來更新一下製程自動化感測器公司，桓達(4549.TW)

來更新一下製程自動化感測器公司，桓達。

桓達，深耕重工業感測器40年，並為亞洲防爆型感測器翹楚。佈局於製程自動化產業精煉計量感測領域，公司生產製造物、液位、流量、壓力、溫度等物理量感測器、空汙及安全開關。客戶群涵蓋重工業如石化、鋼鐵、水泥、基礎建設、水資源、環境工程、製藥食品、電子業、儲倉管理等。

以下為桓達產品:

(1)製程自動化感測器:包含溫度、流量、壓力、電力、儀器儀表、壓力傳送、溫度傳送、流量計、傳送器、液體、固體、混合物存量及物液位監視控制等。

製程自動化感測器主要用途或功能為:

(a)工業物聯網，無線傳輸與人機介面，4G / 5G/ LORA / NB-IOT/Cat-M1 無線傳輸模組、各產業特定人機介面、IO-LINK、MQTTs 資料傳訊、邊緣運算技術。 

(b)流量計(Flow meter): 電磁式流量計、蹼輪式流量計、熱質式流量計、夾管式超音波流量計、質子式流量計、家戶電子水表以及各種其他下世代流量計的發展。 

(c) 固態物質測量，多功能水分儀、都普勒固態流量計、流動開關。 

(d)物液位控制元件(Point Level Sensor)：各種液體準位控制、切換開關裝置、設備監控保護裝置、溫度量測、流量開關控制、現場指示。 

(e)物液位計(Level Sensor)：液體、固體及混合物存量監視控制、轉速控制、壓力傳感器。 

(f)浮球式控制開關(Float Switch)：小型機械浮球開關、浮球控制器。 

(g)控制儀表(Panel Meter)：危險場域訊號轉換器、安全隔離閘、製程監控儀器儀表、溫度控制器、計數控制器、電流表、溫度傳送器、布頭檢知器、熱量計。 

(h)主被動電子零件與接線盒。 

(i)防爆產品相關安全隔離閘、訊號轉換器、無限閘道器、電源模組、感測器、通訊協定。

(j)壓力計 (Pressure Meter)：PCB 濕製程控制 。 

(k)蒸氣計量與控制(氣動閥、Vortex Meter) (l)電動車高壓充電(800V-1500V)安全隔離閘。 

(2)電機氣動控制元件:包含控制器、氣動元件、空汙防制元件

電機氣動控制元件主要用途或功能為:

(a)空汙集塵相關感測與控制元件，粒狀汙染物濃度偵測器、振動器、集塵閥件、順序控制器、安全控制元件、集塵設備零件。

(b)輸送設備相關控制元件，跑偏開關、拉繩開關、轉速控制器、皮帶撕裂開關。

(3)其他:包含公用材料、其他雜項、外購品、進口類。

產業概況

桓達科技所處的產業，Process Automation, 其中最重要的一環 Operational Technology(OT)，仰賴經驗人員的製程操作經驗，維持工廠的最佳化運作。工業物聯網帶動 OT 科技的進步，改變感測的能力、自動化的能力與工程科技的發展。 各種感測與穿戴式裝置，可以實踐即時追溯(Real-Time Traceability)、物料診斷 (Crop Diagnosis)、照護追蹤(Livestock Care) 與設備自動化的改善(Machine to Machine)。例如環境感測(Air, Water & Soil Sensors)，用於偵測沼氣生成的甲烷、 二氧化碳、硫、氮化磷、溫度、流量計、土壤濕度偵測等。新世代的感測器結合 AI、IOT、Blockchain、AR、VR 等新興科技，在不同的產業區隔，可發揮資訊整合的綜效。桓達科技長久耕耘的產業，例如化工與製藥、能源、農業等，已關注這些未來科技的整合價值，在產品與服務開發上提早布局。

(1)製程自動化感測器之物液位計(Level Sensor)產業現況發展

Marketsandmarkets 的最新年度報告，統整了全球 Level Sensor 的發展。預估到 2026 年，全球產值為 55.9 億美元，自 2019-2026 間的 CAGR 為 5.47%。這份報告統合了全球著名的顧問公司資料，包含 Hoovers, Bloomberg Business, Factiva, 等。

Grand View Research 預估 Level Sensor 全球市場，在 Automotive, Consumer Electronics, Environmental, Medical, Process Industries 等工業的產值，許多國家也將主要發展重點包含汙廢水處理、淨水處理等列為主要關鍵，例如德國、英國、美國； 這些水政策將帶動液位計的需求成長。北美市場將佔有超過 25%全球需求，未來六年最重要的發展區域則為亞洲。重要的廠商包含 Ametek Inc, ABB Ltd., Emerson Electric Co., GEMS Sensors and Controls Co., Siemens AG, MTS Sensor, Infineon Technologies AG and Standex-Meder Electronics. 關鍵成功的因素則在於區隔化的功能特色與成本結構。Mordor Intelligence 估計，2020 到 2025 年，Level Sensor 在亞洲的複合成長率將達到 10.06%，為成長最快的市場。

(2)製程自動化感測器之流量計(Flow meter)產業現況發展

a.電磁流量計發展趨勢：

具有最小的 Pressure Loss 與沒有 Moving Parts, 通常被運用在 water Treatment, wastewater treatment, pulp & paper 工業過程處理，以及 food & beverage, pharmaceutical 工業應用。電磁流量計只能用於 Liquid 環境的測量，不適用於含有 air / gas 的環境。一般水/廢水處理用途，內襯以 hard rubber 為主，PFA 與 PTFE 則用於含化學物質環境。尺寸範圍從½” 到 120”。 ARC 估計，全球電磁流量計市場，2026 年將達到年產值為 31 億美元，2021- 2026 間 CAGR 4.4 % 成長，電磁式流量計佔有各種類型流量計市場的 46.2%， 為最具有應用市場價值的流量計。

b.蹼輪式流量計發展趨勢：

可視為一種渦輪式流量感測器。這類感測器都具有一個轉子 (rotor)、軸承 (bearing)以及軸 (shaft or pin)，但是其兩者有一個最大的區別：渦輪式感測器的軸與流體流動方向成一直線，但蹼輪式感測器的軸則是垂直於流體流動方向。此外，與渦輪式感測器的軸相比，蹼輪式感測器的軸支撐更少的軸向載荷 (推力)，因此，產生更小的摩擦。渦輪式感測器具有多個葉片 (Blade)接收水流衝力，所以，需要更大的衝動去推動轉子和克服更大的摩擦力。相較於渦輪式感測器需要將每一個部分做強做大，蹼輪式感測器只需輕推力，就具有良好的效率，低流量的響應以及壽命的一致性等優勢。蹼輪式感測器有兩種類型：插入型 (Insertion type)和同軸型 (In-line -type)。

c.質子式流量計發展趨勢：

為最精確的流量計類型, +0.5% F. S 的精確度，甚至可以準確到+-0.1% F.S。具有高可靠性以及沒有 Moving Parts, 以高精度與高可靠度佔有市場。也是少數 American Petroleum Institute (API)核准可運用在 Custody Transfer (貿易結算計量用途)過程的石化市場標準計量器，也包含應用於Liquefied Natural Gas (LNG)。目前最大主流尺寸為 6”, 逐漸朝向10”~12” 的發展設計。 Coriolis 的應用產業包含 chemical, food & beverage, pharmaceutical, oil & gas 及 refining industries. 並有部分用食食品製藥等級的應用。

d.夾管式超音波流量計(Clamp-on Ultrasonic Flowmeter)：

夾管式超音波流量計， 屬於不需要特別的安裝，可以就現有的管道，以外不安裝方式計量。具有安裝簡便、大尺寸管道使用、工廠製程稽核游校使用的利基點。Business Wire 估計，全球流量計的校正市場產值，2017-2026 間的平均複合成長率 CAGR of 7.9% (https://www.benzinga.com/amp/content/14311000)。Ocean 估計，全球超音波市場，2020 年產值為 6.5 億美元，將以 CAGR 5.1 %成長到 2028 年的 9.6 億美元。

(3)智慧工廠與工業物聯網產業發展

Mckinsey 報告顯示，智慧工廠的發展，主要在於可預測性的維護、人員健康安全與庫存管理三個面向。預估 2025 年，每年的商機約為 1.21 兆(最小 估計)~3.7 兆美元(最大估計)的市場規模。這部分屬於智慧工廠的範疇還有 worksite, 2025 年每年的商機則為 1,600 億美元(最小估計)到 9,300 億美元(最大估計)間。以製造程序來看，則在即時生產資訊、自動感知設備作業、人員安全維護、自動物流遞交控制、無人搬運車、供應鏈最佳化、Condition Based 維護預測等，為未來最大的商機發展。 

工業物聯網使傳統企業資訊化系統延伸到互聯網，能夠實現基於互聯網的廣域自動化， 如遠端監控、遠端維護、工廠管理等，其利用標準互聯網協議技術將人、過程和機器連接起來實現新的資訊物理系統的網路。工業物聯網的整體系統，非單一廠商能夠獨力完成，而是需要透過一個完整的生態體系來構建整體架構。例如(a) 感測網路層：二維碼，RFID，工業感測器，CCD；(b) 工廠自動化：PLC, OPC Server, SCADA …；(c)工廠資訊化：MES, AMS, ERP； (d)設備通訊：PLC / IO, DTU, 智慧閘道 Gateway,異質網路轉換 Converter,其他智慧設備； (e)雲基礎服務提供者：微軟 Azure，AWS，阿里雲，百度雲；(f) 軟體平臺提供商：GE Predix, IBM Watson,中國移動 Onenet,M&M 美名軟體； (g)設備生產商；(h)系統整合商。

製程自動化產業上、中、下游之關聯性

以整個製程自動化產業觀點來看，產業上游(Cell Level)為網路層架構的制定者，如 Siemens 制定了 PROFIBUS、PROFINET、IO-LINK；Schneider 制定了 MODBUS；美國 HCF 協會制定了 HART、wirelessHART 等協定標準。此上游領域通常為歐美所壟斷控制。產業中游(Field Level)統稱為現場控制，其中包含 PLC(Programmable Logic Controller)、DCS (Distributed Control System)、Panel Instrument、人機介面(Human-Machine Interface)、工業電腦 IPC (Industrial Personal Computer)等領域。桓達處於產業下游(Sensor & Actuator)，感測器(Sensor)及致動器(Actuator)的生產製造。

桓達，是一家製程自動化感測器公司，近5年ROE為15%，20%，19%，17%，16%。毛利率為53%，54%，57%，58%，58%。資產負債率為20%，25%，27%，26%，19%。公司銷售以製程自動化感測器超過8成，其他約佔1-2成。銷售區域以2023 Q1-Q3為例，美國佔28%，中國佔28%，台灣佔19%，歐洲佔15%，東南亞和其他佔10%。

競爭

桓達目前之主要產品為物液位計，其產業現況如下：以區域成長性來說， 中東與亞洲為成長最快速的區域，在物液位的成長率可達10%。整個市場的需求若以接觸是與非接觸式感測器來區分，60%的市場需求屬於非接觸式感測器，其設計原理主要有磁致型(Magnetostrictive)、雷達(Radar)、紅外線(IR)、雷射(Laser) 等。另外的 40% 屬於接觸式感測器，主要之設計型態為靜電容型(Capacitance)、 浮球式(Float)、壓力式(Pressure)、電阻式(Resistance)等。

製程自動化感測器領域中， 國際領導品牌供應商依 VDC 2012 Research, “Electronic Process Level Measurement Products Forecast & Analysis”全球領導廠商為 E+H 與 Emerson。若更細分，美洲區域領導品牌為 Emerson, EMEA 區域領導品牌為 E+H，亞洲區域則為三雄鼎立， E+H、Emerson 與 Yokogawa 並立。桓達與世界級大廠 Siemens、ABB、Emerson、 E+H、Honeywell、Krohne、Yokogawa 相較，具備快速期、接受客製化訂單、優質售後服務及性價比高的競爭能力，並在亞洲通路布局廣，全球擁有 9,000 家以上的直接顧客與全球 200 家以上的經銷商；而與二線大廠例(如：VEGA、MTS、KOBOLD)相較，桓達公司具備提供顧客一次製程購足服務的能力，並提供各領域如壓力、流量、電力、物液位、溫度等變量的測量與系統服務。

佔有率

市場前五大競爭對手掌握大部分的市場佔有率，且各國際大廠均擁有強烈的品牌形象，其他競爭者較難與之相抗衡。市場上前五大競爭對手主要以重大工程案件為其經營策略，市場分佈主要於歐洲與美洲。桓達長期經營於亞洲市場，客戶群主要為工程承包商、機械製造商及終端使用客戶三大部分，市場分佈及客戶群與其他國際大廠有所區隔。桓達在全世界相關領域佔有率已經超過 1% (No.1 ABB 為 17%, No.2 Siemens 16%)。競爭對手主要為Siemens、ABB、Emerson、E+H、Honeywell、Krohne 及 Yokogawa。

成長性

以產業特性區分，MarketsandMarkets 報告，Level Sensors Market Global Forecast & Analysis 顯示，全球整體 Level Sensor 產值的複合成長率為 7.8%。 以技術運用觀點，成長最快者則為雷達物液位計。例如 Consumer sector, automotive & transportation section, industrial, power & manufacturing sector, military & defense sector, healthcare sector 等。整體的雷達物液位計市場複合營 收成長率將達到 15%。其中又以 industrial, power & manufacturing sector 成長最為快速，營收複合成長率為 19.6%,銷售數量成長率則為 30.5%。若以銷售數量的複合成長來看，研究區間的銷售數量成長為 25.5%。