麥樹仁(Makssin): 精子品質分析檢測儀、精子優選器公司，邦睿生技(6955.TW)

來簡單理解一下精子品質分析檢測儀、精子優選器公司，邦睿生技(6955.TW)。邦睿生技的主管主要來自做血糖測試設備的華廣，公司目前已經在"創新板"掛牌。

邦睿生技，係一專業高階醫療器材製造商，主要從事男性不孕症整體解決方案(Male Infertility Total Solution)之研發、製造及銷售，全系列產品包含(1)精子品質分析檢測儀、(2)精子檢測試片、(3)精子 DNA 碎片檢測試劑組、(4)精子優選器、(5)其他包含品管檢測組、採精杯、檢測儀鏡頭清潔棉棒等。

近年來，隨著人口結構老化與不孕率逐年攀升，社會與經濟層面面臨諸多挑戰。人力資源是國家競爭力的基石，因此提高生育率已成為全球各國亟待解決的重點議題。然而，綜觀醫療設備的發展，針對男性生殖健康的解決方案仍相對缺少。

有鑑於此，邦睿生技以自身技術之優勢及因應人工輔助生殖的需求日益增長，為男性生殖領域提供完整解決方案，至今全產品線已完整上市銷售，從創業產品的精子常規檢測儀及其使用之耗材如採精杯及試片等，於110年發表的精子DNA碎片檢測試劑套組供準確判讀男性生育指標、111年推出精子優選器讓優選後的精子品質大幅提升，112年新推出預染玻片及進階檢測儀器專用的檢測試片，113年推出新一代精子品質分析檢測儀(X3 PRO)及精子DNA碎片快速檢測試劑套組(R10 plus 及R11 plus)，使產品功能性更趨完整，並以自有品牌LensHooke® 行銷全球，從精子檢測到精子優選，滿足客戶需求並提供一站購足服務。

目前全球精子品質檢測有超過 90%都還是使用傳統的人工方式，雖然很早之前就有電腦輔助系統問世，然而因為造價過高且無法省略傳統繁瑣的步驟，更無法標準化，所以無法完全解決傳統人工產生的問題。

邦睿生技的產品設計主軸為操作簡單便利又快速，讓不具專業醫療背景的人也可以輕鬆上手，因此有利於公司產品除了專業的不孕生殖領域外，更可以拓展到備孕市場的諮詢診所，例如婦產科、男科、泌尿科、家醫科、或一般的醫檢所等都是公司的客群。

邦睿生技的產品獲利模式與競品不同，競品的產品屬於設備類 (CASA 電腦輔助精子分析)，因此價格偏高(約公司產品 2~6 倍)，影響院所的決策速度就會偏慢。然而邦睿生技的獲利模式是以耗材為主體，因此可加速儀器市場接受度，而經銷商也喜歡經銷此一類型的產品，因為等於銷售一台經銷商未來就多一台的收入來源，也因為這樣的獲利模式，讓公司可快速建立全球經銷網路。

以下為邦睿生技的產品:

(1)精子品質分析檢測儀(X1 PRO/X3 PRO/X12 PRO)

公司自行研發成功用以精子常規檢測可以透過該產品(X1 PRO/X3 PRO) 自動檢測精蟲的數量以及質量，包含 pH 值、活動力、濃度和型態，及可多檢測精子 DNA 碎片功能之產品(X12 PRO)。

(2)精子檢測片(CS0/CS1/CS3)

公司自行研發成功用以搭配精子品質分析檢測儀之專用檢測試片。

(3)精子 DNA 碎片檢測試劑組(R10/R11)

公司自行研發成功用以檢測精子的 DNA 碎片率，藉以評斷精子品質良窳。

(4)精子優選器(CA0/CA1)

公司自行研發成功之產品，主要用途為精選出受測者之優良品質的精子，可以滿足於人工生殖(IUI 人工受孕/IVF 試管嬰兒/ICSI 單一精蟲顯微注射手術)各種場域需求。

(5)品管檢測組(QX0/QXA/QXB)

品管檢測組分為(A)精液檢測品管微粒、(B)精液檢測品管光學微粒與、(C)精液檢測品管影像，主要用途為輔助使用者對於公司的精子品質分析檢測儀的品質管控。

市場規模

世界衛生組織(World Health Organization, WHO)將不孕認為是一種生殖系統的疾病，並明確定義夫婦在沒有避孕的情況下，經過至少 12 個月正常的性生活，而沒有成功受孕，即稱為不孕症。WHO 估計，目前全世界約有 4,800 萬對夫婦無法受孕第一胎，而約有 10%的婦女想懷有第二胎而無法成功受孕，此一現象有逐年提高的趨勢。

造成不孕症的原因眾多且複雜，大致可歸類為男性因素、女性因素、男女共同因素及不明原因等，進一步探討原因，男性不孕主要形成之原因可能為精液精子異常、睪丸問題或是性功能障礙等因素，女性則為排卵功能障礙、輸卵管阻塞及子宮內膜沾黏等因素。不孕因素中，男性問題相對女性問題是被忽視的，但近年來研究發現，男性因素佔不孕症比例已逐漸提高至40%~50%。

以台灣市場而言，雖然目前全球出生率在降低，但是人工輔助生殖的佔比卻逐年升高，根據內政部111年度出生人口統計為137,413個新生兒及搭配衛生福利部國民健康署在113年12月發佈的111年度人工生殖施行結果分析報告中顯示，111年度透過人工生殖出生的新生兒人數共為11,549個，換句話說在台灣111年度每12位新生兒就有1位是透過人工輔助生殖技術而誕生，且參與人工受孕的週期數量有增加的趨勢，由110年49,652週期至111年上升為58,476週期。

而且隨著現代人生活環境相較以往不斷地增加許多汙染、現代人生活步調加快、情緒較為緊繃等等因素，都讓不孕議題不斷擴大，需要透過人工輔助生殖的需求也日益增長，因此整體市場仍舊持續成長。

另以全球市場而言，參考GRAND VIEW RESEARCH於112年發佈之調查報告指出，在111年全球男性不孕症市場規模達40億美元，預計119年將達到 59億美元，此期間的年複合成長率為4.95%；另依據Data Bridge Market Research於113年發佈之調查報告指出，全球精子篩選市場(Global Sperm Separation Devices)預估市場規模將自112年以每年複合成長率16.30%的速度成長至120年的19.87億美元；綜合上述研究報告可知，邦睿生技全產品線包含精子品質分析檢測儀、DNA碎片檢測試劑套組及精子優選器分別約有59億美元及19.87億美元之市場規模，未來市場深具成長性。

邦睿生技開發之精子品質分析檢測儀(X1 PRO)初始設定之市場區域以全球生育率前三低的地區為主，分別為歐洲、北美和亞太地區，切入時間分別為2017年第四季將目標市場鎖定在歐洲地區，2018年開始拓展亞太地區與美國地區市場。此銷售策略奏效，市場對公司的產品接受度高，使得2022年度~2024年度營收皆維持成長。

產業概況

根據美國國立衛生研究院(NIH)公佈的數據，8%至 10%的夫婦面臨不孕問題，大眾生活方式的改變在很大程度上導致了人們的不孕，另外美國生殖醫學會(ASRM)表示，肥胖、吸菸和飲酒等生活方式因素，女性腹部的脂肪沉積會阻礙卵泡刺激，而亦會降低男性的睪固酮水平並導致精子生成減少，由於不孕症的比例上升，大多數夫婦使用先進的生殖技術(例如體外受精)來實現懷孕和生育。

此外，人們對體外受精(In vitro fertilization，以下簡稱 IVF)等先進生殖技術的認識不斷提高、各國政府支持 IVF 的措施(例如有利的補助政策)、治療男性不孕症的生育手術(例如單一精蟲顯微注射術(ICSI))數量增加等因素影響，助於預測期内全球 IVF 市場的增長，Market Data Forecast 表示全球 IVF 市場規模預計將從 2024 年的 37.3 億美元增加到 2029 年的 79.8 億美元，預測複合年增長率為 16.4%。

(a)美國市場

在美國地區 IVF 市場發展的關鍵驅動因素包括首次懷孕中位數年齡的增加、生育率下降、男性不孕率上升、酒精和香菸使用量增加、新開設的生育設施以及福利政策用於不孕不育治療並提高大眾對不孕症和治療替代方案的認識，另外生殖醫學的技術進步顯著提高了體外受精手術的成功率，包括植入前基因檢測、延時胚胎成像和玻璃化技術等創新提高了 IVF 治療的效率和結果，這些進步吸引了更多尋求先進生育解決方案的患者，從而推動了美國 IVF 市場的成長。

根據 Grand view research 研究表示 2023 年美國體外受精市場規模為 52.8 億美元，預計 2024 年至 2030 年複合年增長率為 4.4%。

(b)歐洲市場

2023 年歐洲體外受精市場佔全球體外受精市場收入比重的 36.7%，不孕症的增加是世界人口面臨的主要問題之一，歐洲也不例外，生活方式的改變、工作時間的增加、久坐的習慣、多囊性卵巢症候群、卵巢功能衰竭等病症的盛行率增加子宮內膜異位症、男性精液品質不佳、性腺功能減退症是導致不孕症的主要原因。

根據 Market Data Forecast 表示不孕症治療技術的不斷進步正在推動歐洲試管嬰兒市場的成長，研究人員正致力於開發各種裝置和設備，以減少不孕症治療的次數、減少疼痛孕機會的不孕症患者，另德國出生率下降、公共和私營部門對體外受精市場的參與度不斷提高、歐洲地區對生育診所和不孕症服務成長的支持力度不斷加大、市場參與者日益關註生育保護活動等因素，預計將推動歐洲 IVF 市場的發展。

NOVA 1 ADVISOR 研究指出 2023 年歐洲體外受精市場規模為 91.5 億美元，到 2033 年將達到 150.5 億美元左右，2024 年至 2033 年預測期間複合年增長率為 5.1%。

(3)亞洲市場

Grand view research 研究表示 2023 年亞太地區體外受精市場規模為 87 億美元，預計 2024 年至 2030 年複合年增長率為 7.3%。至 2023 年，亞太地區體外受精市場約佔全球市場的 34.5%。

根據 STELLAR Market Reasearch 研究指出亞太地區體外受精服務市場成長國家分別如下列原因，中國不孕人口數不斷上升，需求激增，寬鬆的獨生子女政策推動了這一成長；印度成為亞太體外受精服務市場的焦點，由於不斷追求的職業抱負和推遲懷孕，大量年輕民眾面臨日益嚴重的不孕不育問題，印度相對便宜的試管受精服務吸引了全球醫療遊客，推動印度成為試管受精產業日益重要之中心；韓國以其低出生率和廣泛採用試管受精等先進生殖技術脫穎而出，強而有力的政府支持和先進的醫療基礎設施推動了韓國試管嬰兒市場的成長；日本同樣面臨低出生率和人口老化問題推動治療不孕市場的成長。

此外，由於收入增加、不孕症治療意識增強以及醫療基礎設施改善等因素，亞太地區體外受精服務市場，包括馬來西亞、印尼、越南和孟加拉等國家的需求也在增加。

產業上、中、下游之關聯性

邦睿生技係一專業高階醫療器材製造商，主要從事男性不孕症整體解決方案(Male Infertility Total Solution)之研發、製造及銷售，全系列產品包含精子品質分析檢測儀、精子檢測試片、精子 DNA 碎片檢測試劑套組、精子優選器及其他包含品管檢測組、採精杯、檢測儀鏡頭清潔棉棒等。

其所屬行業上、中、下游分別係原料供應商(塑化材料、五金材料、光學元件及電子零件等)、研發與製造廠商及終端客戶 (醫療院所及經銷商)。公司位處產業價值鏈之中游階段，以精子品質分析檢測儀器產品的研發製造為主，再搭配購置電子電路板、機構零件及其他適用零組件等，依其所制定之產品規格進行製造、組裝及測試，主要產品委託經銷商進行推廣銷售至各國 IVF 生殖中心、公私立醫療院所及檢驗所等終端客戶。

邦睿生技，是一家精子品質分析檢測儀，精子優選器公司，公司在2025年營收為3.1億。以2024年為例，公司ROE為16%，毛利率為79%，資產負債率為8%。以營收來看，精子品質分析檢測儀及檢測耗材佔營收96.65%，其他佔營收(品管檢測組、採精杯、檢測儀鏡頭清潔棉棒及服務收入)3.35%。銷售區域以亞洲佔46.29%，歐洲佔24.05%，美洲佔23.80%，台灣佔4.35%，其他1.51%。邦睿生技研究開發費用佔營收18.74%。

市場佔有率

公司生產之精子品質分析檢測儀之市場規模，依據Data Bridge Market Reserch 於2022年調查報告指出，精子分析系統 (Sperm Analyzer Systems) 預估市場規模將自2022年以每年複合成長率9%的速度成長至2029年的635.27百萬美金此概算之下，回推在2024年度的市場規模約為412.88百萬美元，約折合新台幣12,386.4百萬元，以邦睿生技2024年度合併營業收入淨額222,878千元推估市場佔有率約為1.8%。

競爭

以主要產品而言，從事與精子品質分析檢測儀較為相似產品的公司包含美商 Medical Electronic Systems(簡稱 MES)、美商 Hamilton Thorne Inc.及西班牙公司 MICROPTIC S.L.，與精子 DNA 碎片檢測試劑套組較為相似產品的公司為設立於西班牙的 Halotech DNA，以及與精子優選器較為相似產品的公司為美商 ZyMōt Fertility, Inc.，上述幾家開發相似產品之同業公司尚屬於提供男性生殖檢測單一產品之廠商。

關鍵核心技術

(a)人工智慧光學顯微技術(Artificial Intelligence Optical Microscopic；簡稱 AIOM)

公司自行開發微型化高畫素顯微鏡頭，將大型實驗室級顯微鏡轉換為小型的顯微鏡，在兼具傳統顯微鏡之清晰畫質下，同時擁有自動對焦功能，免去傳統顯微鏡頭需要手動調整對焦之繁瑣動作，整體儀器體積設計輕巧且攜帶方便，提升使用之方便性及隱私性，此核心技術已通過相關專利。

將自動對焦、影像取得、光源、電源、運算整合及電子設備周邊整合等跨領域的技術整合在產品中，構成高度整合運送平台；人工智慧演算法結合圖像辨識技術、臨床醫檢師專業知識及數學理論基礎所建立，進行影像的全自動判讀，具備高度可靠度及準確度。

(2)固態染色轉印技術(Solid Staining Transfer Technology)

過去精子 DNA 碎片檢測的檢體試劑反應過程耗時、需使用多種試劑(DNA 變性液、裂解液、染色液 I、染色液 II)、步驟繁雜且花費高，對醫檢單位而言一次需投入約 75 分鐘的操作時間。

為促進使用者操作更為便利，公司突破原本泛用的液態染色液限制，先將染色液 I、染色液 II 整合成單一染色液，再將該單一染色液噴塗至蓋玻片進而乾燥固化成乾式染色劑(整合染色液 I、染色液 II)，操作時只需將該蓋玻片覆蓋至檢體表面即可完成染色步驟，避免原需將液態染色液添加於載玻片上的反覆程序帶來的操作不便，使操作步驟更為精簡且僅需 15 分鐘，具有省時、準確、操作簡易等優勢，大幅縮短精子 DNA 碎片檢測的檢體染色過程操作與等待之時間。

(c)精子活動力優選技術(Live Motile Sorting Technology)

透過精子運動的自然原理及利用精子往上游的特性，結合公司之精子優選器整體結構，精子將會沿著下層檢體放置皿的內層專利構造以及中層以超精模面貼合上的微孔濾膜的微環境中選擇了自我推進的精子，達到上面的分選層，以達精子優選效果，此法可有效地分選出高活動力、正常型態、DNA 完整及頂體活性的精子以及減少精漿中的雜質。

精子優選器具有省時、操作簡易等優勢，因操作過程中不使用離心機可將精子 DNA 損傷降到最小，相較微流道篩選技術或密度梯度離心法，能避免造成精子 DNA 損傷，篩選出品質優良的精子可以提升受孕機率，該精子優選器產品已取得專利保護。

醫療器材市場較為封閉，需要較長的市場教育及產品推廣期

公司所處的醫療檢測器材產業之終端使用者多為醫檢師或胚胎師，在其日常檢驗過程中有其檢驗手法規範及遵循標準作業流程，因此在產品銷售過程中皆須通過客戶的測試驗證及執行產品教育訓練，故需要較長的市場教育及產品推廣期。此外，若缺乏終端使用者信任感、品牌知名度、銷售通路及售後服務，亦不易切入各地市場。

雙品牌市場策略

邦睿生技成立時，即設定雙品牌市場策略，分別創立了LensHooke®以及 Bonraybio®兩個品牌。LensHooke®作為產品品牌，期許能將台灣研發設計的產品以自有品牌之姿，進軍全球享譽國際。Bonraybio®作為技術品牌，台灣醫療的研發生產量能舉世聞名，公司考量如果研發技術若僅能應用在自家品牌將會十分可惜，惟短期內公司的行銷資源無法有效分配到的所有類別的產品線，因此公司另外以Bonraybio®定位成技術品牌，保留與國際大廠合作的空間，協助設計開發其他領域的產品範疇．以雙軌並行開發國際市場。

首先，公司以自有品牌LensHooke®銷售的「男性不孕症整體解決方案」全系列產品，目標族群遍及於不孕市場與備孕市場。藉由推廣產品品牌 LensHooke®同時，置入技術品牌Bonraybio®，透過Bonraybio Technology inside 的輔助logo，讓大家同時知道這個產品品牌的背後技術量能，以利於第二階段技術量能的國際接單能力。

研發策略

目前邦睿生技在不孕生殖領域的產品開發已趨近成熟階段，下一階段的研發量能將定錨在人體細菌、組織液等，著手研究如何將預防醫學或治療醫學中龐大的檢測需求，提升為運用智慧化自動化的檢測儀器或方式等解決方案。

AI智慧醫療自動光學顯微檢測技術的應用領域除可被廣泛地運用在人體的體液及組織切片等判讀，也並不侷限於人體，可再擴及協助瀕危的保育動物的繁殖，也許能為動物界的繁衍盡一份力。