2011年9月22日

如果聯發科(2454.TW)再崩跌,我該買嗎??

以華人世界的股票市場為例,如果要用一檔股票代表競爭力是哪一檔ㄋ??以香港來說就是匯豐,中國則是貴州茅台,台灣則是聯發科(2454.TW).聯發科從事的行業是IC(晶片)設計業,位處於半導體的上游產業,這就是施政榮微笑曲線的兩端之一,以技術與服務取勝.

聯發科(2454.TW)是以278元掛牌,上市一年後不久就變股王783元,聯發科一開始聚焦的區域是在光儲存晶片(包括DVD RW、CD RW、CD ROM...),結果當然是橫掃美日IC大廠,吃光過半的市場,開始他的股王傳奇,而後鑑於電腦已經趨向飽和,聯發科也開始跨入手機市場,從GSM(2G)做起,而後看見中國的低價手機商機,以獨步全球的手機total solution在新興市場的低價手機市場中吃光所有利潤,讓TI(德州儀器)跌個大跤,退出2G手機市場,再度榮登股王,算是唯二連續登兩次股王的股票

不過最近因為產品競爭激烈,利潤跌了不少,股價又從回地板上,他最近併購雷凌,擴充無線網路事業的版圖,聯發科目前主要有無線通訊、高解析度電視、光儲存、DVD及藍光等4大部門















聯發科的優勢是:
1.聚集亞洲最佳的晶片設計人才,由於晶片人才訓練不易,更別說優秀的人才,所以能聚集最優秀的IC designer是絕對的優勢,亞洲的晶片設計就只有這一家可以做得到.

2.擁有已經被驗證過兩次的商業技巧,從DVD IC到GMS IC,連續成為台灣股王,聯發科已經算是世界級的晶片設計公司.

3.擁有最佳的財務基礎,毛利率連年年超過50%,現金流一流,能當股王財務一定是相當堅實.

4.通訊產品佈局完整,從GSM,3G,smart phone,WLAN,GPS.....

5.最專注新興市場, 佈局印度跟中國最為積極,最近聯發科也積極跨入中國,參與制定手機通訊晶片設計.由於聯發科的晶片性價比好,和新興市場極為match,在加上服務好,跟美國IC design公司,如TI ,qualcomm競爭極為有優勢

6.Smart phone使用者大量增加,最近聯發科(2454.TW)也用2G model推出smart phone之total solution




聯發科可能的風險是:
1.競爭對手涵蓋很多世界大廠,而且大家皆以新興市場為目標,所以競爭是相當激烈..

2.2G model的total solution也被全球IC大廠抄襲,大家推出smart phone也沿用聯發科模式

3.頂尖人才不一定代表商業一定成功,如microsoft,頂尖人才進入後,過了10年後還是只賣那個"視窗"

4.科技變化難以預測,Nokia擁有最佳的人才,也無法抵擋科技的洪流

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