原料藥與中間體公司 -- 旭富(4119.TW)，生泰 (1777.TW)

如何衡量一個國家的生技製藥實力，看看新藥研發成果便知一二，因為新藥的難度是最高的，一旦新藥都能做，剩下就不是問題，尤其是每年美國FDA Approval的新藥，是一個衡量生技國力的指標，畢竟美國是全球生技龍頭，科學嚴謹程度非一般國家可比。


每年，FDA Approval的新藥可在FDA網站上看到，裡面可以看出全球那些國家生技實力堅強，當然一流的生技公司都在上面，最近，2018年，才剛獲得生物新藥藥證BLA的中裕新藥TaiMed Biologics也在上面，生物新藥藥名是Trogarzo。雖然是新藥，但還是有等級差，下表是FDA Approval 的新藥，包含新成分新藥NME，生物創新藥BLA。


有些新藥是"類新藥"，以重要性來說，遠不如新成分新藥NME，所以，簡單的說，看哪個國家"新成分新藥"和"生物新藥"最多，那國就是生技強國。從這簡單表，年份從1993年到2017年，可以看出一年新成分新藥和生物創新新藥總和大約30顆附近，其中，小分子新成分新藥，以數量來說還是最多，生物新藥BLA大約都是個位數，從這可見，生物創新藥難度非常高。

台股目前已經約有113檔生技股，有實質獲利的新藥股已經有3家公司，分別獲得美國FDA藥證，一家是智擎生技的胰臟癌新藥ONIVYDE，一家是剛上市不久的寶齡富錦生技，它的藥是腎臟新藥Nephoxil，一家是中裕新藥的愛滋病新藥Trogarzo。以分類來說，智擎生技和寶齡富錦的FDA新藥是屬於小分子新藥，中裕新藥的新藥是創新的生物新藥，從這分類來說，可以發現中裕新藥的新藥難度還是最高的。


除了新藥外，其實，有些生技股的獲利還算不錯，如做原料藥和中間體的旭富(4119.TW)和生泰 (1777.TW)這兩家公司。原料藥和中間體主要是學名藥的上游。學名藥就是化學仿製藥，一旦化學專利藥過期，生技公司可以仿製它。以旭富(4119.TW)為例，旭富(4119.TW)的產品原料藥佔收入64%，原料藥中間體佔29%，銷售區域以歐洲佔34%，美洲佔40%，亞洲12%。它的產品應用在抗憂鬱，抗癲癇，關節炎，帕金斯...。旭富最近5年毛利率為，30%，42%，36%，32%，31%。近5年ROE為6%，14%，15%，12%，10%。負債佔資產比例為14%，20%，31%，32%。


至於生泰 (1777.TW)，它主要是做原料藥，應用在肌肉鬆弛劑，消化系統劑，局部麻醉劑，呼吸系統劑.......。銷售區域以台灣佔36%，亞洲43%，美洲11%，歐洲10%，近5年毛利率為39%，37%，36%，30%，26%。ROE股東權益報酬率為16%，17%，18%，15%，9%。資產負債率為20%，21%，17%，25%，28%。參考，參考。