保護元件公司，興勤(2428.TW)

來簡單理解一下保護元件公司，興勤。

興勤目前主要產品為保護元件，分為負溫度係數熱敏電阻器(NTC)、正溫度係數熱敏電組器 (PTC)、氧化鋅壓敏電阻器(MOV與MLV)及以熱敏電阻為核心的溫度感測器。其中

熱敏電阻器功能主要為

(1)抑制湧流：交換式電源供應器，電動馬達、變壓器…等電子設備， 在電源開啟瞬間會產生短路電流(湧流)，使用NTC熱敏電阻可有效抑制。 

(2)溫度感測：利用熱敏電阻器的電阻值對溫度明顯的變化來開啟控制回路，應用於冷氣、汽車、冰箱、家電等電器設備，PC產品及手機、手機充電器等通訊設備。 

(3)溫度補償：許多電子零組件之功能會因溫度影響而變化，因此需要使用熱敏電阻器做補償，應用於儀表等電子產品。 

(4)過電流保護：當電路中出現異常電流，會使電路過熱，此時，PTC熱敏電阻器的阻值會增大，從而保護後端電路不受大電流的衝擊。 應用於家電、變壓器、汽車電子及消費性電子產品。

壓敏電阻器功能主要為

(1)突波吸收：利用壓敏電阻器的電阻值會隨著加在它上面的電壓值而變化來吸收突波電流。應用於保護電源供應器、IC、消費性電子產品、通信、工業控制器等場合。 

(2)靜電防護：利用貼片壓敏電阻器對電路中電壓值的敏感性，將靜電引導離開脆弱的電子迴路。應用於手機、筆記型電腦、TV端口等電子產品中。

溫度感測器，量測待測物的溫度，成為控制迴路的輸入訊息。藉此，可調整電子產品的運作方式，達到 

(1)避免過熱毀損，產生生命或設備的危害，例如防止電池過熱的毀損甚至爆炸抑制湧流：交換式電源供應器，電動馬達、變壓器…等電子設備，在電源開啟瞬間會產生短路電流(湧流)，使用NTC熱敏電阻可有效抑制。 

(2)減少能量耗損，提升系統運作效能，例如啟動散熱裝置，或是降低輸入功率，減少不必要的能耗。

產業概況

興勤所產銷之熱敏電阻、壓敏電阻及溫度感測器，屬於被動元件中的電阻類元件。在所有的被動電子元件族群內，有特殊的功能與應用場景，也被稱為「保護元件」。 

保護元件被廣泛應用於各類電子產品中，針對電子產品運作過程中所可能發生的風險，提供適切的保護。由功能面來區分，可分為過電流保護、過電壓保護、 溫度補償、溫度偵測與控制…這幾類；由安裝方式來看，則有各種外觀尺寸的產 品，如：插件型、表面黏著型、模組型…等。 

(1)汽車產業(Automotive) 

各國政府紛紛採取鼓勵電動車/禁售燃油車的政策，減少燃油車所造成的環境污染，因此不論是先進國家，或是開發中國家，紛紛設定2035為停產燃油車的重要時間里程碑，顯見電動車市場成為主流科技的關鍵時刻，即將到來。 另外，伴隨著汽車控制電子化與無人駕駛的趨勢，每部電動車所使用的電子零件將會數倍於整車的數量，雙重的動力共同推升此市場的增長。整體來說，汽車電子與電動車在成長幅度與成長前景，都優於傳統的資訊設備、消費電子、 家電…等產業，是目前電子產業裡增長最快、發展最持久的市場。 

(2)通訊產業(Telecommunications) 

通訊產業由用戶端設備開始，包括了接入網的無線收發基站、承載網的光通訊、核心網的機房、邊緣運算、甚至是衛星通訊…等設備組成。在蔚為主流規格的5G手機紛紛問市，以及世界各國陸續開台運轉的5G服務，再加上運營商為了自主化或用戶端自建化來達成IoT的O-RNA風潮推動下，甚至發展衛星通訊，通訊行業的整個前景發展蓬勃，也是下一代的訊息平台。長期來看， 不論在先進的工業國家，或是未開發地區，對通訊服務的需求，都會只增不減。 這是一個在資訊電子設備、消費電子、家電…等長期增長緩慢的現況下，需要大力投入的新市場。尤有甚者，5G通訊在高頻率、短波長本質下，所帶來的對功率密度、功率效率提升的剛性需求，更是興勤運用電源行業經驗，將先進技術開發出的短小輕薄產品，應用且發揮性能的最佳戰場。 

(3)工業產業(Industrial)與醫療電子(Medical/Health-care) 

隨著工業化的進程，智慧製造的需求帶來各類新的工業電子應用， 將會百花齊放，智慧製造的巿場，可望持續增長。同時，疫情對醫療電子的推升，由生化檢測、體溫檢測，到呼吸治療，遠端照護，都是產業成長的亮點。

興勤，是一家保護元件公司，主要產品為熱敏電阻器，壓敏電阻器，溫度感測器。公司近5年ROE為16%，20%，20%，18%，17%。毛利率為35%，43%，46%，40%，37%。資產負債率為35%，35%，33%，26%，27%。以2022來看，公司產品類別NTC熱敏電阻器(NTC Thermistor)佔29%，壓敏電阻(Varistor)佔30%，陶瓷CPTC熱敏電阻佔13%，溫度感測器佔22%，其它佔6%。銷售區域以大中華佔75%，歐洲佔11%，東南亞和印度佔8%，美國佔3%，其它佔3%。銷售應用在電動車佔12%，能源儲存和太陽能佔25%，3C佔18%，家庭和照明佔19%，醫療和其他佔18%，工業佔8%。

市場競爭情形

全球生產熱敏、壓敏電阻的製造商眾多，企業規模大小不一，技術平台與市場區塊不盡相同；興勤為長期耕耘，技術能力看齊歐美日同業Murata,TDK-Epocs,Vishay等同業，產品覆蓋度與區分市場各有擅場。 因安全規範的考量，保護元件本身除了須具備各國安全認證資質(例如：UL, CSA,VDE, TUV, CQC, SGCC … etc)之外，採保護元件之客戶產品機種，亦須進行安全認證。所以，保護元件是一個有進入障礙的產業，且興勤深耕產業，產品安規資質齊全，全面覆蓋客戶的應用需要，具有競爭優勢。

市場佔有率

根據被動元件業市場資訊分析權威美國Paumanok公司發行的市場調查資訊，比對興勤的NTC出貨量後，推估興勤的功率型NTC市佔位居全球的絕對領先地位；以相同的估算方式，興勤的插件式壓敏電阻的占有率，也在全球名列前茅，若是以亞洲地區的熱敏電阻與壓敏電阻廠家來看，興勤穩居市場的主要供應商地位。