Power IC功率積體電路設計公司，茂達(6138.TW)

最近，國科會將啟動"晶創計畫"，"晶創計畫"目的是讓台灣的晶片設計產業整體市佔率提升一倍，來拉近和美國晶片設計業的差距。也就是說，打鐵趁熱，讓剛跨入兆元產值的晶片設計產業，想辦法再提升到兩兆元。這邊就來簡單介紹一下，Power IC功率積體電路設計公司，茂達。

茂達，從事功率與感測積體電路之設計、測試、生產及行銷等業務。功率積體電路主要功能為能量之驅動、控制與管理，產品面包含馬達驅動(Motor Driving)、電源管理(Power Management)、電壓偵測與調整(Voltage Sensing & Regulation)、固態光源驅動(LED Driving)、音頻放大(Audio Amplifying)等。感測技術則包含磁感應 (Magnetic Sensing) 與光感應 (Optical Sensing) 等應用。公司所在的應用領域相當多元，包含個人電腦、 伺服器、網通、儲存設備、記憶體、工業、車用、安全監控、電視與顯示器、 電信設備、遊戲機等領域。

產業概況

(A)IC 產品 

由於疫情之影響，2021 年全球半導體產業在晶片大幅度短缺的狀況下，客戶大量重複下單造成了產值高額的增長，整體產值增長 26.2%，總規模達 5,559 億美元。然而 2022 年因烏俄戰爭爆發，高油價以及地緣政治持續惡化的背景下，通膨加劇，全球宏觀經濟放緩，消費者的購買力收緊，減緩了全球半導體業之發展。 

筆記型電腦市場因受庫存調節、烏俄戰爭以及高通膨等負面因素衝擊，全球消費市場需求低迷，筆記型電腦 2022 年出貨量年減約 23%，下滑至 1.89 億台。展望未來，由於整體庫存仍待去化，估 2023 年全球筆電出貨將連續兩年衰退，僅達 1.76 億台，年減 6.9%。而 PC 市場在 2022 年出貨量相較 2021 年約少了 4,350 萬台，衰退約 12.8%，預估要到 2024 年才會自谷底反彈。 

而與前述相同的原因，歐美地區經濟受到高通膨與升息的雙重打擊，中國則受到新冠肺炎疫情發散，反覆進行封控與清零等措施，使電視三大主要銷售地區分別面臨不同層面的經濟問題，嚴重打擊整體出貨與銷售。2022 年出貨量約為 2.02 億台，年減 3.9％，但全球主要消費市場因仍壟罩在高通膨的壓力下，預期電視出貨成長不易，2023 年全球電視出貨量預估將再次衰退 1.4％，僅達 1.99 億台。 

在伺服器市場，雖然全球伺服器市場將持續成長至 2025 年，但隨著前三年疫情所帶來的紅利消退，2022 年全球伺服器出貨量達 1,429 萬台，年成長 5.1%，2023 年全球伺服器出貨量增幅則將收斂至 3.7%。受到地緣政治變化影響，未來各國對於小規模資料中心的需求將持續浮現，但是在美中貿易戰美國強化對中限令下，中國境內伺服器需求則恐面臨負成長。 

由於 2022 年全球經濟疲弱、通膨及中國疫情封鎖政策等因素，全球消費性電子市場衰退，手機銷售表現低迷，因此各大品牌也都飽受庫存嚴重之苦。 全球手機出貨量僅 11.7 億支，年減 10.7%，但 2023 年全球手機出貨量預估可以到 12 億支，較 2022 年微幅成長 2.5%，同時也預估最快可在 2023 年第二季消化完過多的庫存量。 

半導體產業在歷經長達兩年半的大多頭行情後，於 2022 年下半年起開始修正。個人電腦、智慧型手機、遊戲機等消費類電子產品需求減少，而生產端、通路的庫存居高不下。之前超額下單的半導體元件與記憶體受庫存影響，晶圓代工廠產能利用率從 2022 年第三季起開始下滑。2023 年上半年IC 設計公司在去庫存的壓力下，仍將減少下單數量以消耗庫存。因此從晶圓代工到封裝測試將面臨逆風襲擊，整個半導體市場預期將隨之衰退。在 2022 年上半年半導體市場仍有顯著成長，因此 2022 年全球半導體市場總營業額仍達 5,801 億美元，較 2021 年的 5,559 億美元，成長 4.4%，但 2023 年全球半導體市場則將拉回，預估市場營業額僅 5,110 億美元，較 2022 年衰退 12%。 

儘管半導體市場在 2023 年面臨了下修的壓力，然而長線仍依然看好，包含高效能運算、資料中心、AI、5G、車用電子、智慧物聯、智慧工業應用等新興應用之需求將持續上升。其中電腦運算、資料儲存以及無線通訊仍為半導體主要應用。在此之外，預估未來五年內車用電子應用市場將有明顯的成長，包含汽車持續導入先進駕駛輔助系統(ADAS)，朝自動駕駛挺進， 加上電動車滲透率快速升高，汽車使用半導體的含量將愈來愈高，有效推升車用半導體的成長。預估 2030 年車用電子應用市場規模約 1,450 億美 元，約為 2021 年的 3 倍，而成長幅度第二大的應用市場則是工業電子應用市場 ，2030 年預估市場規模可達約 1,200 億美元。綜而言之，半導體市 場儘管短線面臨修正考驗，長線仍將持續看好，只要科技不斷進步，全球半導體市場仍將持續成長。

(B)Power MOSFET 產品

功率半導體元件產業是全球半導體市場中的小眾產業，2022 約佔整體半導體市場的~4%。而其中功率 MOSFET 元件市場又占了功率半導體元件產業的 5 成多一些。據電子時報報導在供應吃緊與元件短缺等的影響下，調研機構 IC Insights 預估，2022 年全球功率電晶體銷售額年增 11%，達 245 億美元，創下連續 6 年都創歷史新高紀錄。在 2020 年全球疫情危機爆發之前的 10 年中，功率電晶體 ASP 年複合成長率(CAGR)僅 2.1%。觀察銷售額表現，至 2021 年止，全球功率電晶體銷售額已連續 6 年成長，並連創歷史新高，2021 年銷售額更是年增 26%。推動當年銷售額大幅成長的原因除了與功率電晶體出貨量年增 13%有關外，也與該元件因產能擴張面臨瓶頸而使 ASP 上揚 8%有關。展望未來，受到 2023 年全球經濟成長預期將顯著放緩影響，預估當年全球功率電晶體銷售額與 ASP 會分別下滑 2%與 4%， 終結近年的持續成長。不過預估 2024 年銷售額就會止跌回升，並進入新一 波成長週期，2026 年銷售額會攀升至 289 億美元，合計在此期間銷售額 CAGR 為 5.5%。 

MOSFET 是功率半導體元件最大市場，穩定性優良，適用於 AC/DC Converter、DC/DC Converter、Power Stage 等，因此常用於工業、汽車、 消費性電子、通訊、運算等領域。從功率半導體元件市場來看，用於工業領域比重最高，包括電機控制、軌道交通、無線電力供給、能源控制、智慧電網等領域，占比長期大於三成；再來則是汽車應用也超過三成，將隨著新能源車/電動車發展讓車用、高壓 MOSFET 市場逐漸擴大。此外，消費性電子在 2022 年因過去兩年筆記型電腦、智慧型手機、穿戴裝置、快充頭等需求提高，需求今年做調整，占比降至 16%，而通訊、運算領域分別占 8%與 7%。 

由於疫情尚未告一段落、美中持續對抗更加速新科技的推動，再加上最近 CPU、AI 主晶片各廠家的爭鳴、電動車的推動(第三類功率半導體-SiC 與 GaN 的快速成長)、各國車用半導體的缺貨以及 5G 聯網啟動了各種智慧化 的未來等等，都將持續的推進功率元件的市場繼續擴大。

茂達，是一家Power IC功率積體電路設計公司，近5年ROE為32%，37%，22%，18%，23%。毛利率為41%，38%，30%，30%，31%。資產負債率為32%，37%，30%，33%，33%。銷售產品以電源轉換及管理 IC佔27.98%、放大及驅動 IC佔25.15%， 離散式功率元件佔46.87%。銷售區域以外銷佔76%，內銷佔24%。產品主要應用在NB，MB，VGA，Fan，顯示器、Comsumer、網通....等等。

市場佔有率與競爭對手

茂達主要產品為電源轉換及管理 IC，放大及驅動 IC 和離散式功率元件。 台灣於 111 年之上市櫃類比 IC 公司營業額約為 678 億元，因此，以茂達 111 年度集團合併營收淨額約 64 億元計算，市佔約佔 9.41%。

以全球來看，2021年全球Power IC市佔率排第一為為TI，市佔約15.3%。至於聯發科的立錡，全球排第7，市占率為5.1%。在台灣，和茂達同規模的競爭對手有立錡(聯發科)，致新，力智。