Risk - All investment evaluations should begin by measuring risk, especially reputational
風險——所有的投資評估必須先從評估風險開始，尤其是聲譽風險。
Incorporate an appropriate margin of safety
加入合適的安全邊際
Avoid dealing with people of questionable character
避免與人格有問題的人打交道
Insist upon proper compensation for risk assumed
堅持給假定的風險提供適當的補償
Always beware of inflation and interest rate exposures
時刻牢記通脹和利率風險
Avoid big mistakes; shun permanent capital loss
避免犯大錯誤，避免資本金持續虧損
Independence - "Only in fairy tales are emperors told they are naked"
獨立——“只有在童話故事中，國王才會被告知自己其實是赤身裸體的”
Objectivity and rationality require independence of thought要做到客觀和理智，就需要進行獨立思考
Remember that just because other people agree or disagree with you doesn’t make you right or wrong - the only thing that matters is the correctness of your analysis and judgment
記住這一點，即你正確與否與別人是否認同你無關——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確。
Mimicking the herd invites regression to the mean (merely average performance)
模仿多數人的做法會招致向均數回歸（僅僅獲得平均業績）
Preparation - "The only way to win is to work, work, work, work, and hope to have a few insights"
準備——“獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，並希望能獲得一些洞察力”
Develop into a lifelong self-learner through voracious reading; cultivate curiosity and strive to become a little wiser every day通過大量閱讀，讓自己成為一生的自學者；培育求知慾望，努力讓自己一天比一天聰明。
More important than the will to win is the will to prepare
比獲勝願望更為重要的是願意進行準備工作。
Develop fluency in mental models from the major academic disciplines
熟練運用源自主要學科的思維模型。
If you want to get smart, the question you have to keep asking is "why, why, why?"
如果你想變得聰明，需要一直問自己“為什麼？為什麼？為什麼”
Intellectual humility - Acknowledging what you don’t know is the dawning of wisdom
明智的謙遜——承認自己的無知能讓人更有智慧
Stay within a well-defined circle of competence待在自己對強勢範圍之內
Identify and reconcile disconfirming evidence
識別不確定的證據
Resist the craving for false precision, false certainties, etc.
抵擋對得出錯誤的準確性、確定性等的渴望
Above all, never fool yourself, and remember that you are the easiest person to fool
最重要的是永遠不要欺騙自己，記住自己是最容易被欺騙的
"Understanding both the power of compound interest and the difficulty of getting it is the heart and soul of understanding a lot of things."
確定價值、過程和財富
It is better to remember the obvious than to grasp the esoteric
最好是記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的東西
Be a business analyst, not a market, macroeconomic, or security analyst
要成為商業分析師，而不是市場分析師、宏觀經濟分析師或證券分析師
Consider totality of risk and effect; look always at potential second order and higher level impacts
考慮所有的風險及其影響；總是關注潛在的二階效應和更高程度的衝擊
Think forwards and backwards - Invert, always invert
行前後思維——總是反過來看事務
記住是否有更好的使用方法（機會成本）是衡量是否已經最大程度和最好地使用了資本的標準
Good ideas are rare - when the odds are greatly in your favor, bet (allocate) heavily
金點子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重倉
Don’t "fall in love" with an investment - be situation-dependent and opportunity-driven
不要沉溺於投資——根據具體情況和機會進行投資
compound interest is the eighth wonder of the world" (Einstein); never interrupt it unnecessarily
“複利是全世界第八大奇蹟。“（愛因斯坦說）如果沒有必要，永遠也不要中斷複利
Avoid unnecessary transactional taxes and frictional costs; never take action for its own sake
避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠不要根據自己對的興趣採取行
Be alert for the arrival of luck
應該對好運的到來保持警惕
Enjoy the process along with the proceeds, because the process is where you live
享受投資的過程，因為你就生活在這個過程中
當別人貪婪時要害怕，當別人害怕時要貪婪
Opportunity doesn’t come often, so seize it when it comes
機會不常有，機會出現時就要抓住他
Opportunity meeting the prepared mind; that’s the game
機會留給有準備的人：這就是遊戲規則
認識並適應你周圍世界的真實本質，不要寄希望於世界會適應你
Continually challenge and willingly amend your "best-loved ideas"
認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候
Recognize reality even when you don’t like it - especially when you don’t like it
認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候
記住名譽和正直是你最有價值的資產——而且會消失於眨眼之間
Guard against the effects of hubris (arrogance) and boredom
避免狂妄自大和厭倦效應
Don’t overlook the obvious by drowning in minutiae (the small details)
不能因專注於細枝末節而忽視了顯而易見的東西
Be careful to exclude unneeded information or slop: "A small leak can sink a great ship"
小心排除不需要的信息：“小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒
Face your big troubles; don’t sweep them under the rug
面對你的大麻煩，不要將它們藏起來
了解複利的力量
Analytic rigor - Use of the scientific method and effective checklists minimizes errors and omissions
嚴格分析——使用科學的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降至最低
Determine value apart from price; progress apart from activity; wealth apart from size確定價值、過程和財富
It is better to remember the obvious than to grasp the esoteric
最好是記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的東西
Be a business analyst, not a market, macroeconomic, or security analyst
要成為商業分析師，而不是市場分析師、宏觀經濟分析師或證券分析師
Consider totality of risk and effect; look always at potential second order and higher level impacts
考慮所有的風險及其影響；總是關注潛在的二階效應和更高程度的衝擊
Think forwards and backwards - Invert, always invert
行前後思維——總是反過來看事務
Allocation - Proper allocation of capital is an investor’s number one job
合理配置資本是投資者的首要任務
Remember that highest and best use is always measured by the next best use (opportunity cost)記住是否有更好的使用方法（機會成本）是衡量是否已經最大程度和最好地使用了資本的標準
Good ideas are rare - when the odds are greatly in your favor, bet (allocate) heavily
金點子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重倉
Don’t "fall in love" with an investment - be situation-dependent and opportunity-driven
不要沉溺於投資——根據具體情況和機會進行投資
Patience - Resist the natural human bias to act
耐心——拒絕人類對行動的偏好compound interest is the eighth wonder of the world" (Einstein); never interrupt it unnecessarily
“複利是全世界第八大奇蹟。“（愛因斯坦說）如果沒有必要，永遠也不要中斷複利
Avoid unnecessary transactional taxes and frictional costs; never take action for its own sake
避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠不要根據自己對的興趣採取行
Be alert for the arrival of luck
應該對好運的到來保持警惕
Enjoy the process along with the proceeds, because the process is where you live
享受投資的過程，因為你就生活在這個過程中
Decisiveness - When proper circumstances present themselves, act with decisiveness and conviction
果斷——當適當情形出現時，果斷且深信不疑地採取行動
Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful當別人貪婪時要害怕，當別人害怕時要貪婪
Opportunity doesn’t come often, so seize it when it comes
機會不常有，機會出現時就要抓住他
Opportunity meeting the prepared mind; that’s the game
機會留給有準備的人：這就是遊戲規則
Change - Live with change and accept unremovable complexity
改變——與改變共存並接受不可消除的複雜性
Recognize and adapt to the true nature of the world around you; don’t expect it to adapt to you認識並適應你周圍世界的真實本質，不要寄希望於世界會適應你
Continually challenge and willingly amend your "best-loved ideas"
認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候
Recognize reality even when you don’t like it - especially when you don’t like it
認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是當你不喜歡它的時候
Focus - Keep things simple and remember what you set out to do
專注——讓事情保持簡單，記住你要做些什麼
Remember that reputation and integrity are your most valuable assets - and can be lost in a heartbeat記住名譽和正直是你最有價值的資產——而且會消失於眨眼之間
Guard against the effects of hubris (arrogance) and boredom
避免狂妄自大和厭倦效應
Don’t overlook the obvious by drowning in minutiae (the small details)
不能因專注於細枝末節而忽視了顯而易見的東西
Be careful to exclude unneeded information or slop: "A small leak can sink a great ship"
小心排除不需要的信息：“小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒
Face your big troubles; don’t sweep them under the rug
面對你的大麻煩，不要將它們藏起來
第79家公司,研華(台灣股市),全球工業電腦領導企業
工業電腦（Industrial PC, IPC）最早是用於工廠生產製造流程中，儀器及機器設備的控制、監視與測伪，狹隘來說僅限於工業自動化版卡系統，主要用途為自動化設備。近年來隨產業有巨大轉變，IPC 由傳統工控應用逐漸擴展至一般生活中，如捷運讀卡機、醫療自動化(語音掛號)、金融自動化的ATM、終端銷售系統POS 機台等等，皆為IPC 之營運範疇，由於普及於各大小產業，是故IPC 近來被正名為「產業電腦」。一般來說，產業電腦相較於個人電腦而言，由於必頇在各種惡劣的環境下運作，包括防震、防水、寬溫、防電磁干擾.
目前產業電腦已經由傳統 IPC 板卡的設計製造，朝向專注應用系統方向發展。在產業別的劃分上，目前多投入的市場包括遊戲／博奕市場、醫療應用市場、數位電子看板市場以及車載應用。朝向垂直市場的耕耘已經是產業電腦的共同趨勢。未來，產業電腦也將由產品線的區隔，走向應用產業劃分。
在工業自動化的部分，則為傳統IPC業務之一，台灣廠商多有所涉獵，在中國成為全世界重要勞動力市場及生產基地，各製造業者將廠房遷至中國後，隨中國基本薪資提高後，針對減少勞工成本，各製造商均將生產自動化視為未來發展重點，未來將受惠工業自動化之業務。
在博奕遊戲機的市場，主要客戶為歐洲的博奕機廠商，而亞洲最大博奕機市場為澳門與新加坡，中國市場亦將成為未來IPC 廠商耕耘之地。金融海嘯下，歐美各國為加速經濟復甦力道，大幅增加財政支出，在預算考量下，歐洲國家另立新法，將博奕合法化並將其納入重要稅收，故未來遊戲/博弈市場具出貨成長動能。
隨著人口老化、健康等醫療保健議題愈受重視，醫療領域佔IPC 應用市場比重呈現急速成長態勢。根據市調機構ETP(Electronics Trend Publications)預估資料顯示2006 年到2011 年期間醫療應用之年複合成長率為6.4%，2008 年之年成長率更高達8.1%，居IPC 應用面之最高。由於醫療儀器必頇維持長時間穩定運作、容錯性低，導入PC-based 的相關醫療設備除包含電腦斷層模擬掃描、核磁共振及超音波診斷外，醫療照護、個人生理監測系統、醫療資通、消費性醫療裝置等，亦為推動醫療應用市場的高成長產品。
整體而言，產業電腦需要5~7 年的產品生命週期，任何晶片、連接器、記憶卡、處理器等，都需要長期的供應與備料，而市場需求受全球經濟景氣循環影響所及，當景氣逐步復甦時，廠商投資擴廠帶動自動化設備需求增加。整體而言，產業電腦市場需求受全球經濟景氣循環影響所及，當景氣逐步復甦時，廠商投資擴廠帶動自動化設備需求增加，對產業電腦的需求便隨之成長；而當經濟景氣下滑時，由於產業電腦產品應用皆具備以自動化降低營運成本的功效，因此，產業電腦的需求仍顯穩定。
以獲利而言,因此技術層次較高，雖然在硬體上不ㄧ定需要追求最高階的規格，但必頇達到高度的產品穩定性，而且產品生命週期也較長。同時，由於功能必頇隨著客戶的需求量身定作，是典型少量多樣化的產業，客製化和特殊性也帶來較高的毛利，全球產業電腦廠商的平均毛利率，都可高達三到四成的水準。
研華這家公司是台灣產業電腦業界之龍頭，以自有品牌「ADVANTECH」行銷全球，完整的行銷體系加上堅強研發能力，為國際型的ePlatform Services-e 化應用電腦機台製造服務之領導廠商。研華成立於1981 年，是台灣成立最早之產業電腦專業廠商，初期以應用桌上型電腦模組量測自動化系統為主要業務，之後並陸續推出多種標準化PC-Based 自動測詴產品、PC-Lab Card、CPU Card 與IPC Chassis 結合之工業級PC、工業監控工作站系列產品、PC 及工業控制器、Motion Control Card、系列對入式電腦模組等產品、數位監控相關產品等。目前研華共計有上千種不同產品。根據IMS 2007 年的市場報告，研華為全球第二大之工業電腦廠商,下面是它的營收列表:
研華銷售的區域以台灣佔 11.02%,亞洲佔48.76%,美洲佔27.91%和歐洲的12.31%.銷售的產品有下列明細:
A.對入式板卡與機箱
對入式電腦卡之功能為以PC為核心之控制模組，提供工業自動控制環境下之PC應用之控制元件。對入式機箱電腦整合PC功能，提供高效能、小尺寸、一體成型的裝置。B.產業應用電腦
研華率先於民國八十六年，開發出結合LCD螢幕、主機及鍵盤於一體的單件式電腦。系列產品包括386至Pentium MMX等不同等級的機種，LCD的尺寸則有5.7吋、6.4吋、10.4吋、12.1吋、14吋、15吋及17吋等選擇。此外，具有省空間及多重安裝方式等產品特色，研華更跨足特定的利基型垂直市場，開發專用工業電腦機台產品，像是醫療設備、數位監控、電子播放、產業車載、網路家庭相關應用機台等。
C.工業控制
遠端量測與控制模組係用於現場資料信號之搜集與控制。
D.工業用電腦及其他
工業級電腦與機箱適用於工業環境等較特殊需求之電腦，可耐高溫、高濕、震動。
一般來說，產業電腦進入障礙偏高，大廠不願生產未達規模經濟的產品，而小廠則因資金不足無法輕易進入。目前台灣專業的產業電腦廠商大約二十家，除了本公司長期以來一直居於業界優勢領導的地位之外，其餘廠商皆屬中小型廠商，股本不到拾億元。由於必頇針對客戶的特殊需求量身定作，故客戶最為重視產品可靠度及穩定性，最後才會考慮到產品售價，因此台灣產業電腦產業的產值已達新台幣貳佰億元的規模，未來仍將以每年20％的比率持續成長。
由於IPC 並非標準化產品，其系統整合建置的相容性、配合度、售後服務、長期供貨能力、品質控管、生產排程和零組件的庫存管理能力等，都是國際大廠與IPC 業者合作的考量因素，而台灣IPC 業者因PC 產業豐富的上、下游資源，保有優越的零組件供應能力。台灣工業電腦業者多為中小型企業，多專注於工業電腦單一產品，而其他國際間的IPC 業者則以電腦資訊大廠內的獨立部門予以銷售生產，IPC 未必是其研發及銷售主力，因此台灣工業電腦產業得以優於全球平均表現。長期以來，台灣資訊硬體產業系已建立快速彈性的反應能力、上中下游完整的產業聚落、遍佈全球的海外生產基地、以及與國際大廠的長期策略夥伴關係，使得台灣產業電腦產業在國際市場中極具競爭優勢
它在台灣主要工業電腦製造廠商包括研華、研揚、威達電、廣積等，國外廠商包括Kontron、Ampro、Radisys 等。而台灣工業電腦廠商規模雖與國際廠商無法相比，惟國際大廠並未將工業電腦列為企業之發展重心，多僅成立獨立部門銷售生產，產品多屬於大量且高單價之產品，台灣工業電腦廠商則多為垂直整合之系統廠商，能夠提供較為完整之解決方案，以少量多樣之利基市場為目標，能夠抓住目標市場的需求，並未與國際大廠面臨直接競爭之情形。
研華最近也有很多動作,透過AEU 以約12.85 百萬歐元取得Augusta Technologie AG 旗下DLoG GmbH 公司100% 股權。DLoG GmbH 總部位於德國慕尼黑，成立於1985 年，員工約為75 名，擁有工業級車載電腦的設計、研發、銷售體系，製造部分則委外處理，一直以來深耕車載倉儲、重型工程車市場，目前在歐洲市場佔有率為19.3%，位居第三。也透過AEUH 取得Innocore Holding Limited 100%股權。英國Innocore 專精於博弈帄台軟、硬體設備設計及生產.研華也透過ATC 間接增加對研華科技(中國)有限公司之投資,佈局中國。
研華的對入式板卡毛利率 22.43％,應用電腦毛利率 23.66%,工業控制毛利率 44.41%,工業用電腦及其他毛利率 19.28%.全體董事持股比例30.54%,華碩電腦持股15.00%,負債占資產比率21.96%,股東權益報酬率22.93％,算是長期績優股,由於它的少量客製化的原因,所以比較難做大,它的市值較小,但企業景氣變化較低,產品週期拉較長.
It is not enough to be industrious, so are the ants. What are you industrious for?
光勤勞是不夠的，螞蟻也是勤勞的。要看你為什麼而勤勞
~Alexandre Dumas Pére~
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