傳產類股中的高球股，最近有動起來的跡象...原因不外乎訂單回流營收增加的關係...
而另一個原因則是台灣高球好手優異的表現帶動一股熱潮.....

整理一下近期關於高球股的利多想像：
1. 訂單回流
2. 台灣高球好手表現優異，帶動運動熱潮
3. 奧運預計將高球納入其中一個項目

利多帶給人們無限的想像空間，自然也激勵的股價的表現....而新聞消息也推波助瀾..
無論這一切的想像多麼的美好，終究要回歸財報的考驗才是真實的成績..
以高球股的資優生 - 8924 大田為例....該個曾經是價值型投資人的口袋名單之一..
但在2008年走下坡，但其他高球股表現仍大致相同....故可歸類為產業因素造成...

觀察營收變化，從100/6月開始出現逐月上升的情況....一直持續到12月
仍維持這樣的態勢......看起來不錯.....可是換成同期的年增率時，
卻發現較去年同期幾乎都是衰退的趨勢（僅2月與12月出現成長）


主要的原因在於100/5時出現極大的營收落差，造成後面的月份出現營收成長的假象....
用個簡單的方式來看...
案例一：- 90 -> 99 = 成長 10%
案例二：- 90 -> 60 -> 66 = 先衰退30% 再成長 10%
一樣是成長你選哪一個？.... 當然是案例一的嘛！....
案例二看起來是成長，實則是嚴重衰退......尚未恢復到原水準.....

更何況該產業的毛利率已經下滑到10%以下...要重返光榮不容易.......

新增說明文字

以整個資料來看，100年的營收大概是在4400(百萬）左右...
若營收增長的態勢為平均全年30%的增長幅度（以12月的資料估算）..則
101年營收可能會落在5700（百萬）....這個數字會比較接近99年的表現.
(97年的毛利高達17%，已不符現況....99年的毛利與營收數值比較接近）...
故EPS概估可能落在1.7 ~ 2 之間......離之前的美好時光 EPS：5~8 仍非常遙遠.....

高球股的本益比大概都落在10~13的區間......你願意為這個暖意付出多少代價...
就要好好思量一下.....


 
reference:股魚網