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2011年12月7日

科技業的基礎行業,PCB公司 -- 健鼎(3044.TW)

國家的利益有時會跟企業相反,這怎樣說ㄋ??企業是哪邊有機會就往哪邊去,譬如中國的人力成本很低,很多台灣代工廠因為成本問題就往那邊設廠,這一去其實就代表台灣的就業的機會變少了,原本的就業機會跑到中國去,你會想說這沒關係,但其實關鍵問題是"航空母艦型"的企業絕對不能去,蝦咪是航空母艦型企業,以台灣來說就是台積電,你想說區區一個台積電,提供就業人口這樣少,有蝦咪好擔心的ㄋ,如果台積電去的話,台灣馬上就會被掏空,因為它是核心阿,核心一去,它的上下游也會跟著一起走,導致所有的半導體都會一起去,一夕之間台灣就被掏空,可怕吧,這也是政府要擋路原因之一,因為政府要顧及台灣人民的就業與利益,必要時要損失企業得競爭力.





















PCB公司裡面做的角色其實就是用來連結電子元件,電子元件有兩種方式做連結,一種是系統的連結,譬如說手機的板子,電腦的板子,裡面有很多原密密麻麻的元件,這時候PCB就可以用來連結這些元件,電路板需要用大量的有毒液體來蝕刻它,所以 PCB算是產生廢液產業較多的公司類別,跟台積電的晶圓代工很類似,只不過台積電是洗晶圓.台灣的PCB廠大部分都已經移到大陸,因為工廠都設在大陸,廠商在那邊要生產的時候就直接在大陸那邊洗PCB,直接量產,算是已經垂直整合供應鏈,不過PCB的門檻較低,而且要養一些機器,算是比較辛苦的行業,這也算是科技業的基礎行業.

在PCB的上下游供應鏈方面,印刷電路板業上游為其原料製造業,其主要原料有基板、銅箔、玻纖布、乾膜、油墨及化學原料等。行業之下游產業則涵蓋資訊、通訊、消費性電子、半導體產品、工業控制設備、汽車、醫療儀器、航太工業及國防工業等產業。印刷電路板上游原料幾乎全為國內廠商研製,原料來源供應充裕,下游產業應用範圍廣泛,產業上、下游體系發展相當健全,下面是它的供應鏈,幾乎台灣都可以做.





































在競爭方面,全球歷經金融風暴後逐布開始復甦影響,然而對於公司營運仍持續影響,特別是電子產品型態轉變,如商品低價化、多樣化、功能多元化及銷售週期縮短….等,更直接影響各公司營運資金成本與生產技術成本, PCB 同業間競爭壓力仍持續提升。過去 PCB 同業由於產品同質性過高,同業間削價競爭,幾至無利可圖;此外全球印刷電路板業多以中國大陸為生產基地,隨著中國大陸政策調整,各項環保法規、稅制及勞工條件改革等政策推行,亦造成 PCB 廠商營運衝擊;雖因景氣復甦帶動消費需求,然而所面臨的經營環境仍為艱困,加速提升技術層次、產銷策略佈局及生產及營運資金控管日益重要.


健鼎(3044.TW)這家公司主要商品為雙面、多層印刷電路板,銷售地區主要為內銷及外銷亞洲、美國、歐洲地區。在產品之市場占有率方面,根據 IEK(2010/12)的統計資料顯示,2010 年全球 PCB 總產值約達 USD$37,710 百萬元,而健鼎 PCB 之合併營收淨額為 NTD$43,016 百萬元,約佔全球 PCB 市場3.63%,在台灣市占率為第2.在產品聚焦方面,健鼎產品最大宗為 DRAM 板及TFT光電板, 另外也有其他如HDD、NB 板的產品,台灣的PCB廠每一家聚焦的產品都不同,這也是個別PCB公司發展的原因之一.


健鼎(3044.TW)的最新一季毛利率約19.24%,去年負債佔資產比率 35.18%,股東權益報酬率27.07(%),PCB廠由於資本資出跟同質性的關係,本益比一般都不會太高,很多都是個位數本益比.

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