低溫共燒陶瓷(LTCC)公司 -- 璟德電子(3152.TW)

科技進入"物聯網"時代，為了擷取資料，什的都要網路連結。要能傳輸資料到網路，就需要傳輸系統，最簡單的方式就是無線通訊。如果看好物聯網，最好不要投資物聯網產品公司，因為物聯網是屬於客製化產品，量少，更恐怖是，物聯網的產品很簡單，簡單到山寨根本是不費吹飛之力，可預見的是，物聯網，最後一定是一堆山寨，無可避免落得殺價收場。


要投資物聯網，投資"無線通訊關鍵元件"公司才會真正受惠，而不是做產品的公司，當物聯網產品愈來愈多，也意味著關鍵通訊元件獲利會好。物聯網會獲利的公司有通訊晶片公司，半導體磊晶公司，半導體製造商和一些重要關鍵通訊元件。通訊元件分為主動和被動元件，一般而言，主動元件技術較難，但還是有例外，被動元件LTCC公司就是例外，如璟德電子(3152.TW)這家公司。


LTCC，就是用陶瓷材料為基板，把被動元件和導電材料塞到裡面，用約900度C去燒，然後形成被動元件。這種LTCC陶瓷元件的優點就是體積小，散熱快，一般都是用在高頻應用。璟德電子(3152.TW)主要的LTCC產品有帶(低) 通濾波器，雙工器，耦合器，阻抗平衡器，平衡帶通濾波器，晶片天線模組，藍芽模組，射頻前端模組及天線開關模組等，普遍應用在行動電話、無線區域網路、藍芽及GPS等終端設備。


簡單看看璟德的財務數字，最近8年，從2008年開始，毛利率為50%，53%，43%，44%，51%，54%，61%，62%，ROE為，18%，24%，13%，13%，19%，20%，18%，17%，26%，26%。從毛利率來看，這家做LTCC被動元件的公司，還比晶片公司毛利率還高，璟德應該是被動元件毛利率最高的公司，由此可見LTCC技術含金量非常高，這是因為LTCC要控制溫度，這製程難度非常高，科技產品只要牽涉到溫度，就知道很難搞。


璟德電子(3152.TW)的銷售區域以亞洲為主，占比54%，美洲27%，內銷18%，目前公司在全球市占率為2%。它的主要競爭對手為日本的Murata，Kyocera，TDK，美國的CTS，歐洲的Bosch，CMAC。璟德也是目前台灣唯一做LTCC的電子公司。