2012年3月3日

融資融卷的反指標 -- 已經失效的籌碼觀察技巧

融資融卷代表著投資人信心的強度,他是一個心理的指標.融資愈多代表著投資人對股票的未來有更大的信心.融卷愈多代表著投資人對股票的未來看淡,所以大家競相放空.相對於一般用現金買進現股的投資人而言,他有時間壓力,也需支付融資容卷所產生的利息,使用融資融卷的人通常很希望在短時間之內獲得很大的報酬,所以比較沒有耐心,很容易因為股票的短暫而劇烈而產生失望性的賣出.

以股票的統計歷史而言,散戶是輸家,推論出,只要散戶的融資增加,通常股票就不會上漲.因為操盤手會將股票賣出,絕對不會將股票拉高,讓大家都賺錢,當個散財童子.相反的,如果散戶融卷大幅增加,操盤手當然不會賣出股票讓散戶賺錢,他會立刻將股票拉高,讓散戶”挫著等”,所以融資融卷是個反指標,所以我們列出了一般融資融卷與股價的關係


(1)融資與融卷同時增加:代表著有一半的人看好(融資),另外一半人看不好(融卷),這代表著散戶的意見沒有一致,操盤手會繼續觀望散戶,如果股票時在上漲或下跌的過程中,操盤受手會繼續他的既有計畫讓股價上漲或下跌,因為如果此時他大量的賣出或是買進股票對他而言沒有幫助,因為買進大量的股票將使用融資買進的散戶獲利,讓融卷放空的人損失,這一來一往對他沒有任何意義

(2)融資增加融卷減少:代表散戶大部分的人都看好,因為散戶輸家進場了,操盤手當然不會錯過這個可以把大量股票賣出的機會,將股票能倒的都倒出來,股票因此而下跌,融資愈多,股價跌愈多.

(3)融資減融卷增:代表大部分的散戶都不看好,操盤手此時當然會把股價拉高,因為沒有融資的賣壓,而且還有一堆放空的散戶,此時不拉待何時,股價因此而上升?

(4)融資減融卷減:代表此股票沒有散戶參與其中,簡而言之,就是沒人氣,股價等待下一個方向.


以上就是一般融資與融卷與股價的關係,長期而言這個現象是有意義的,因為投資的心理慣性一直反覆的重演,也許在短暫的的時間會產生不符合慣性,但長期的統計會使得人為操控的因子而消失,但現在用方式觀察反指標可能就會失效了,因為操盤手總是已經進化許多


舉一個例子,散戶的投機經驗增加也發現了上述的四種結果,如果融資減,融卷增就代表股價可能會上升,而去購買股票,結果操盤手自己跑去放空,讓一般人以為散戶開始去放空,而跑去買股票,沒想到股價反而下跌,下跌過程中,融卷愈來愈少,原來被操盤手設計了.


以一般性的而言,外資持有股票較沒有上述的現象,因為外資放空的成數有限制,比較不會製造假動作的行為,一般沒有外資持有的股票,操盤手可以用融資與融卷交互使用,散戶根本無法猜測她們到底想幹什?當然融資容卷的現象並不能構成買進股票的理由,因為如果公司獲利逐年下降,也許有時候因為籌碼的問題而拉升股票,但這只是短暫的現象,過不久又會繼續下跌;相反的如果未來前景看好,股價低廉到不行,如果融資增加而不去購買也是很笨的,時間終究會讓好股票回到他應有的價位.反而是大盤得融資與融卷較有參考的意義,因為他是群體行為,不太可能被少數人操控,很有趣的結果那就是散戶全部停損在低點.

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