2011年7月20日

雨潤食品(01068.HK),中國領先肉製品公司

投資虧損的記憶總是比賺錢更容易記得,這裡有一個反覆犯錯的投資案例,也就是放空小型股,有一位老兄看到小型股的本益比到20倍,覺得過高而去放空它,最終股價漲到本益比60倍才結束,讓這位老兄大虧收場.這位仁兄犯的錯誤非常的多

首先他並未區分他投資股票的類型,一般來說股票可以分為投資法人擁有,和非投資機構擁有,投資機構由於訓練有數,一般是不會"太離譜",但是一些非投資機構擁有的股票就不是如此 ,這種股票是毫無邏輯可言,由於這種股票籌碼集中,主力要拉到多少價位是隨他,你看到20倍覺得高,很多人就去放空它,當然就中計了,等著被嘎空融卷回補

第二種類型陷阱是, 假的融卷來製造" 假嘎空",這就是主力進化的結果, 一般人看到融卷這樣多,散戶準備被嘎空,就會有更聰明的散戶試圖跟主力一起做多賺做順水錢,可是卻忘記了主力是自己去放空, 吸引自以為是的投資人 ,上當的人也是不少.

其實上面投資都是靠判斷籌碼的供給需求來做決策,長久來看是不妥的策略,因為供給跟需求的關係跟人心有關,你不知道何時人會投降或是興奮來改變供己跟需求的狀態,目前科技還沒辦法測試人興奮跟恐懼的程度,像金融海嘯明明股市已經斷頭了,但是還有將近2倍的跌幅等者你,恐懼後面還有"超極恐懼",人心難以度量,沒像企業價值,有一定測量工具,不會太離譜

第118家公司,雨潤食品(香港股市),中國領先肉製品公司























最近我看到一個現象很有趣,中國跟台灣電子業一樣有相似的人來瘋,在中國很多企業家搞實業最後搞不下去跑去搞房屋,結果賺了一筆,中國企業家都發現賣房子比作企業好賺,一窩蜂往這跑,比較受的了誘惑的一些企業家頂多是拿房屋來當副業來做,結果搞到後面現在中國房屋泡沫到處都是.前幾年又熱門起來的就是來去養豬,中國是吃豬大戶這眾所周知,CPI裡面,豬佔重要地位,結果也是養豬熱潮,最後讓豬價暴跌,直到最近才又狂飆,這現象跟台灣企業家有一點類似,不過我們是LED跟太陽能,它們是房屋跟豬,一樣都是人來瘋....哈哈..


雨潤食品集團這家公司是中國最大的肉製品生產企業之一,這公司主要業務是經營生豬屠宰及生產深加工肉制品,他的產品包括冷鮮肉、冷凍肉,以及以豬肉為主要原材料的低溫肉製品和高溫肉製品,現有主要有4各品牌,雨潤,旺潤,福潤,大眾肉聯.下面是她營收的來源,主要還是冷鮮肉佔67%,銷售對象主要是超級市場.. 


在這裡的冷鮮肉是指屠宰後的牲畜迅速進行冷卻處理,讓溫度降為0~4℃,再後續加工、流通和銷售,運送過程中采取全程封閉式加工和運輸,始終處於0~4℃范圍內的冷鏈之下,所以是相當嚴格個肉類保質.冷凍肉則是指屠宰後直接冰到冷凍櫃. 一般溫度約在-18℃以下,要吃時需要做解凍的動作
























中國生豬屠宰行業歷經失序成長後,中國政府自二零零九年年底推出《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要(2010-2015年)》後,在去年已開始穩步執行淘汰全國的手工及半機械化等落後的生豬屠宰場,以達到二零一五年前淘汰全國50%以上落後產能的目標。這跟水泥,鋼鐵,房屋產業很類似, 同質性競爭造成多餘的產能,大家低價失序的競爭, 未來生豬也是要往集中幾家企業.雨潤生豬屠宰量達到約1,509萬頭,市場佔有率繼續擴大,生豬屠宰產銷量位居全國首位,低溫肉製品在大型零售市場佔有率亦連續十年穩佔全國第一名



雨潤的毛利率約14.4%。在上游業務方面,冷鮮肉和冷凍肉的毛利率分別為11.3%和7.2%(二零零九年:11.5%及6.3%)。上游的整體毛利率保持穩定於10.5%(二零零九年:10.4%)。在下游深加工肉製品方面,低溫肉製品毛利率為29.9%;高溫肉製品毛利率為22.7%。下游整體毛利率為29.3%。他的總債務╱總資本比率為21.1%,市值為403億港幣,他在中國主要的競爭對手是雙匯集團,中國就是這兩家再拼.



 ~從容不迫地談理論是一件事,把思想付諸實行又是另一件事~
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