2011年10月12日

房市 = 煩事....亞洲水泥中國(00743.HK)

每天打開新聞媒體,房市總是一個很大的焦點,這裡面存在太多奇怪又不敷合常理的地方,其中最大不合理的地方就是"為何一個人要花將近20-30年的薪水來支付房價?以實際來說,人一生奮鬥最後的成就就是擁有"一棟水泥鋼筋的房子",這真是奇怪,人最大的成果是一堆水泥跟鋼鐵,這佔所有人一生的資出最大,有其它閒錢才做其他資出,如出國旅行,養小寶寶,跟房屋資出來講這些資出還是小巫見大巫,從根本原因來說,為何房價會這樣貴??一個人付出的房價實際上是3個組成:

1.建築公司建造成本
2.房屋金融貸款
3.建築公司土地取得成本

其中最爭議的是,為何土地成本會如此昂貴,導致房價居高不下,很多人都有一套說詞,但根本都跟事實不合,以台北市來說,最多的說詞就是土地有限,所以地價只會漲不會跌(洗腦中),土地雖有限,但依照數據,台北10年間的總人口數是不變的,90年有263萬人口,到99年人口還是262萬人口,也就是台北人口總數歷經10年還是不變,也就是鳥籠雖有限,但鳥數目也是固定的,更別說是旁邊新北市的發展跟捷運方便的分流讓居住的人口更遠離台北市,房屋上漲的理由實在是撲簌迷離


現代的房屋有愈建愈高的趨勢,地皮供給一直都不是問題,其實搞了半天根本就是炒房,炒到原本該買房子的民眾買不起,一堆租屋族出現,因為房價沒大人在管,股票如果炒太兇,會被主管機管警告來作分盤交易,但房價是任人炒的,這才是神奇的地方,搞得有些利益團體搶地皮動輒幾百萬起跳,一般人只好逆來順受,有一則房屋洗腦的笑話是這樣說的,一個人去準岳父那邊提親:


岳母講:一個男人要背房貸做奴役才有責任感 (建築公司老闆從椅子笑到摔下來,錢來也)
岳父講:一個男人要背房貸做奴役才有責任感 (金融貸款老闆從椅子笑到摔下來,錢來也)
準老婆說:一個男人要背房貸做奴役才有責任感 (有地皮的人從椅子笑到摔下來,錢來也)




















講到房屋,就一定會用到水泥,台灣的水泥公司主要就是兩家,台泥跟亞泥(1102.TW),因為台灣的基礎設施都已經建好了,水泥公司都不賺錢,雖然這兩家個占有約30%的市占率,獲利卻是靠業外收入,以亞泥(1102.TW)來說,他主要是靠裕民航運,遠東新世紀,亞泥中國(00743.HK)這三家要業收入賺錢,本業是幾乎沒有獲利貢獻.


亞泥中國(00743.HK)(毛利率21%,負債比率0.48,亞洲水泥持股73%)主要是做水泥行業,這是亞泥在中國的布局,台泥跟亞泥(1102.TW)都已經在中國發展了好些時候,亞泥中國(00743.HK)是長江中下游及中國西南地區的主要大型水泥供應商,銷售區域更輻射到江西、湖北、四川、揚州、上海、浙江、福建以及湖南。二零一零年共銷售水泥及相關產品20,500,000噸,平均售價為每噸人民 幣257(二零零 九年: 每噸人民幣266元),下面是主要銷售區域,基本上公司開發都位處在中國的商業精華區域.














中國在二零一一年新的水泥行業准入標準將開始執行,國家嚴格控制新增產能及淘汰落後產能,隨著行業投資增速的快速下降,產能增長速度將明顯放緩,除了限制產能、淘汰落後、節能減排之外,如何優化產業結構,提高產業集中度,加快推進戰略重組,促進行業整合將是未來水泥工業發展的重頭戲。根據行業資訊顯示,水泥行業「十二五計劃」的目標是水泥行業前十家企業的總產量佔到全行業總產量的35%以上,熟料產能集中度達到50%以上。在嚴格限制新建生產線的背景下,欲於行業內佔有一席位,併購和重組乃是未來做大做強的必經之路


最近中國房地產調控政策的密集出臺,產能過剩現象更形加劇,局部市場明顯供過於求,湖北省、江西省及長三角地區,因區域內水泥企業眾多,產能過剩嚴重,同業競爭激烈,導致水泥價格持續在低位徘.在併購方面,亞泥中國(00743.HK)加入行業整合併購的大浪潮中。二零一零 年七月份,收購武漢鑫凌雲水泥有限公司70%的股權,並更名為武漢亞鑫水泥有限公司,令水泥年產能新增1,500,000噸。此外,亞泥中國(00743.HK)及母公司亞泥(1102.TW)股份有限公司在十一月份又與山水水泥集團訂立<諒解備忘錄 > 雙方有意訂定策略合作協議,在遼寧、內蒙等地進行業務合作.


中國由於初期"粗放式"的開法導致快速成長,未來幾乎所有產業都會面臨競爭過劇產能過剩的結果,如IT solution,豬肉,原料藥,水泥,鋼鐵等,所以併購的活動將會慢慢增加,也就是粗放式的成長已經結束,很多行業都是要往集中度來發展,水泥行業也是相同,你可以參考這blogger其他水泥公司的post,基本上所有水泥公司特性都一樣.

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