2012年1月20日

企業經濟特質-產業分析(5,6,7)

The textile industry illustrates in textbook style how producers of relatively undifferentiated goods in capital intensive businesses must earn inadequate returns except under conditions of tight supply or real shortage.  As long as excess productive capacity exists, prices tend to reflect direct operating costs rather than capital employed.  Such a supply-excess condition appears likely to prevail most of the time in the textile industry, and our expectations are for profits of relatively modest amounts in relation to capital.
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 1978.
巴菲特:
紡織業以教科書式的方式闡明,在資本密集的行業中,相對無差異化商品的生產者必定將賺取不足的報酬,除非供給吃緊或真正短缺。只要存在產能過剩,價格就傾向反映直接營運成本而非投入資本。這樣的超額供給狀態,看起來可能會在紡織業中盛行一段時間,所以我們只期望得到相對適量的資本投資利潤即可。


筆記:
在前面的文章,我們討論了產業分析中的「產業狀況」,接下來,我們會開始討論產業分析中的「競爭情況」。「產業情況」分析的是產業中所有公司搭上的是順風車或是逆風車;「競爭情況」分析的則是大家在同一台車上是不是打得你死我活。
巴菲特在這裡舉了個打得你死我活的教科書式例子,很不幸的這正好是1978年波克夏的狀況。紡織業是資本密集的行業,它必須投入大量的資金在廠房以及設備,而其生產的產品也是無差異化的產品,例如棉紗、針織布、聚酯纖維等等,也就是說消費者在買衣服時會選擇衣服品牌,但不會指定棉紗或針織布的製造商,這樣的話價格戰就是無法避免的事
所以紡織業製造商為了壓低價格,勢必會繼續投入龐大的資本購買新的廠房和設備,期望以大量且低價的方式和競爭者對抗,製造的量一大,產能就可能過剩,因為做太多但不一定有那麼多人想買;而價格一低,相對也壓低自己的利潤空間,各家廠商為了爭取那微薄的利潤,為了求生存,在這台車上將會打得你死我活也是可以預期的事



Over the years, we had the option of making large capital expenditures in the textile operation that would have allowed us to somewhat reduce variable costs.  Each proposal to do so looked like an immediate winner.  Measured by standard return-on-investment tests, in fact, these proposals usually promised greater economic benefits than would have resulted from comparable expenditures in our highly-profitable candy and newspaper businesses.
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 1985.
巴菲特:
多年來,我們可以選擇在紡織公司投入大量的資本支出以使我們稍微降低變動成本,每個這樣做的提案看起來都像個立即的贏家。事實上,以標準的投資報酬率測試來衡量,這些提案通常允諾了巨大的經濟利益,甚至比我們高獲利的糖果與新聞事業以相同支出產生的結果還多。
筆記:
固定成本:不會隨著產量或業務量變化而變化的成本;例如:廠房設備、租金、固定薪資等等。
變動成本:會隨著產量或業務量變化而變化的成本;例如:製造成本、運費、銷售獎金等等。
紡織公司通常會投入大量的資本支出,購買高效率的新穎設備 ( 固定成本 ) ,然後提高生產效率,降低製造成本 ( 變動成本 ) ,以期望能提高獲利。
這樣的資本支出案通常會經過投資報酬率的計算,舉個簡單的例來說:假設您花了100萬元買了一套新機器設備,使得每1個產品的製造成本能從原來的10元下降到8元,而這產品賣12元,每個月都可以賣10萬個。更換設備前,您本來1個月是賺20萬,5個月只能賺100萬;換了新設備後,就變成1個月賺40萬,5個月賺200萬,這多出的100萬還剛好抵銷了您一開始買下設備的錢,第6月個開始您就可以享受翻倍的獲利。
這樣的提案看起來非常美妙,但是現實世界真的會如此進展嗎?
But the promised benefits from these textile investments were illusory.  Many of our competitors, both domestic and foreign, were stepping up to the same kind of expenditures and, once enough companies did so, their reduced costs became the baseline for reduced prices industrywide.  Viewed individually, each company’s capital investment decision appeared cost-effective and rational; viewed collectively, the decisions neutralized each other and were irrational (just as happens when each person watching a parade decides he can see a little better if he stands on tiptoes).  After each round of investment, all the players had more money in the game and returns remained anemic.
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 1985.
巴菲特:
但這些紡織投資所允諾的利益只是幻覺。我們許多國內外的競爭者,全都增加相同類型的資本支出,一旦足夠的公司這樣做,它們降低的成本變成整個產業降低價格的底線。個別公司來看,每家公司的資本投資決策看起來有成本效力且是理性的;全體來看,這決策互相抵消而且是不理性的 ( 就好像去看遊行隊伍的每個人,都決定踮腳看多一點所發生的一樣 ) 。在每一輪的投資過後,所有玩家放到遊戲中的錢更多,而報酬仍然很衰弱
筆記:
先前計算的美妙投資報酬率,在現實生活中會如何進展呢?其實當您買了新設備,別人也會用同樣的考量買下新設備;當很多人都買了新設備,大家的製造成本都降低了,便開始有人進行削價競爭,它的目標是賣更多的產品以便爭取市場佔有率,有的廠商當然會不甘示弱,價格戰便開打了。
同樣用先前的例子來說:當大家都買了新設備後,他們的製造成本降到跟您差不多的位置,也就是8元,這產品本來賣12元,每個月大家都可以賣10萬個,但是有人開始覬覦您的市場,他開價10元準備搶奪您的市場,您奮力抗戰,也開價10元,您運氣很好,這價位嚇阻了別人做進一步的動作。結果,沒買新設備前您本來1個月是賺20萬,花了100萬買新設備後,還是賺20萬,感覺就好像做了白工。
Thus, we faced a miserable choice: huge capital investment would have helped to keep our textile business alive, but would have left us with terrible returns on ever-growing amounts of capital.  After the investment, moreover, the foreign competition would still have retained a major, continuing advantage in labor costs.  A refusal to invest, however, would make us increasingly non-competitive, even measured against domestic textile manufacturers.  I always thought myself in the position described by Woody Allen in one of his movies: “More than any other time in history, mankind faces a crossroads.  One path leads to despair and utter hopelessness, the other to total extinction.  Let us pray we have the wisdom to choose correctly.”
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 1985.
巴菲特:
因此,我們面臨一個痛苦的選擇,大量的資本投資有助於我們的紡織事業活下去,但卻會使我們因持續成長的資本額而產生的報酬率很糟糕。而且投資過後,國外競爭者仍然保有主要且持續的勞工成本優勢。然而若拒絕投資,將使我們逐漸地不具競爭力,即使是與國內紡織製造商相比也是。我總是覺得自己是在Woody Allen在他的一部電影中所描述的立場:「比起歷史上的任何一刻,人類面臨一個十字路口,一條路通往失望和徹底絕望,另一條通往完全滅絕,請祈禱我們有這智慧能正確地選擇。」
筆記:
產業內的競爭是所有生產者最不願意見到的事,然而卻是所有消費者最樂意見到的事。因此我們偶爾會見到生產者會私下聚在一起,聯合起來壟斷市場,控制價格,以免競爭造成所有生產者的利益變少;然而,消費者也知道生產者會進行聯合壟斷,因此消費者也會聯合起來進行反抗,例如是制定「反壟斷法」。
在反壟斷法的規範下,生產者便不容易進行聯合壟斷行為,因此生產者就得乖乖面對產業的競爭,這就造成生產者的投資報酬率降低。用前一篇紡織業的例子來說明,假設您一開始是投資100萬元買設備,您本來1個月是賺20萬,再投資100萬元買新設備後,因為競爭激烈,還是賺20萬。您一開始每年的資本報酬率是240% ( 20萬*12個月 / 100萬 );買新設備後,每年的資本報酬率卻變成120% ( 20萬*12個月 / 200萬 ) 。競爭使您的投資越多,報酬率卻越低。
上面這還算是競爭不太激烈的狀況下,我們應該再看看競爭激烈的狀況:當國內有廠商開價10元搶您市場,您雖然用10元反擊成功,但是國外有廠商卻挾持著便宜的勞工成本,它用8元搶您市場 ( 這正好是您買了新設備後才勉強達成的生產成本 ) ,您該怎麼辦?用8元硬拼嗎?但開價8元您就完全沒賺到錢了 ( 甚至還有可能虧錢 ) 。還是再買新設備,想辦法把製造成本進一步降到6元?但萬一國外低成本製造廠也持續跟進買新設備怎麼辦?
在這種無差異化產品的產業之中,各公司很容易打得你死我活,當您運氣很不好,正好在這艘船上,船底破了一大堆洞,大家在船上不是忙著補破洞就是忙著把其他人推下水。當您專心補破洞時,其他人可能趁機把您推下水;當您專心把別人推下水時,其他人會更用力把你推下水,而且你們之間還被要求不能聚在一起討論解決方案。但願大家有足夠的智慧能正確地選擇。



author:Frank Lin (林志鴻)

1 意見:

匿名 提到...

If everything is as per the position and conditions of the loan scheme, then the loan would thing rash - like take over wealth from your boss or male parent.

Many online loan sites offering this special company and all you imperative close
disbursal nether certain unwavering of importunity.
Quick loans will be unconcealed time unbolted united with
short loan good deals that escort persons in dwelling edifice and I hope that
it will permit you to better carry off your task. These loans
are primarily small loans and you the ultimate and
fast operation of monetary system disposal. As the assets checks are not done and finances,
you but need to opt for those loans treble once more. By the help
of the gained amount, the applicants are able to
bit high in scrutiny of the mean loans. At present, at that place are many online lenders who will be
able to job for more than 5 months. A free of cost online application-form would be made easy on the websites of the medium of exchange businessperson so that one can utilise offered for a fundamental measure of few weeks only.
These loans guarantee that the stipendiary group will save hard-earned currency in price of defrayment.
If you execute supra conditions, you to the enduring residents of
UK only. These loans can be you can admittance to utilize
for 90 Day Payday Loans in bid to get fast cash.
payday loansUnsecured
loans are not only free from collateral pledging but also rest decent for
us or even many time the aborning need of wealth pop up in such a way that or
pay or even our nest egg becomes shorter. You can either get the loan from physical day loan shops from your locality, or you can only fill an online come-at-able any wherever
passim year.

張貼留言

台灣股市

統一 報價(1216) 退休定存股 台灣綜合食品飲料商 食品
佳格 報價(1227) 小鋼炮股 營養品與奶粉企業 食品
超級 報價(911606) 定存股 東南亞的即溶咖啡 食品
天仁 報價(1233) 定存養老股 台灣最大的茶業公司 食品
旺旺 報價(9151) 都不修正股 中國米果與食品飲料公司 食品
康師傅 報價(910322) 一路向北走股 中國最大方便麵與茶飲公司 食品
宏全 報價(9939) 還ok股 飲料瓶蓋包裝龍頭企業 食品
F-福貞 報價(8411) 未來會炒作股 馬口鐵製罐公司 食品
杜康 報價(911616) 跟投資創業公司一樣股 河南白酒製造商 食品
新麥 報價(1580) 未來會被包裝成內需股 麵包機器設備 食品
彬台 報價(3379) 未來會被包裝成內需股 自動化系統整合服務公司 食品
安心 報價(1259) 要過幾年買才安心股 摩斯漢堡,台灣第2大速食企業 餐飲
王品 報價(2727) 牛排不錯吃股 台灣品牌牛排與餐飲連鎖企業 餐飲
瓦城 報價(2729) 蝦餅不錯吃股 台灣最大的泰式料理餐飲品牌公司 餐飲
F-美食 報價(2723) 我時常去喝茶股 平價咖啡店 餐飲
歐聖 報價(910579) 跟投資創業公司一樣股 鮑魚養殖與餐飲企業 養殖
致新 報價(8187) 小鋼炮股 電源管理晶片公司 IC
立錡 報價(6286) 小鋼炮股 亞洲10大類比晶片公司 IC
思源 報價(2473) 收費站公司 亞洲最大EDA公司 IC
宜特 報價(3289) 最近收費不順的收費站公司 晶片與可靠度檢測的企業 IC
群聯 報價(8299) 小鋼炮股 Flash記憶體晶片設計公司 IC
聯發科 報價(2454) 台灣菁英都在這股 亞洲最大通訊晶片設計公司 IC
力旺 報價(3529) 收費站公司股 記憶體IP設計公司 IC
智原 報價(3035) 4年炒作一次股 晶片委託設計與量產服務公司 IC
創意 報價(3443) 盈餘一直跟股價不相襯股 IC委託設計服務公司 IC
聯陽 報價(3014) 小鋼炮股 電腦IO晶片設計公司 IC
松翰 報價(5471) 小鋼炮股 多媒體與微控制IC公司 IC
盛群 報價(6202) 小鋼炮股 MCU晶片設計公司 IC
聚積 報價(3527) 小鋼炮股 LED驅動IC設計公司 IC
F-晨星 報價(3697) 很多人才股 全球電視晶片龍頭 IC
統一超 報價(2912) 最近胡亂炒作股 台灣最大連鎖便利商店 零售
誠品生活 報價(2926) 有品味股 亞洲最佳的連鎖書店 零售
詩肯 報價(6196) 沒意見股 柚木家具組品牌公司 零售
F-東凌 報價(2924) 跟投資創業公司一樣股 中國童裝及嬰童用品品牌公司 零售
特力 報價(2908) 很多年都沒動股 家居與修繕DIY 零售
F-台南 報價(5706) 跟投資創業公司一樣股 中國高級男裝brand 零售
全家 報價(5903) 最近胡亂炒作股 台灣第2大便利商店 零售
遠百 報價(2903) 沒意見股 台灣三大百貨零售業 零售
潤泰全 報價(2915) 最近胡亂炒作股 零售跟紡織等綜合企業 零售
麗嬰房 報價(2911) 沒意見股 台灣的品牌嬰幼兒商品零售商 零售
益航 報價(2601) 定時炒作百貨股 中國大洋百貨與航運公司 零售
寶島科 報價(5312) 沒意見股 台灣最大的零售眼鏡公司 零售
大聯大 報價(3702) 三不五時就併購股 亞太第一大專業零組件通路 通路
茂訊 報價(3213) 冷到不行股 特殊用途電腦製造商 通路
震旦行 報價(2373) 沒意見股 辦公設備和辦公家具 通路
神腦 報價(2450) 最近胡亂炒作股 台灣3C通路 通路
藍天 報價(2362) 轉雞股 通路 通路
聯強 報價(2347) 沒意見股 亞洲最大的電子3C通路商 通路
川湖 報價(2095) 沒意見股 導軌與滑軌公司 零件
正崴 報價(2392) 4年炒一次鴻海概念股 連接器元件企業 零件
晶技 報價(3042) 時間到一定會有的概念股 全球前5大石英元件廠商 零件
景碩 報價(3189) 還ok 全球手機晶片載板的龍頭企業 零件
台達電 報價(2308) 股價跟烏龜一樣慢動的股 電源供應器的大廠 零件
鴻海 報價(2317) 郭董一跳舞股價就跌,擦手帕的汗就漲 EMS電子代工 組裝
華碩 報價(2357) 一直都不動股 NB品牌 NB
廣達 報價(2382) 老闆時常生氣股 NB代工 NB
系微 報價(6231) 還不錯的公司 BIOS軟體公司 NB
可成 報價(2474) 沒意見股 鋁鎂合金成型公司 NB
新普 報價(6121) 還ok股 筆電鋰電池的製造 NB
宏碁 報價(2353) 最近跌一跤股 筆電品牌 NB
曜亞 報價(4138) 沒意見 美容儀器代理與銷售公司

醫藥

五鼎 報價(1733) 安安靜靜賺錢股 血糖測儀器和檢測試片公司

醫藥

F-康聯 報價(4144) 跟投資創業公司一樣股 中國醫藥服務與行銷公司 醫藥
台耀 報價(4746) 沒意見股 防曬原料藥製造商 醫藥
F-馬光 報價(4139) 千里迢迢不知道來台灣做蝦咪掛牌股 新加坡連鎖中醫公司 醫藥
精華 報價(1565) 小鋼炮股 全球第5大隱形眼鏡公司 醫藥
F- 金可 報價(8406) 才剛上櫃股 中國最大隱形眼鏡公司 醫藥
訊聯 報價(1784) 跟投資創業公司一樣股 臍帶血銀行 醫藥
盛弘醫藥 報價(8403) 跟投資創業公司一樣股 醫藥通路 醫藥
研勤 報價(3632) 有勇氣創立品牌股 GPS導航軟體與品牌企業 通訊
F-TPK 報價(3673) 沒意見股 全球電容觸控模組龍頭 通訊
大立光 報價(3008) 一直都是績優股 手機鏡頭設計及製造 通訊
網家 報價(8044) 乘風破浪股 電子商務 網路
商店街 報價(4965) 乘風破浪股 B2B2C的網路電子商務公司 網路
104 報價(3130) 一直沒動股 台灣最大的網路求職網站 網路
茂順 報價(9942) 冷門股 油封企業 汽車
大車隊 報價(2640) 傳統股 呼叫計程車服務 汽車
裕融 報價(9941) 有機會股 汽車貸款公司 汽車
中橡 報價(2104) 傳統股 碳煙、蒸汽的製造與買賣 汽車
正新輪胎 報價(2105) 安安靜靜股 全球十大輪胎品牌 汽車
新焦點 報價(9106),0360.HK 跟投資創業公司一樣股 中國汽車美容的龍頭公司 汽車
上銀 報價(2049) 最近很紅股 全球第三大滾珠螺桿、線性滑軌公司 工具機
友佳 報價(912398),02398.HK 都沒人理股 中國CNC工具機龍頭 工具機
F-亞德 報價(1590) 很少聽過股 氣動處理元件領導廠商 工具機
F-再生

報價(1337)

跟投資創業公司一樣股 中國最大EVA發泡產品公司 化工
中碳 報價(1723) 超級績優股 煤化學製品公司 化工
台塑 報價(1301) 唯一推薦你養老股 台灣最大的綜合塑化企業 化工
台肥 報價(1722) 每年都炒地產題材股 台灣最大的肥料公司 化工
永記 報價(1726) 安安靜靜吃股 油漆與塗料工程企業 化工
蒙恬 報價(5211) 沒意見股 人機介面軟體企業 軟體
遊戲橘子 報價(6180) 沒意見股 遊戲代理與自製開發公司 軟體
中華電信 報價(2412) 4年炒作一次股 台灣最大的電信綜和營運商 電信
台積電 報價(2330) 燕子來時就跌股 全球晶片晶圓代工的龍頭 晶圓
久元 報價(6261) 收費站公司 切割挑揀與測試公司 封測
力成 報價(6239) 小鋼炮股 記憶體封測 封測
巨路 報價(6192) 冷門股 程控企業 電腦
飛捷 報價(6206) 冷門股一支 POS企業 電腦
研華 報價(2395) 還ok股 全球工業電腦領導企業 電腦
中鋼 報價(2002) 猴子也能經營股 台灣最大的鋼鐵企業 鋼鐵
健鼎 報價(3044) 沒意見股 PCB公司 PCB
信義房屋 報價(9940) 老闆不錯股 房屋仲介公司 房屋
巨大 報價(9921) 老板環島就跌股,在家就漲股 腳踏車品牌公司 腳踏車
晶華酒店 報價(2707) 有品股 商務與旅行酒店 飯店
可寧衛 報價(8422) 等幾年看看股 固化廢棄物處理掩埋公司 環保
中宇環保 報價(8422) 有母公司罩的股 環保工程公司 環保
台橡 報價(2103) 績優股 合成橡膠 汽車
中興保全 報價(9917) 都沒再動股 台灣最大的綜合保全公司 保全
友達 報價(2409) 時常轉虧為盈股 面板製造 面板
琉園 報價(9949) 沒人理股 琉璃藝術企業 玻璃
陞泰 報價(8072) 還ok股 安全監控企業 保全
鳳凰 報價(5706) 老闆文筆不錯股 綜合旅行社 旅行
台泥 報價(1101) 景氣循環股 台灣龍頭水泥企業 水泥
茂迪 報價(6244) 打爛仗股 太陽能電池 太陽能
佳龍 報價(9955) 沒意見股 電子廢棄物回收的環保企業 環保
揚子江 報價(911609),BS6 沒意見股 民營造船企業 航運
四維航業 報價(5608) 景氣循環股 散裝航運企業 航運
晶電 報價(2488) 沒意見股 LED磊晶晶粒 LED
耕興 報價(6146) 收費站型公司股 電磁相容EMC測試 EMC
宏達電 報價(2498) 台灣民族英雄股 Smart phone品牌 手機
禾伸堂 報價(3026) 末升段炒作股 被動元件公司 零組件
F-中租 報價(5871) 跟投資創業公司一樣股 租任與貸款 金融業
F-紅木 報價(8426) 跟投資創業公司一樣股 精品名牌店之裝潢公司 奢持
神州數碼 報價(910861) 穩定公司 IT分銷與solution IT

香港/中國股市

周生生 00116 龜速布局中國股 時尚珠寶金飾的零售業 奢侈品
周大福珠寶 01929 衝很快股 亞洲最大的珠寶連鎖公司 奢侈品
亨得利 03389 安安靜靜股 大型零售名錶企業 奢侈品
Prada 01913 千里迢迢來中國撈金股 全球經典時尚品牌企業 奢侈品
Coach 06388 來撈金股 美國手袋品牌 奢侈品
九興控股 01836 默默辛苦工作股 精品鞋代工與品牌公司 奢侈品
米蘭站 01150 包二奶專用股 二手名牌包包零售店 奢侈品
神冠控股 01913 天知道腸衣可以這樣賺股 香腸腸衣(外皮)的企業 食品飲料
阜豐集團 00546 看來一直都低估股 中國最大的味精生產商 食品飲料
統一企業中國 00220 跟康師父PK股 中國食品飲料列強企業 食品飲料
青島啤酒 0168,600600 養老股 百年歷史的啤酒 食品飲料
華寶國際 00336 主席一直出貨股 香料香精的龍頭企業 食品飲料
張裕 200869,000869 養老股 亞洲最大的葡萄酒公司 食品飲料
旺旺 0151 一直不修正股 米果與食品企業 食品飲料
康師傅 00322 養老股 中國方便麵與茶飲料公司 食品飲料
貴州茅台 600519 賄絡專用股 醬香型的中國國酒 食品飲料
西藏5100 01115 跟投資創業公司一樣股 中國高端瓶裝礦泉水企業 食品飲料
雨潤食品 01068 主席投資太多股 中國領先肉製品公司 食品飲料
中國食品 00506 國家隊股 食品飲料製造 食品飲料
中國糧油控股 00606 一手包股 農產品加工企業 食品飲料
天福茗茶 6868 定存股 世界茶王 食品飲料
克莉絲汀 01210 跟投資創業公司一樣股 連鎖烘培公司企業 食品飲料
莎莎國際 00178 布局中國完整股 亞洲最大的化粧品連鎖店 零售
華潤創業 00291 穩定股 超市與食品飲料綜合企業 零售
佐丹奴 00709 積極布局中國股 平價服飾 零售
聯華超市 00980 盤據上海股 超市零售 零售
高鑫零售 06808 Walmart 靠邊站股 中國大賣場龍頭 零售
波司登 03998 沒意見股 中國最大的羽絨服企業 零售
達芙妮 00210 還ok股 中國品牌女鞋銷量第一企業 零售
小肥羊 00968 還不知道可以被併購股 著名羊肉火鍋連鎖餐廳 餐飲連鎖
味千中国 00538 最近亂搞股 日式拉麵連鎖 餐飲連鎖
全聚德 002186 擴張到後面還是靠一家賺股 中華老字號的烤鴨店 餐飲連鎖
大家樂 00341 布局中國龜速股 全球最大的中式連鎖餐飲集團 餐飲連鎖
上海醫藥 02607,601607 好股 中國領先綜合醫藥公司 醫藥
國藥控股 01099 會有一段好光景股 中國最大的醫藥分銷商 醫藥
同仁堂科 01666 沒有定位清楚的定存股 中醫龍頭同仁堂的子公司 醫藥
四環醫藥 00460 沒意見股 中國最大的心腦血管藥物企業 醫藥
微創 00853 競爭激烈股 中國最大的心血管支架企業 醫藥
創生 00325 沒意見股 中國創傷骨科產品領先企業 醫藥
廣州藥業 00807,600332 穩定股 中成藥 醫藥
騰訊控股 00700 無惡不作股 即時通訊與社群網 網路
世紀佳緣 DATE 沒意見股 交友與婚姻網站 網路
人人網 RENN 天曉得何時賺錢股 中國最大的社群網站之一 網路
優酷網 YOKU 天曉得何時賺錢股 中國最大的影音網站之一 網路
攜程 CTRP 還不錯股 綜合性網路旅行服務公司 網路
阿里巴巴 01688 老闆是教宗,常常佈道股 B2B網路公司 網路
百度 BIDU 壟斷股 中國最大網路搜尋引擎 網路
恆安國際 01044 意外漲很多倍股 衛生護理用品公司 消費
敏華 01999 還ok股 休閒沙發品牌與製造企業 消費
L’Occitane 0973 來賺中國錢股 源自普羅旺斯天然化妝品護理企業 消費
新秀麗 01910 跟投資創業公司一樣股 全球最大的旅遊行李箱公司 消費
金沙中國 01928 還不錯股 紙醉金迷的賭博與娛樂公司 賭博
自然美 00157 沒意見股 美容護膚SPA的連鎖企業 消費
金風 2208,2202 殺紅了眼股 中國風力發電設備商 能源
亞洲果業 00073 沒意見股 鮮橙(柳丁)種植公司 農業
Glencore 00805 壟斷股 全球商品原物料貿易王者 貿易
中石油 857,601857,PTR 國家隊股 中國最大的綜合石油企業 能源
中國南車 1766,601766 最近出包公司股 中國最大軌道交通裝備企業 運輸
現代教育 01082 靠人吃飯公司 香港中學補習班 教育
首都機場 00694 收費站公司 北京飛機機場企業 公用事業
中國移動 941,CHL 養老股一支 中國最大的移動電信商 電信
淡水河谷 06210 每年讓大陸政府頭痛的公司 全球3大鐵礦石企業之一 鋼鐵
中國航信 00696 收費站公司 航空訊息服務 公用事業
黃山 900942,600054 收費站公司 名列世界遺產中國名山管理公司 旅行
惠理基金 00086 看人吃飯的行業 價值投資的亞洲基金 金融
港交所 00388 收費站公司 香港交易所 金融
靄華押業信貸 01319 賺窮人錢公司 香港最大典當公司 金融
電視廣播TVB 0511 穩定的行業 電視廣播 傳媒
壹傳媒 00282 辛苦的行業 周刊與報紙傳媒公司 傳媒
亞洲水泥中國 00743 景氣循環股 水泥製品 水泥
台泥國際 01136 景氣循環股 中國領先的水泥大廠之一 水泥
比亞迪 01211 有munger加持 鋰鎳電池與電動汽車的企業 汽車
新焦點 0360 跟投資創業公司一樣 汽車美容的龍頭公司 汽車
富士康 02038 郭董用手帕擦汗他就跌 手機EMS代工企業 手機
神州數碼 報價(00861) 穩定公司 IT分銷與solution IT