2012年2月8日

"燈號景氣循環投資法"策略可靠???

最近發現一件很有趣的東西,也就是"景氣燈號投資法"在網友之間流傳,景氣燈號是由經建會所發布的一項素民指標,讓大家不用太了解經濟的東西,也可以藉由燈號來了解現在的景氣勢如何.投資人現在都在等幾個藍燈,準備低點買進,這是標準的景氣循環投資策略,依照歷史的數據去統計的,為何這方法看起來還不錯ㄋ???因為經濟數據是過去,而且是結果,但我們想要理解的是原因,下面就是原因,造就台灣股市整體來說是一支"景氣循環"股,在3,4千點上面與約10000點下面遊走.

下面就是大約評估的方式,首先先把台灣佔權值最重的20家公司抓出來,下面就是台灣最佔權值得20家公司名單



































當然前20名都是大家耳熟能詳的績優股,如台積電,中華電,台塑等等,這前20名約就佔台灣市值約46.95%,相當於一半,其中還是以台積電為最重,約佔9.58%,其次是鴻海約佔4.96%,當然這兩檔是外資控制大盤指數必備的工具,必要時會拿來結算期貨,讓那些放空或是做多的人哀哀叫....哈哈....我們要關心的是為何台灣是一隻景氣循環股,原因到底是蝦咪,下面就列了前20家公司的每股盈餘,以這8年為一個周期的列表,短期來說大盤會隨機跑,長期來看只會跟企業盈餘有關,我們大約看看前20家公司就可以粗估大盤的特性.


上市公司  財務指標       92 93 94 95 96 97 98 99 (年度 )
台積電     每股盈餘 2.33   3.97   3.79   4.93 4.14    3.86    3.45 6.24
鴻海         每股盈餘 9.06   9.21     8.42 11.59    12.35 7.44  8.84  8.01
台塑化     每股盈餘 2.42    6.05     6.4 4.81  7.53   1.64   4.11   4.3
中華電信 每股盈餘       5.03    5.17    4.94 4.63  4.56    4.64 4.51  4.91
台塑         每股盈餘 3.45     7.13 5.98   5.4  8.36     3.45 4.5 7.44
南亞         每股盈餘 2.61     6.23     5.4   6.23  7.75 1.23  2.09    5.22
台化         每股盈餘 3.92   8.46   7.43  5.88    8.63   1.1 5.19    8.33
中鋼         每股盈餘 3.94   5.26    4.83  3.56  4.49   2.03  1.54  2.83
宏達電     每股盈餘 9.05   14.21   33.26    57.85   50.48    37.97   28.71    48.49
國泰金     每股盈餘 2.69    3.7   2.57   1.18    3.34    0.23 1.14  0.45
聯發科     每股盈餘 25.96   18.73    21.31 23.5    32.59 18.01  34.12 28.44
富邦金     每股盈餘 1.91   2.02    1.39  1.09    1.87  1.41  2.47  2.1
台灣大     每股盈餘 2.91  3.55    3.31  3.28 1.68  5.18     4.66  4.62
廣達         每股盈餘 4.82      3.86 3.37     3.86  5.33    5.58  6.09  4.89
兆豐金     每股盈餘 1.84      2.22 2.09   1.5    1.54  0.03    1.3   1.37
中信金     每股盈餘 1.42    2.6   2.2 -1.46   1.49   1.51   0.15  1.32
聯電         每股盈餘 0.92   1.89 0.38     1.81  1.09      -1.7   0.31    1.91
統一         每股盈餘 0.86    0.77 0.62    1.08  3.1 0.96     2.02  2.55
日月光     每股盈餘 0.78    1.09   -1.07 3.95     2.34  1.14    1.31   3.1
台達電     每股盈餘 3.52   4.2   4.26    5.76  7.15    4.69  5.2 6.69


以公司來看,真正在這些年有創造價值的只有宏達電,盈餘也是暴增,聯發科也是有創新價值,但由於他基期較高,所以看起來沒有明顯的增長,雖然他已經把重心移往通訊的新領域發展.以產業來看,代工業還是老樣子,沒蝦咪顯增長,當中有日月光,聯電,廣達,台積電,鴻海等,其中最大權值的台積電的本益比還逐年下滑,從90年到,98年為 93.61   59.12    24.21   13.2   12.3    13.48  14.92,等於已經漸漸的接近傳統產業的景氣循環特性.在金融方面,由於台灣內需有限,所以金融發展乎是零,是標準的景氣循環,唯一有稍微增長性的是台塑四寶,不過增幅很小,這是受惠於大陸的增長,基本上也是屬於景氣循環股.


上面結論可以看得出來,景氣循環燈號投資法是有其道理的,台灣基本上是一隻景氣循環股,雖然這些年有HTC的大增長,但市值也只占台股約2.08%,微不足道,沒辦法拉升台股指數,原因很簡單.......數十年來台灣的產業結構沒有改變,有創新價值的上市公司很少,所以指數只能在萬點下游走......... 

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