伺服器標準寬度為 19 英寸(48.26 公分)，高度以 U(1U = 1.75 英寸 = 4.445 公分)為單位，而放置伺服器的機櫃其常規高度從 18U 到 47U 不等，常規寬度為 80 公分或 60 公分，深度不等。機櫃可以放置數台 1U、2U、3U、4U、5U 或 7U 等多種標準高度的伺服器統一管理，大幅減少多台伺服器所佔空間。機櫃內按 U 的高度有可拆卸的的托架與導軌，用戶可以自行靈活調整，配合其他網路通訊設備(如儲存設備、網路交換機等)也都是採用機架式的統一標準規格，整合協調性高，加上便於集中管理，用戶機房託管成本低，故成為市場的主流商品。
刀鋒式伺服器是一種單板型態的伺服器，於 2001 年由 RLX 公司提出。刀鋒伺服器有一個完整的機座，以統一集中的方式，提供電源供應、風扇散熱、網路通訊等功能，基座上可插置多張系統主板，因狀似刀鋒片(Blade)，因此稱之為刀鋒伺服器，目前機箱外觀規格及所能容納的伺服器片數尚無業界統一標準，係專門為特殊應用行業和高密度計算機環境所設計，比機架式更省空間，但建置初始成本相對較高，對於散熱要求也較高。
高密度伺服器(High-Density Server)係因應資料中心的高密度配置而發展出來的新型伺服器，比較有名的產品是 2008 年 IBM 推出屬於 Intel-based 的 x86 架構的高密度伺服器 System x iDataPlex，該款半深式雙插槽伺服器，在 2U 的機箱中可以承載 2 台伺服器，但在 2U 的機櫃空間卻可以放進 2 個 2U 機箱，平均每 1U 高度的密度同樣可以承載 2 台伺服器。
(b)白牌伺服器(White Box Server)
那些不透過國際品牌廠或系統整合商而是直接交由 ODM 伺服器製造商生產，稱為直接銷售(ODM Direct)模式或稱白牌伺服器(White Box Server)。
全球伺服器業者委外代工設計或生產已行之有年，台灣廠商在兼具設計、生產製造與完整產業聚落之優勢下，逐漸成為全球伺服器產業重鎮，目前台灣 ODM 伺服器製造商主要為廣達、鴻海、緯創、緯穎、英業達、神達、技嘉等大廠，負責國際品牌大廠(HPE、Dell、 Lenovo、Cisco 等)代工業務或是白牌伺服器直接銷售(ODM Direct)業務，依據全系統(Full System)、準系統(Barebone)、主機板(Motherboard)等不同組裝出貨型態。
而受到全球主要雲端服務商積極投入雲端伺服器之基礎建設，並持續提升AI算力，以爭取AI產業之市場佔有率，使雲端服務商透過ODM Direct之比例持續攀升，並且影響Dell、HPE等北美伺服器品牌廠商之市佔率。
(c)伺服器市場
113 至 114 年 server 市場主要聚焦先進大型語言模型(LLM)訓練， 依賴配套 GPU、HBM 的 AI server 執行平行運算。114 年下半年起，AI agents、LLaMA 模型應用、Copilot 升級等 AI 推論服務持續發展，CSP 積極轉向推論服務以發展變現、獲利模式。基於不同應用場景，AI 推論除了可採用 AI server 機櫃，亦包括通用型 server，以支撐推論前後的運算和存儲需求。
114年全球伺服器出貨達1,560萬台，DIGITIMES 預估 114~119 年全球伺服器出貨量 CAGR 將為5.1%。其中，114 年北美大型雲端業者除大舉採購高階 AI 伺服器外，並未放慢通用型伺服器採購。
另外，研調機構 TrendForce 表示，北美雲端服務供應商 (CSP) 持續加強對 AI 基礎設施投資力道，預估將帶動 115 年全球 AI server 出貨量年增 28% 以上。
受惠於北美資料中心業者對算力基礎設施之強勁訂單帶動，AI 伺服器佔整體伺服器市場之出貨產值比重預期將首度突破 40%。隨機櫃設計朝向高密度與液冷化發展，單機重量與結構精密度的提升，將同步帶動高階伺服器導軌之規格升級與需求增長。
國家實驗研究院科技政策研究與資訊中心(STPI)及國際研調機構 IDC 最新研究指出，隨生成式 AI 應用由雲端向終端加速擴散，邊緣運算對產業之重要性日益顯著。從電子製造、自動駕駛、半導體到智慧物流，邊緣運算已成為建構數位轉型基礎設施的核心。
根據 IDC 115 年 3 月之觀測，114 年全球在邊緣計算領域之支出已達 2,650 億美元，並預計於 118 年(2029 年)達成翻倍增長。此成長動能主要源於邊緣 AI 技術之快速演進，促使企業端對於「數據產生點即時計算」的需求急遽增加。隨生成式 AI 應用由雲端向終端滲透，具備低延遲推理(Low-latency Inference)、即時情境感知及彈性分散式架構之邊緣伺服器，已成為支撐各產業數位轉型之關鍵基礎設施。
對企業而言，投入邊緣運算不僅有助於建立「韌性供應鏈」，更透過將運算資源部署於資料來源端，實現低延遲之在地即時推理(On-site Real-time Inference)。此架構縮短了資料產生至分析儲存的物理距離，使業者能優化生產流程、降低能源損耗，並大幅提升產品交付速度與庫存管理之精準度。隨「AI 就緒型(AI-ready)」硬體需求大幅增加，帶動了系統基礎架構、邊緣伺服器、資安軟體及資料分析技術的持續投資。預期未來一般製造業、高科技產業及生技醫療業，在供應鏈敏捷性與數據安全(Data Sovereignty)議題發酵下，對邊緣運算之投資將維持強勁增長。
家俱製造業
家俱主要包含辦公家俱及櫥櫃家俱，辦公家俱包含活動櫃、辦公桌等，櫥櫃家俱包含床架、書櫃、書桌、餐桌等，近年來隨著社會經濟成長，辦公室及居家室內設計風氣盛行，對於辦公家俱及系統櫥櫃的要求日益升高，相關導軌的設計也逐漸朝向多功能及客製化方向發展。
環保傢俱材料的普及、家庭辦公傢俱需求的增長、電商傢俱銷售的擴張、對人體工程學設計的日益重視以及傢俱產品中技術的日益融合，促使對可持續傢俱材料的需求不斷增長、模組化和節省空間的設計越來越受歡迎、線上傢俱定制服務日益普及、智慧互聯傢俱的擴展以及對產品耐用性和長壽命的日益重視，皆推動市場持續的成長。
依據Precedence Research研究， 114年全球家俱市場規模為7,362.1億美元，預期115年全年可達7,752.3億美元，至124年並成長至12,126.5億美元，115~124年年複合成長率為5.12%，顯示家俱市場逐年增長。隨著消費者對於居住品質的要求提高、新興市場國家城市化持續推展，家俱市場需求維持穩定成長，並間接帶動家俱用之導軌需求。
產業上中下游之關聯性
鋼珠導軌之主要原物料為冷軋鋼捲、不鏽鋼以及熱浸鍍鋅鋼捲等鋼材，故上游為鋼材之原料供應商，中游為因應不同的應用需求，將原料加工為導軌及其週邊零組件，下游則為機架式伺服器及週邊設備、辦公傢俱、居家櫥櫃、工具櫃、醫療櫃、汽車、家電、ATM等各種產品應用，
南俊國際主要從事鋼珠導軌之研發、製造、銷售及提供相關售後服務，主要營運模式為：自行研發或經客戶委託客製化製造導軌產品，向上游供應商如中鋼取得多項規格鋼捲、鋼帶、不鏽鋼等鋼材後進行裁切分條，之後再經輥製成型、沖壓、表面電鍍處理及組裝等程序後，將導軌產品送至客戶手中，客戶再將導軌安裝至其各自生產的產品中，故以公司主營業務而言，係處於產業鏈之中游端。
原材料
鋼珠導軌原材料包含冷軋鋼捲、塑膠零件、不鏽鋼鋼珠及其他等原料或零組件。其中，冷軋鋼捲及熱浸鍍鋅鋼捲為主要原物料，國內主要生產廠商為中鋼。
Nan Juen南俊國際，是一家伺服器導軌公司，近3年ROE為14%，9%，0%。毛利率為35%，26%，18%。資產負債率為28%，43%，45%。以2025年為例，公司伺服器滑軌產品營收佔比約 55%，其中 AI 伺服器相關產品佔比達 33%，其他應用於辦公家俱、居家櫥櫃以及家電業約佔營業額兩成比重。Nan Juen南俊國際其在NVIDIA GB300產品已經出貨，另外，Vera Rubin 滑軌產品目前已經少量出貨。公司銷售區域以美洲佔47.50%，台灣佔16.10%，其他佔36.40%。Nan Juen南俊國際研發佔營收比率為2.74%
競爭
隨著民眾生活水準普遍提高，近年來導軌產品應用日益廣泛，且在各個應用產業的滲透普及程度逐漸提高，有助市場的長期需求。特別是近年 AI 伺服器、雲端資料中心等新興科技應用爆發，帶動高階、高負載導軌的強勁需求。加上導軌屬於技術密集與研發密集產業，精密製造技術、垂直整合製程、專利門檻以及品牌辨識度為業者發展的核心競爭力，具備相當程度的產業門檻，市場競爭相對較小。惟近年來中國低階標準品市場競爭激烈。
在伺服器導軌，Nan Juen南俊國際在全球主要競爭者為川湖、Accuride、GeneralDevices、Jonathan、CIS...。
目前全球導軌主要競爭製造商如下：
A.川湖(King Slide)：1986年成立，總部位於高雄市路竹區，是一家台灣的上市公司，主要生產鉸鏈、導軌等，是全球伺服器導軌主要供應廠商之一。
B. Accuride：1962年成立，總部位於美國加州Santa Fe Springs，工廠位於美國、墨西哥、英國、德國、日本以及中國大陸之雅固拉國際精密工業(蘇州)有限公司，主要生產各式導軌、線性滑軌等產品，是全球伺服器導軌主要供應廠商之一。
C.Blum(百隆)：1952年成立，總部位於奧地利，工廠位於奧地利、美國、巴西及波蘭，主要生產家俱使用之鉸鏈、導軌以及其他相關五金配件，為櫥櫃五金的高階品牌之一。
D.CIS：總部位於亞歷桑納州Tucson，於中國大陸、泰國設有生產基地，主要生產 ATM、白色家電、伺服器導軌及週邊配件等產品。
E.General Devices：1953年成立，總部位於美國印第安納州Indianapolis，主要生產導軌、伺服器機箱及週邊配件等產品。
F.Grass：1947年成立，源自德國，目前總部位於奧地利，工廠位於奧地利、德國、捷克及美國，主要生產家俱使用之鉸鏈、導軌、緩衝桿以及其他相關五金配件，為櫥櫃五金的高階品牌之一。
G.Hafele：1923年成立，總部位於德國，工廠位於德國及中國大陸，主要銷售各式五金、家俱以及電子鎖，部分產品已採委外代工策略。
H.Hettich：1888年成立，總部位於德國，主要生產家俱使用之鉸鏈、導軌、抽屜系統、拉門配件以及其他家俱五金配件，產品種類眾多，為櫥櫃五金的高階品牌之一。
I.Jonathan：1977年成立，總部位於美國加州Irvine，工廠位於美國、墨西哥及中國大陸，主要生產鋁製導軌、不銹鋼導軌、線性滑軌等產品，是全球伺服器導軌主要供應廠商之一。
J.Knape & Vogt（KV）：1898年成立，總部位於美國密西根州Grand Rapids，工廠位於美國及台灣，主要生產家俱使用之導軌、拉門配件以及其他各種家俱五金配件等，早期收購台灣金鋑(GSlide)、盈中兩家公司。
K.Salice：1926年成立，總部位於義大利，主要生產鉸鏈、導軌、上掀式配件、抽屜、拉門及折疊門等。
L.SEGOS：1998年成立，總部位於南韓，主要生產家電導軌等。
M.FGV：1947年成立，總部位於義大利，主要生產鉸鏈、導軌、抽屜配件、上掀式配件、拉門配件等。
N.廣東星徽精密製造股份有限公司(SACA)：1994年成立，總部位於中國大陸廣州省佛山市，是一家中國大陸的創業版公司，主要生產鉸鏈、導軌等產品。
O.廣東東泰五金精密製造有限公司(DTC)：1991年成立，總部位於中國大陸廣州省佛山市，主要生產鉸鏈、導軌、抽屜系統等五金配件。
P.廣東泰明金屬製品有限公司(Taiming)：1985年成立，總部位於中國大陸廣州省佛山市，主要生產鉸鏈、導軌等五金配件。
Q.振躍精密導軌股份有限公司(Martas)：總部位於新北市三峽區，主要生產導軌等產品。
專利佈局
Nan Juen南俊國際深知專利管理對於企業技術領先與市場競爭力的重要性，持續強化專利佈局與智慧財產權保護。2025年，公司累積申請專利 452 件，專利核准總數 383 件，涵蓋伺服器滑軌、工業導軌、家用滑軌等多元領域，專利分佈於台灣、中國、美國、越南及其他國家。公司以發明專利為主，並持續以每年約 15~20%的速度增加專利數量，積極將創新成果轉化為智慧財產權，鞏固技術壁壘。
在 AI 伺服器滑軌設計趨勢下，南俊國際持續投入研發，推出具備緩衝機構、鎖機構(旋轉式)、限位機構、把手機構、滑軌機構功能的滑軌產品，顯著提升耐用度與安全性，並取得多項專利。
不利因素
多數導軌產品無統一規格，客製化程度高須採專用機台生產、產品少量多樣，影響產能效率。
發展策略
公司持續推行高附加價值產品的發展策略，逐步減少低毛利產品銷售，專注提供客製化、功能性等高附加價值產品，藉此與低價產品形成市場區隔。其中，伺服器導軌寡佔市場具備產品議價能力，且其多數產品設計複雜且功能齊全，故產品銷售價格較高，是公司目前主要產品。其他如，辦公家俱、居家櫥櫃、工具櫃導軌製程相對簡單，屬於少樣多量之中低單價產品。
發展趨勢
鋼珠導軌(Ball Bearing Slide)的應用產業越顯廣泛，且在各個應用產業的產品滲透普及程度也不斷提升，鋼珠導軌逐漸取代早期塑膠輪的烤漆軌，並無統一規格標準與規範。
(a)朝向功能性及專用性發展
隨著經濟快速發展，民眾生活水準提升，便利性及居家質感需求提高，傳統木工裝潢、居家櫥櫃抽屜使用之塑膠輪的烤漆軌已經快速被鋼珠導軌所取代，導軌產品滲透普及程度大幅提高；同時鋼珠導軌也逐漸被運用到辦公家俱與客製化設計之廚具浴櫃、系統家俱、鋼製工具櫃、ATM以及白色家電等其他應用產業，導軌使用越顯廣泛。
近年來發展出不同附加功能的導軌，例如滑順降噪、安全互鎖、載重能力、便利快拆、隱藏美觀、迴歸緩衝、按壓分離、耐高低溫度限制以及LED輔助照明等各種功能，加速整體導軌產業蓬勃發展。
(b)電子產業應用滲透率提高
在電子產業變遷方面，由早期大型主機(Mainframe)架構演變為主從式(Client/Server)架構，逐漸走向以伺服器導向運算(Server-Based Computing)集中運算的雲端架構，其中具備機櫃標準規格的機架式伺服器(Rack Mount Server)開始形成主流商品，引發機櫃中伺服器導軌的需求，週邊網路通訊設備(如網路交換機、儲存設備等)也需要使用導軌承載。
隨著高效能伺服器以及AI伺服器時代來臨，伺服器導軌的趨勢是朝向更輕薄、高載重、安裝方便、維護簡單、人性化設計以及安全考量等多功能產品。
景氣循環
伺服器導軌市場景氣需求和通用伺服器和AI伺服器相關，其中，AI伺服器正蓬勃發展。根據研調機構TrendForce 最新研究報告預估 2026 年全球伺服器出貨年成長率為 12.8%，其中 AI 伺服器出貨年成長率達 28%以上，其主要出貨動能來自北美五大 CSP、各地政府主權雲專案，以及大型 CSP 加快自有 ASIC 研發、邊緣 AI 推理方案等。
在非伺服器導軌方面，近年來隨著社會經濟水平上升，民眾溫飽之餘開始追求生活品味，辦公室及居家室內設計風氣盛行，加上國外精緻家俱品牌進口，刺激消費者對於家俱品質美感之需求，業者逐漸開發出來少量多樣性的精緻產品以及系統家俱型態，前者強調提高產品的附加價值，後者則著重客製化設計以及裝潢施工的便利性。房地產是整體經濟的火車頭產業，因為房屋建置有助於帶動房屋相關耐久財如建材家俱、五金工具、家電用品等實質需求，對於整體經濟活動具有加乘效果。
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